关于宏观经济相关数据，此前有跟踪过一段时间，包括PMI，CPI&PPI，金融统计数据等。但因去年工作太忙，没有太多时间和精力去跟踪和分析，只断断续续跟踪过一段。去年年终总结的时候，特别提到要加强宏观经济相关数据分析。因此，从今年开始，开始持续跟踪和观察宏观经济数据，不再局限微观视角。刚好目前处于年报空隙期，有时间去了解2025年1月份相关数据数据。接下来对已披露的重要宏观经济数据进行逐一简评，详细内容如下。
1、1月份PMI数据
1.1 制造业PMI
1月份，制造业采购经理指数（PMI）为49.1%，比上月下降1.0个百分点，制造业景气水平有所回落。
从企业规模看，大、中、小型企业PMI分别为49.9%、49.5%和46.5%，比上月下降0.6、1.2和2.0个百分点，均低于临界点。
从分类指数看，在构成制造业PMI的5个分类指数中，供应商配送时间指数高于临界点，生产指数、新订单指数、原材料库存指数和从业人员指数均低于临界点。
分析：因1月份刚好是春节假期，受此影响，制造业生产和市场需求有所放缓，这是正常现象。如果考虑春节假期因素，还需要与2月份数据结合一起看更合适。
1.2 非制造业PMI
1月份，非制造业商务活动指数为50.2%，比上月下降2.0个百分点，仍高于临界点，非制造业总体保持扩张。
分行业看，建筑业商务活动指数为49.3%，比上月下降3.9个百分点；服务业商务活动指数为50.3%，比上月下降1.7个百分点。
从分类指数看，投入品价格指数和业务活动预期指数高于临界值，新订单指数、销售价格指数和从业人员指数低于临界值。
分析：尽管非制造业PMI较上月略有下降，但仍高于临界点，这说明非制造业总体继续保持扩张。通过分行业来看，服务业延续扩张态势。这主要是受春节节日效应影响，与居民出行消费相关的道路运输、住宿、餐饮等行业商务活动指数升至扩张区间，市场活跃度有所增强。从市场预期看，继续位于较高景气区间，多数服务业企业对市场发展前景较为乐观。
再看建筑业，受春节假日临近及冬季低温天气等因素影响，建筑业进入传统淡季，这属于季节性回落，是正常现象。
1.3 综合性PMI
1月份，综合PMI产出指数为50.1%，比上月下降2.1个百分点，表明我国经济总体产出继续保持扩张。
分析：综合PMI是由制造业生产指数和非制造业商务活动指数构成。由上可以看出，尽管相比上月略有下降，这主要受春节假日影响，但依然高于临界值，表明经济总体仍然保持扩张。
2、1月份CPI&PPI
2.1 1月份CPI
2025年1月份，全国居民消费价格同比上涨0.5%；全国居民消费价格环比上涨0.7%。
分析：先看同比，同比涨幅由上月的0.1%扩大至0.5%，主要受春节因素影响，其中服务和食品价格影响涨幅最大。服务主要指飞机票和旅游价格、电影及演出票、家政服务等涨幅明显；而食品中主要受猪肉和鲜菜价格影响。
再看环比，服务和食品价格上涨也是影响CPI环比由平转涨的主要因素。服务中，春节期间出行和文娱消费需求大幅增加，包括飞机票、旅游、电影等价格上涨幅度较大；而食品中，春节因素叠加气温下降影响，鲜菜、鲜果和水产品价格上涨幅度较大。
由上可以看出，CPI无论是同比还是环比提升，这主要是春节假期因素影响，带动需求增长，进而拉动价格上涨。
2.2 PPI
2025年1月份，全国工业生产者出厂价格和购进价格同比均下降2.3%，降幅均与上月相同；环比均下降0.2%。
分析：先看工业生产者出厂价格同比，出厂价格同比下降2.3%，降幅与上月相同。其中，生产资料价格下降2.6%，降幅与上月相同，影响工业生产者出厂价格总水平下降约1.95个百分点。分行业来看，主要受采掘工业和加工工业等行业价格下降影响。生活资料价格下降1.2%，降幅比上月收窄0.2个百分点，影响工业生产者出厂价格总水平下降约0.31个百分点。分行业来看，主要受食品和耐用消费品等行业价格下降影响。
