煤炭股自2020年下半年起全面进入上涨阶段。

持续将近4年。

煤炭指数涨了3倍！

赚的盆满钵满。

煤炭股的业绩和现金流都非常好。

23年开始，煤炭价格开始回落，23年煤炭股业绩同比出现下降，

但是受益于高股息行情，还是走高了一波。

最终在年报阶段，开始回落。

名言：退潮后才知道谁做裸泳！

业绩回落后，我们再看煤炭股的现金流情况。

根据我的现金流折现模型计算：

2022年折现估值

2023年折现估值

变化

行情最高价

中国神华

56元

53元

-5.4%

42.57

兖矿能源

26元

5元

-80.8%

34.56

淮北矿业

27元

28元

3.7%

20.5

中煤能源

19.18

23元

19.9%

13.39

潞安环能

39元

40元

2.6%

28.58

山煤国际

32元

24元

-25%

20.33

除了兖矿能源外，其余个股变化不大。那是因为我的算法里现金流取值除了当年年报外，历史的年报也纳入考量，同时出于谨慎原则，还取了小值。对于变动不大的，基本上说明当年现金流还是高于往年均值，所以，最后是以均值为准进行计算的。

当然，如果24年业绩继续大幅度下降，现金流估算的结果还会继续变小。

尤其是潞安环能，一季度报业绩大幅下降，现金流承压，虽然因为同期基数高导致，未来同比幅度一定不会这么大的下降，但是下降不可避免。

在煤炭股回调的过程中，如果你看中是股息，选取现金流更为稳定的煤炭股更为妥当。

跟大家说一个简单的方法，可以看净利润现金含量值的变化！

减少的太多，意味着来年的股息可能就没有这么多了。

如果要维持股息率，在股息减少的情况下，

就只剩股价下跌一条路。。。。。