今天，市场下跌，神秘资金也就尾盘托了一下，药一停，上证50和沪深300就不行了。当然，主要是高股息板块在补跌，这并非坏事。

美联储降息预期升温，国内也跟随降息，资金面宽松，成长股最受益。加上会议还可以，很多问题都认识到了，也说要去改变。

先科普一个概念：实际利率。

我们平时说的利率，是名义利率，而更关键的是实际利率。实际利率就是要扣除通胀，这才是感受到的真实利率。

实际利率 = 名义利率-通胀。

真正决定资产的长期价格走势的是实际利率。

比如，我国CPI是0.2%，PPI是-0.8%，名义利率是3.85%，实际利率按CPI算就是3.83%，按PPI算就是4.65%。美国CPI是3%，PPI是2.6%，名义利率是5.5%，实际利率按CPI算就是2.5%，按PPI算就是2.9%。

从实际利率看，我国要高于美国，也极大抑制了资产价格和消费。

关于利率，还有个重要概念是，存款利率和贷款利率。

今天看到的LPR降息，一年期LPR为3.35%，5年期以上LPR为3.85%，其实这影响的是贷款利率。而我们的存款利率，早就是一降再降，实际上是非常低了，降息空间很有限。

降低LPR贷款利率，能降低个人贷款成本，降低企业融资成本，对成长股利好，有利于风险偏好的提升。

降低存款利率，对高股息板块是利好，居民资产会配置高分红股票。

高股息板块，最喜欢看到的是存款利率下降，而贷款利率不降，成长股不断大跌，资金去追捧高股息。现在降低贷款利率，加上会议的一些利好，避险情绪降温，对高股息是利空。

个人觉得，这两年持续大涨的一些高股息股票，上涨空间可能有限了，未来要关注成长股，比如自主可控的逻辑，还可以去博弈消费股的复苏。

肯定有很多人会说，某些高股息的票还会大涨，现在的估值虽然是历史最高了，但有很多理由说明，估值还可以更高。其实，每一次大的泡沫破灭前，各路专家都会想方设法去论证泡沫的合理性。他们找的理由也很简单，就是幻想高成长会一直持续。

当然，分红是投资的重要收益来源。并非高分红不好，未来想持股收息的话，应该多关注一些龙头消费股，它们的股息率已经很高了。

最后讲一句黄金。其核心思路就是箱体策略，下方支撑位买，上方压力位卖，这不是马后炮，每次到买点和卖点，我都在备用号“投机箴言”上发文讲过。

未来的思路，还是箱体策略，或者参考上周四文章中对紫金的计划，都是一样的。

记住，卖出黄金不等于不看好，因为看好它，所以才会一直盯着它，在它上面做波段。

今天就聊到这里，晚安~

作者：布衣书生 自媒体：复利人生