2月以来，高盛、瑞银、德意志银行、摩根士丹利等外资机构纷纷开始重新审视中国企业，尤其是拥有核心技术的科技企业的估值。近期的科技股热潮，逐渐向着一轮中国资产重估的浪潮演变，市场乐观情绪已逐步从AI板块扩大至其他板块。从近期的民营经济座谈来看，国家层面开始“重点抓科技”，市场投资题材可能会因为利好而有所变动，但是主流题材方向还是要跟紧政策面和消息面，这也是能让投资者在震荡行情中赚钱的良机。
骑牛看熊发现三大运营商全面接入DeepSeek，运营商板块有望受益。工业和信息化部消息显示，三家基础电信企业均全面接入DeepSeek 开源大模型，实现在多场景、多产品中应用，针对热门的DeepSeek-R1模型提供专属算力方案和配套环境，助力国产大模型性能释放。计算机板块本月仍处在低迷期，不过随着DeepSeek 模型的大火，市场再度提升对相关软件公司的关注，未来人工智能技术竞争除了堆算力，也将向低成本运算发展，当前拥有算力储备的公司，以及脱离CUDA 生态能降低对英伟达芯片依赖的公司成为市场关注焦点。
三大指数集体高开，两市个股开盘涨跌互半，题材板块方面电信服务、液冷服务器、通信工程等板块表现较强，商用车、林业、电子商务等板块表现较差。三大通信运营商再度走强，中国联通、中国电信双双涨超6%，中国移动跟涨。阿里云概念股开盘大涨，中恒电气、浙大网新等多股涨停，阿里巴巴2025财年第三季度营收2801.5亿元，同比增长8%；净利润464.34亿元，同比增长333%。季度资本开支达318亿，环比大增80%。阿里巴巴美股收涨超8%，阿里IDC合作商万国数据、世纪互联涨超12%。
数据中心电源反复活跃，科泰电源20%涨停，潍柴重机涨停，双双创阶段新高，泰豪科技走出8天5板，伊戈尔、欧陆通等跟涨，当前AI发展对于基础设施有明确而巨大的需求，国内外AI军备竞赛开启，有望拉动AIDC建设加速，供配电环节有望充分受益于下游资本开支持续上调。AI眼镜概念延续强势，卓翼科技3连板，慈文传媒2连板，深康佳A涨停，纬达光电、星星科技等多股涨超10%，中国信息通信研究院泰尔终端实验室在官方微博发布消息，其联合S-Dream Lab，针对RayBan-Meta Wayfarer智能眼镜开展专项测试，覆盖七大模块超60项指标，旨在为AI眼镜行业提供评价参考。
上证指数周五高开后出现明显震荡，早盘出现了V型震荡的走势，回调到10日线后出现反弹，看来还是有护盘资金在稳住指数，只不过赚钱方向发生了“偏移”！全球基金对香港股市的信心大幅提高并达到了和纳斯达克综合指数相同的水平。策略师Michael Hartnett等人周二在报告中表示，18%的受访者在2月调查中预测恒生指数2025年全球表现最佳，占比和纳指并列位居第二。22%的受访者选择了EuroStoxx 50指数，排名第一，这是该问题自11月首次出现以来恒指首次进入前三甲。午后注意上证指数能否在3370点之上稳住。
创业板指数周五早盘涨逾2%，出现了明显的拉升走势，金融股和科技股有明显的反弹走势，部分调整的强势板块开始修复了。在AI行情的持续演绎下，资金对于细分赛道颇为青睐。仅场内人工智能、机器人ETF今年以来就增长了近80亿的份额，公募还在加紧申报更多产品。基金公司要想在细分指数产品上实现差异化发展，还要做好前瞻性布局，不能被市场“牵着走”。午后注意创业板指数能否在2260点之上稳住。
午间要闻：
1.2月20日晚，负责中国动画电影《哪吒之魔童闹海》（简称《哪吒2》）海外发行的华人影业宣布，《哪吒2》目前海外票房已经突破1亿元人民币，在北美开画影院达到945间，为大陆地区华语电影在北美发行的最大规模。
2.中国央行进行1825亿元7天期逆回购操作，操作利率持平于1.5%。今日有985亿元逆回购到期