其次看工业生产者购进价格同比，主要受黑色金属材料类、燃料动力类、化工原料类和农副产品类等价格影响。
接着看工业生产者出厂价格，环比下降0.2%。其中，生产资料价格下降0.2%，影响工业生产者出厂价格总水平下降约0.17个百分点。分行业来看，主要受采掘工业和加工工业等价格下降影响。生活资料价格持平，这里就不不多说了。
最后看工业生产者购进价格，环比下降0.2%，主要受农副产品类、黑色金属材料类等价格下降影响。
由上可以看出，PPI同比和环比下降，主要受春节假期影响，生产需求下降，处于生产淡季导致。
3、1月份金融统计数据
1月末，广义货币(M2)同比增长7%。狭义货币(M1)同比增长0.4%。流通中货币(M0)同比增长17.2%。当月净投放现金1.41万亿元。
1月末，本外币贷款余额同比增长7%。月末人民币贷款同比增长7.5%。1月份人民币贷款增加5.13万亿元。分部门看，住户贷款增加4438亿元，其中，短期贷款减少497亿元，中长期贷款增加4935亿元；企（事）业单位贷款增加4.78万亿元，其中，短期贷款增加1.74万亿元，中长期贷款增加3.46万亿元，票据融资减少5149亿元；非银行业金融机构贷款减少2008亿元。
1月末，本外币存款余额同比增长5.9%。月末人民币存款余额同比增长5.8%。1月份人民币存款增加4.32万亿元。其中，住户存款增加5.52万亿元，非金融企业存款减少2060亿元，财政性存款增加3324亿元，非银行业金融机构存款减少1.11万亿元。
2025年1月社会融资规模增量为7.06万亿元，比上年同期多5833亿元。其中，对实体经济发放的人民币贷款增加5.22万亿元，同比多增3793亿元。
分析：先看货币情况。第一，M2同比增速低于去年12月以及去年1月同比增速，整体呈现下降走势，但这与当前市场需求匹配。第二，M1同比实现了增长，改变了过去几个月同比下降走势，这是好的迹象。第三，M2和M1剪刀差有改善。
再看贷款情况。第一，贷款同比增速整体也呈现下降走势，不仅低于去年12月同比增速，也低于去年同期同比增速，这反应出当前低利率市场环境下信贷需求也在减弱。第二，住户中长期贷款增加明显，这反应出个人按揭贷款增长不错，房地产市场交易不错。第三，企业无论是短期还是中长期贷款都增长不错，这说明市场需求增长明显，企业加大了生产投入，市场预期在增长。这与当前促消费政策和措施密切相关。
接着看存款情况。最大的特点就是只有住户存款增长，其他存款都是下降的。这说明住户更偏向存款，减少投资理财等消费。
最后看社融情况。从社融增量数据来看，主要用于实体经济贷款投放。这说明有利支持实体经济发展。
由上可以看出，1月份社会融资规模和人民币贷款增量双双创下历史新高，可以说迎来开门红，为全年经济开局提供了有力支持。这一方面为了开门红，前期储备项目在年初集中释放。其次，为了早投放，稳收益目标，1月份是非常重要投放时段。再有，春节因素，节前企业支付采购款、供应链以及项目进度款结算、员工薪酬奖金发放等用款需求也提前释放。此外，还是春节因素，拉动消费市场需求，包括文旅、以旧换新等。
但与此同时，我们看到，这与春节和迎开门红因素密切相关，排除这两因素外，市场需求是否强力复苏，还需要结合后续月份来看。其次，存款储蓄化趋势明显，未来需持续跟踪和观察。
综上所述，通过对以上宏观经济数据分析，主要受春节因素影响，既有有利方面，也有不利方面。其次，金融统计数据有开门红诉求，储备项目集中释放，数据有调节嫌疑，很难如实反馈市场真实情况。因此，需结合后续月份来看市场供需关系。未来情况如何，让我们持续跟踪和观察吧！
以上只是个人见解和看法，切莫作为投资建议！特别提醒，任何投资活动都需你独立思考和决策！
