最近围绕债券市场的消息接二连三落地，债市也在反复消化中经历了震荡来回。趁着这个机会，咱们来深入聊聊债券ETF。

债券ETF是指以债券类指数为跟踪标的的、可以上市交易的基金，交易方式和其他ETF基本一致，投资者既可以在一级市场以组合证券来申购、赎回债券ETF份额，也可以在二级市场直接买卖，并且债券ETF支持T+0交易，投资者可以在交易日内买入并卖出。

这里需要注意，大家去市场上查看下不同的债券ETF行情会发现，虽然都是债券型、但业绩差异不小，这往往是由底层资产决定的.

所以根据底层资产的不同，债券ETF又可以进一步划分成利率债ETF、信用债ETF和投资可转债的ETF。底层资产波动越大、对应的ETF也会波动更大，比如相比起国债，企业发行的信用债，通常面临更大的信用风险、波动和风险收益也会更高，对应的ETF也是同样的情况。而由于是政府发行，国债通常被认为是违约风险极低的债券品种，某种程度上几乎可以说：国债没有信用风险。可为什么市场上的国债ETF，会出现二级市场价格下跌的情况呢？

这个还是需要回到底层资产来看，一提国债你最先想到什么，会不会想到是几年期？

债券投资的收益主要来自利息收益、债券资本利得、债券回购。

而其中利息收益一般是大头，通常期限越长、利息相对越高，比如按照常规理解，30年期国债的利息应该是要比5年期的高。但是买了债券后，并不是只有持有到期拿利息一种方式，很多时候是放到二级市场交易的，这时100块钱面值的债券、不一定价格还是100了，将会被重新定价，供给需求关系会影响这个价格，自然也就可能会发生二级市场价格下跌的情况，并且期限越长的国债、通常二级市场价格波动越大，对应的ETF也是如此。

这里以基准国债ETF为例，跟踪的指数全称是“上证基准做市国债指数”，这个指数是从1年期、2年期、3年期、5年期、10年期和30年期等关键期限国债中，分别选取最新上市的两只债券，这样指数就能同时涵盖短、中、长、超长期限的国债，指数整体久期大约在5年，是个偏向综合性的中期国债指数。

经过上面一番了解，其实已经能看出来，基准国债ETF虽然也有风险，但整体波动要明显小于股市。

但客观说，以前大家对于债券ETF的关注并不多，今年A股的低迷，让不少人在切身体会到回撤的痛后，才转向寻找波动更低的资产类型。但股票和债券，并不是相互替代的关系，因为二者风格差异大。更理想的状态是，不论股市是否处在牛市，债券和股票都能同时配置，并且在不同的阶段，二者仓位可以灵活调整。

注：基准国债ETF的标的指数为上证基准做市国债指数，其基日（2022年6月30日）以来的完整会计年度业绩为：3.52%（2023），指数历史业绩不预示基金产品未来表现。

风险提示：本资料仅为服务信息，不作为个股推荐，不构成对于投资者的实质性建议或承诺，也不作为任何法律文件。1. 基准国债ETF为债券型基金，风险等级为R2，主要投资于标的指数成份券及备选成份券，其长期平均风险和预期收益低于股票基金和混合型基金，高于货币市场基金，具体风险评级结果以基金管理人和销售机构提供的评级结果为准。2.ETF基金存在标的指数回报与股票市场平均回报偏离、标的指数波动、基金投资组合回报与标的指数回报偏离等主要风险。3.投资者在投资基金之前，请仔细阅读基金的《基金合同》、《招募说明书》和《产品资料概要》等基金法律文件，充分认识基金的风险收益特征和产品特性，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策，独立承担投资风险。4.基金管理人不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对基金业绩表现的保证。5.基金管理人提醒投资者基金投资的“买者自负”原则，在投资者做出投资决策后，基金运营状况、基金份额上市交易价格波动与基金净值变化引致的投资风险，由投资者自行负责。6.中国证监会对基金的注册，并不表明其对基金的投资价值、市场前景和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于基金没有风险。7.产品由华夏基金发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。8.市场有风险，投资需谨慎。