这段时间在朋友圈里看到了关于方舱债的文章。
很想知道这样的债券发行公告哪里能找到。
以“隔离点”为关键词，
东方财富choice和同花顺iFinD里的搜索结果都很少。
后来看到了一个新闻：
山东拟投资超230亿元专项债资金建方舱医院新增隔离床位超20万个。
新闻里数据的真实性求证不了。
但是在财政厅的官网上以“隔离点”为关键词，
我们确实能搜到很多集中隔离点建设项目的实施方案等报告；
里面很多数据存在很大的不确定性，
叫人觉得科班的理论知识被照搬套用以后，就畸形了。
隔离点要出租二十年；未来5年每年疫情120天；都出现在了这些发债报告里。
一、这里的隔离点要出租十五年？
我们来看下这份《项目收益与融资平衡专项评价报告》。
该项目的实施单位是诸城泰石投资控股集团有限公司，项目建成后的主要收入来源是隔离点租赁收入；在预测项目未来现金流入的时候，这份报告给出了这样的假设：
项目建成1228件标准配置隔离间，计划出租给市疾控中心或市人民医院，按照1800元/月/间的标准，租赁期限不低于15年。
在预测未来现金流入的时候，这份报告竟然预测了未来15年的现金流入？难道这隔离点的出租业务能持续15年？隔离点不是用在隔离口罩患者的吗？难道这是个长久战，竟然需要15年的时间？
或许有另一种可能，隔离点不只是用于口罩防治，还有其他用途？毕竟这可是15年。该项目建设期为9个月，于2022年4月开工建设，预计2022年12月全部建成。2022+15，那得到2037年了。
从项目的建设内容看，它确实是在建隔离点；隔离点建成后还能做什么，这份报告里也没说。不过这个预测未来15年的现金流入也太玄乎了。疫情要是再持续15年，那真的是人间杯具。
二、未来5年，每年疫情120天？
我们再来看下烟台莱山的防控隔离点收融平衡评估报告。
它的盈利模式比前面的诸城隔离点高级，因为它说该项目的预期收入主要来源于非疫情期间的项目养老中心租赁收入、停车收入、培训费收入。
注意哦~它的主要收入不是靠把隔离点出租给医院收隔离费（有疫情的时候，这隔离点难道不收隔离费）？
这份报告的看点是下面这个预测。
世上竟然有如此精妙具体的预测，原来也不曾见过呢~
本年度往后5年内为有疫情期，
其中疫情期间120天，
非疫情期240天；
从第六年开始不考虑疫情期，全为非疫情期。
它的意思是未来5年我们每年都有三分之一的时间在跟口罩作战。
心脏有点受不了，还有完没完了；受过九年义务教育也接受不了，竟然来预测每年疫情多少天？除非写这份报告的人是大神，能预测未来。
这个项目还做了其他预测：
项目隔离点528间非疫情期间对外出租。
转作养老中心形成租赁收入，一天收费260元。第一年出租率为50%，第二年60%，第三年70%，第四年及以后都是80%。
对于培训费收入：
这份报告连2028年后每场培训330人参加都预测了。
对于每年的停车收入：
这份报告预测了80%的出租率，每天16个小时的停车时长，甚至后期停车费上浮5%。
为了发债，这份报告真的很拼了。这不是在预测，这是打开上帝视角开了天眼了。
三、这种拍脑袋预测的过程，你熟悉吗？
财务分析训练的是我们的思维方式，它是一种底层的逻辑，用在分析商业社会里的其他现象也同样适于。比如说，前面两个看上去很离谱的预测，其实跟自由现金流折现的思维方式是一样的。
一个公司的内在价值，取决于该公司未来能产生的自由现金流。这就是我们使用自由现金流折现法评估企业内在价值的原因。
DCF折现法的计算公式如下图所示。
一家公司未来能够产生的自由现金流的折现值，是预测期和永续期两个阶段的现金流的和。即企业内在价值，等于预测期企业未来5年能够产生的现金流，加上5年后的永续期企业能产生的现金流。
预测期的现金流，我们通常会选3—5年，因为企业经营具有很大的不确定性，越是往后预测现金流，出错率会越高。第一个例子诸城这个项目竟然预测了未来15年的现金流，可以说是很暴力很大胆了。贵州茅台算是确定性很高的公司了，我们预测15年的现金流都很没把握；可是这个隔离点却预测了未来15年的现金流，难道我们要精准防控15年？
后来我又看了下其他地方的评估报告，真是离谱他妈给离谱开门,离谱到家了。
昌邑这个隔离点建设项目，跟诸城一样，也是把隔离间出租给医院收房租，并且租金每隔5年上涨5%，租赁期20年。
这可是20年呀！预测收入还能预测到未来20年？精准防控20年？这不是开了天眼了，这是进了阎罗殿打开生死簿了，直接修改病毒的寿命。
不过~他们能有什么坏心眼呢？不就是照搬照抄套用公式吗？不就是为了发债拿钱做个表格吗？没准这些隔离点有其他用途，比如酒驾可以拉到那里隔离，比如出租给警察叔叔做违法违规隔离点。
谁知道这些隔离点以后会冒出来哪些奇奇怪怪的用途，既然出租期都能写到未来20年，还有什么是不能发挥想象力的呢。
