全指股债利差：1.59%（-2%-1.5%），定投倍数1.2倍（0.6-1.5），仓位8成

还是熟悉的配方和味道，上周五下午一点A股开始了它的表演。

科创50+11.3%，创业板指+8.0%，成交量2.1万亿。

而A股暴涨的原因，基本都写在了脸上，比如这次的行情，喏：

结果1点开盘，科技板块就开始直线拉升，头也不回。

尤其是芯片股，很多个股已经创下了年内新高，中芯国际20cm涨到了200PE估值，寒武纪20cm历史新高，

名字带博的也都被炒了，一博科技股价20cm涨停。

不过和8号后都是散户接盘不同，这次拉升以主力资金为主，

所以我的直观感觉就是，这次和9.26类似，都是机构反应很快，马上跟进股价。

只是上次是全面拉升，这回是点名爆破。

但在老A，经验丰富的都知道，是典型的股价先炒，业绩再说，

印象深刻的应该记得前几年高喊的国产替代...

这种后边大多数情况都是涨太快，业绩跟不上，然后股价回补。

所以我们不去感性判断，遇事不决看左侧就好，

看国证芯片指数，目前估值为98PE，五年分位87%，PE-BANDS来到最高估的一轨道，

说明估值已经进入绝对的高位区间。

而费城半导体，目前PE为50倍，国证芯片高出接近100%，说明并不便宜了。

很多人之所以喜欢玩科创50，正是因为这些板块弹性巨大，赌性也很强，

但也给大家明确提示现在科创50的风险，

虽不能确保它短期必崩；

但左侧看，绝对是风险大于机会了。

........

再说回整体，现在3260这个位置上，我的A股仓位还是保持较低的状态。

在见惯了A股赌博式的上涨和下跌之后，

我肯定是会等胜率极高的时候才会出手买A股了，

其他时间宁肯躺平，有机会做做海内外套利，主结构则蹲全天候上面就好。

…………

对了，昨天文章被吞，具体原因未明，可能是扯过了头

有人问我说了哪些，富人征税这事看来是没法说了，不过有个对全天候的好消息，

昨天黄金ETF华夏（518850）和华夏黄金ETF联接（008701/008702）带头降费，

从0.5%管理费+0.1%托管费降低到0.15%管理费+0.05%托管费，每年ETF使用成本减少了0.4%，

10万一年主动节省400，对于金融行业利润大幅下调的环境，主动站出来让利还是值得点赞的。

而全天候有25%黄金资产，所以这次能带动黄金ETF集体降费的话，可以每年节省0.25×0.4=0.1%的每年成本~

………

1、央行进一步下调存款准备金率0.25-0.5个百分点，利率进一步下行，继续开药，继续小幅放水。

2、股票回购、增持专项再贷款文件今天开始发布实施，质押率不超90%，金融机构手里的股票更多可以借出来变现金了，这种感觉长期还是对红利股比较好，毕竟只要红利股的股息能覆盖低息贷款，类似于无风险套利。

3、三季度宏观经济数据出炉，GDP同比增长4.8%，第三季度增4.6%，全年要完成5%的增长目标，那么四季度要增长5.4%才能完成，估计四季度基建投资力度会比较猛，否则难以实现5%的全年目标。