根据工信部在2019—2023年间公布的五批国家级专精特新“小巨人”名单，江苏省共有国家级专精特新“小巨人”企业1487家（数据来源首经贸资产评估研究院），位居全国前三，其中A股上市公司有180家，新三板挂牌93家。A股上市公司中，天孚通信表现亮眼。
人工智能不仅带火了英伟达，还有英伟达的供应商们，其中光模块的供应商“易中天”业绩暴增，中际旭创在全球光模块厂商排名位列第一，新易盛排名第七，天孚通信虽然未上榜TOP10，但作为产业链的上游，也实现了业绩的快速增长。当下数据传输的主流模式是光纤通信，光纤通信是以光信号为信息载体，以光纤作为传输介质，光模块实现电光转换，将信息以光信号的形式进行信息传输的系统。移动通信、数据中心、云计算、人工智能算力都离不开光模块。
基本情况苏州天孚光通信股份有限公司2005年成立，是业界领先的光器件整体解决⽅案提供商和先进光学封装制造服务商。2015年登陆创业板，目前已形成苏州和新加坡为全球双总部；日本、深圳、苏州为研发中心；美国、新加坡、香港、深圳、武汉为销售分支；江西和泰国（建设中）双生产基地为量产基地的全球网状布局。
从股权架构看，天孚通信是家族企业，邹支农家族通过苏州天孚仁和控制企业38.11%的股权，为公司的实控人。邹支农，1968年出生，吉林工业大学毕业，在创办天孚通信之前，曾在吉林省四平市鼓风机厂、四平大众电脑等公司工作，后创办豪亿数码网络，因在布线工程中需要用到一种氧化锆陶瓷套管，当时基本被日本垄断，邹支农决定自己研发，所以就有了天孚通信的前身——苏州天孚精密陶瓷有限公司。目前邹支农担任公司董事长，欧洋担任公司总经理。
业务情况公司的主要业务是生产光器件，产品主要分为光无源器件和光有源器件。涉足光通信和激光雷达两大行业。
在光通信行业，和中际旭创、新易盛位于产业链中游不同，天孚通信位于光模块产业链的上游，产品主要应用于数据中心、电信市场和光纤连接领域等。受益于 AI 人工智能等不断发展的应用场景和快速增长的市场需求，数通市场的增长将成为光通信市场的主要驱动力。
在激光雷达行业，新能源汽车上部署激光雷达以及自动驾驶的发展趋势成为公司新的增长点。
从公司的经营数据看，借助人工智能的风口，2023年公司业绩爆发，营业收入达到19.4亿，增长62%，净利润7.3亿，增长83%。公司以光无源器件起家，光无源器件是公司的主要收入来源，但光有源器件的营收增速高于光无源器件。2023年，光无源器件营业收入为11.8亿，毛利率为60%，光有源器件的营业收入为7.5亿，毛利率为45%。
专精特新小巨人特征符合新质生产力的发展要求
新质生产力是创新起主导作⽤，摆脱传统经济增⻓⽅式、⽣产⼒发展路径，具有⾼科技、⾼效能、⾼质量特征，符合新发展理念的先进⽣产⼒质态。它由技术⾰命性突破、⽣产要素创新性配置、产业深度转型升级⽽催⽣，以劳动者、劳动资料、劳动对象及其优化组合的跃升为基本内涵，以全要素生产力大幅提升为核心标志，特点是创新，关键在质优，本质是先进生产力。
天孚通信是战略性新兴产业及未来产业—人工智能的上游环节，是国家六基目录中的基础元器件，是新质生产力的代表。
研发创新实力强
依托公司建设的江苏省企业技术中心和工程技术中心，在精密陶瓷、工程塑料、光学玻璃等基础材料领域积累沉淀了多项全球领先的工艺、专利技术。并连续六年荣获亚太光通信委员会和网络电信信息研究院评选的“中国光器件与辅助设备及原材料最具竞争力企业 10 强”奖项。
公司研发人员占比13.36%，累计有200多项专利，2023年新获34项目，在公司的销售费用、研发费用、管理费用中，研发费用一直处于最高的水平，2023年之前，研发费用率平均在10%左右，2023年因收入大幅提升，研发费用率有所下降，但远远高于管理费用和销售费用。
优质企业的典范
对比“易中天”的数据，虽然天孚通信没有另外两家规模大，影响力大，但各项指标均胜出：
• 盈利能力强
从2023年的毛利率看，天孚通信为54.3%，中际旭创为32.99%，新易盛为30.99%
从2023年的净利率看，天孚通信为37.65%，中际旭创为20.60%，新易盛为22.22%
从2023年的ROE看，天孚通信为25.08%，中际旭创为16.58%，新易盛为13.36%
比起光模块，天孚通信的光器件技术属性更强，产品的附加值更高，公司的盈利能力也更强。
• 更大成长性
2023年，天孚通信的营收增长远远高于另外两家，净利润增长和中际旭创基本持平，新易盛出现了下滑。
• 运行效率高
从运营效率看，天孚通信的应收账款周转率和存货周转效率也高于另外两家，可以看出天孚通信运营效率较高，对下游有一定的话语权。
• 资产结构优
从资产结构看，天孚通信的资产负债率只有13.72%，流动比率更是达到了6.04，非常优质的资产结构。
股权激励效果显著
天孚通信自2018年开始，已经累计实施4次股权激励，2018年和2021年实施的激励计划效果良好，公司设定的超高的增长目标基本实现，而且在授予的时候都处在公司股价的低点。2023年，公司又一次实施股权激励，这一次公司的目标仍然很激进，和前两次激励不同：
• 增加对外籍核心人员的激励：
公司目前在新加坡设立总部，在日本设有研发中心，同时正在泰国建设生产基地，在美国设有销售，公司的业务遍布全球，自2021年开始，海外业务超过国内业务，2023年，海外业务占比达到82%。公司的外籍员工占比也在逐步提升。外籍员工中的骨干成员同样需要被激励。另外，《上市公司股权激励管理办法》在2018年的修订版中，重点增加了外籍员工作为激励对象的合法性。
• 公司实控人之一欧洋也成为激励对象：
《上市公司股权激励管理办法》规定：单独或合计持有上市公司5%以上股份的股东或实际控制人及其配偶、父母、子女，不得成为激励对象。但《创业板上市公司持续监管办法（试行）》第二十六条规定：单独或者合计持有上市公司百分之五以上股份的股东或者实际控制人及其配偶、父母、子女，作为上市公司董事、高级管理人员、核心技术人员或者核心业务人员的，可以成为激励对象。上市公司应当充分说明上述人员成为激励对象的必要性、合理性。
天孚通信就此也做了说明：欧洋女士作为公司总经理，对公司战略布局、市场开拓、经营管理以及业务发展等均起到关键作用，对公司稳定及健康发展均作出了重要贡献，参与本计划表达出对公司未来发展的信心，有利于公司可持续发展，具备成为激励对象的必要性与合理性，根据相关规定可以成为激励对象。
2024年上半年业绩预告显示，公司净利润比上年同期增长167.00% - 187.00%，是一份非常漂亮的答卷。
居安思危，光通信发展的核心是提高数据传输效率和降低功耗，围绕这两点，光模块的技术发展路径还在进化，天孚通信需要保持持续的创新和研发才能稳住当下的业绩，而且专精特新小巨人每三年需要复审，复审未通过将取消专精特新小巨人的称号。另外天孚通信的业务主战场已经在海外，海外政策的变化也成为不确定因素之一。相信天孚通信会稳抓稳打，成为全球性的领先企业。
