2024年2月27日，华熙生物科技股份有限公司（以下简称“华熙生物”，证券代码：688363 ）交出近五年最差成绩单；2024年，华熙生物实现营业收入53.71亿元，同比下降11.60%；净利润仅为1.64亿元，同比暴跌72.27%；归母净利润1.01亿元，同比下降79.36%。
作为“玻尿酸第一股”，华熙生物的业绩表现引发了市场的广泛关注，这份“断崖式”下跌的成绩单，不仅让投资者感到震惊，也为其未来的发展蒙上了阴影。
华熙生物所处的生物科技与美妆市场，竞争已白热化。近年来，新兴品牌不断涌入，凭借创新概念、灵活营销和对消费趋势的敏锐洞察，对传统巨头形成强力冲击。华熙生物曾凭借透明质酸领域的技术优势和品牌知名度占据重要市场份额，但如今在对手围剿下，市场份额被不断蚕食。新兴品牌或以低价推出类似产品，或通过与网红、明星合作掀起营销热潮，吸引大量原本属于华熙生物的消费者，致使其利润空间被压缩，成为净利润暴跌的重要因素。
另一方面，国内化妆品市场竞争愈发激烈，华熙生物面临双重夹击：国际大牌凭借品牌和技术优势抢占份额，国内新兴品牌则以性价比和精准营销迅速崛起，进一步挤压其生存空间。
同时，化妆品行业整体增长乏力也加剧了这一困境。数据显示，2024年国内化妆品零售总额同比下降1.1%，整体市场表现欠佳，这对功能性护肤品作为营收支柱（2023年占比超60%）的华熙生物的业务产生了明显的负面影响。
受此影响，2025年2月28日，华熙生物股价大幅下挫4.70%，截至收盘，股价跌至48.51元/股，触及近5年的底部。
值得关注的是，华熙生物对2025年功能性护肤品业务的预期趋于保守。公司在快报中坦言，该板块仍处于深度调整期，正从流程优化、组织运营、人才培养到产品体系构建等多维度夯实基础，预计2025年有望实现触底回升。
尽管华熙生物在公告中表达了对未来的信心，并强调正在进行第三次战略升级，聚焦糖生物学和细胞生物学，试图通过合成生物技术开辟新的增长曲线，但现实却并不乐观。
首先，功能性护肤品业务的持续低迷暴露了公司在C端市场的竞争力不足。尽管华熙生物努力提升精细化运营能力，但面对日益激烈的市场竞争和消费者对产品功效的更高要求，其能否在2025年实现触底反弹仍是未知数。
其次，原料业务和医疗终端业务虽然保持了稳健增长，但这两大板块的增速能否抵消功能性护肤品业务的下滑，仍需打上一个问号。尤其是在全球经济不确定性加剧的背景下，海外市场的增长潜力也可能受到限制。
更为严峻的是，华熙生物的转型需要巨额的资金投入和时间成本。从合成生物技术的研发到产业化落地，再到市场推广，每一步都充满挑战。而公司目前的现金流压力和净利润暴跌的现状，无疑为华熙生物的转型之路蒙上了一层阴影。
总的来说，华熙生物的转型愿景虽然宏大，但现实却充满荆棘。在行业竞争加剧、技术迭代加速的背景下，公司能否成功突围，仍是一个巨大的问号。对于投资者而言，或许需要更多的耐心和谨慎，来观察这场转型的最终结局。
