大家好，我是量子熊猫。
进入今天的打新内容，新股研究熊猫从2021年开始至今，虽然准确率较高但确实也无法保证一定准确，因此也将自己分析的思路提供给到大家，大家可以结合自己的风险偏好做二次决策。
新股分析主要围绕以下四个核心要素展开，分别是可比行业和企业、发行情况、历史业绩、市场情绪，具体分析应用详见正文。
2024年8月5日可申购新股分析
珂玛科技（301611）：
企业基本情况：全称“苏州珂玛材料科技股份有限公司”，主营业务为先进陶瓷材料零部件的研发、制造、销售、服务以及泛半导体设备表面处理服务。
公司目前拥有由氧化铝、氧化锆、氮化铝、碳化硅、氧化钇和氧化钛 6 大类材料组成的先进陶瓷基础材料体系，主要类型材料的耐腐蚀、电绝缘、高导热、强机械性能等性能已达到国际主流客户的严格标准，公司也是国内半导体设备用先进陶瓷材料零部件的头部企业。
公司先进陶瓷主要应用于晶圆制造前道工艺设备，目前已进入刻蚀、薄膜沉积、离子注入、光刻和氧化扩散设备。
陶瓷类零部件是半导体制造中距离晶圆较近的零部件类型之一，报告期内公司用于半导体设备的先进陶瓷零部件大部分置于腔室内，其中部分零部件与晶圆直接接触，半导体设备用先进陶瓷包括圆环圆筒、承重、手爪和模块等类型。
公司已进入A公司等全球知名半导体设备厂商供应链，并与北方华创、中微公司、拓荆科技等国内半导体设备龙头企业建立了稳定、深入的合作关系，公司目前是A公司在中国少数的先进结构陶瓷供应商之一，也是北方华创连续三年全球金牌供应商。
公司先进陶瓷产品亦批量应用于显示面板、LED和光伏等其他泛半导体设备中，以及电子（含锂电池）材料粉体粉碎和分级、燃料电池制造、化工环保、汽车 制造、生物医药和纺织等领域。
表面处理方面，报告期内公司表面处理服务面向显示面板制造厂和设备制造原厂，主要为显示面板工艺设备零部件提供清洗和再生改造服务。
公司表面处理服务聚焦于显示面板领域，服务京东方、TCL 华星光电、友达光电和天马微电子等全球知名显示面板制造企业。
公司主要产品及服务包括先进陶瓷材料零部件、表面处理和金属结构零部件。
a，先进陶瓷
公司先进陶瓷业务的基础是材料，产品形式是高度定制化的零部件，最终端应用于半导体、新能源等多个国民经济重要行业。
公司掌握了从材料配方到零部件制造的先进陶瓷全工艺流程技术，截至本招股意向书签署日已量产6种先进陶瓷材料，并在研2种新材料，2019年以来累计设计开发了13,000余款定制化零部件。
公司先进陶瓷材料零部件应用领域主要包括半导体生产设备零部件、显示面板生产设备零部件、LED 和光伏生产设备零部件、电子（包括锂电池）材料粉体粉碎和分级设备零部件、汽车制造设备零部件、纺织设备零部件、生物医药设备零部件等领域。
半导体生产设备零部件应用示意如下：
b，表面处理服务
公司的表面处理业务既是先进陶瓷材料零部件新品制造的重要后道工序之一，同 时也对外提供专业三方表面处理服务。
作为先进陶瓷材料零部件新品制造工序方面， 公司采用精密清洗严格量化控制表面颗粒物、金属离子等污染物，并采用喷砂和熔射 等形成特定表面涂层和形貌。
对外表面处理服务方面，公司聚焦在显示面板领域，为LCD、OLED制造设备提 供精密清洗、阳极氧化和熔射服务，具体情况如下：
c，金属结构零部件
公司金属结构零部件产品用于显示面板生产设备，包括上部电极、壁板等，该类 产品综合运用了精密加工、阳极氧化和熔射等多种技术和制造手段，具体情况如下：
业务主要是陶瓷材料，然后因为是基础原材料可以应用在半导体设备、显示面板、光伏还有汽车制造等行业中，然后因为陶瓷材料对工艺要求高，还把自己的表面处理工艺单独拿来形成业务销售，另外还有一些金属结构件销售，属于高精尖基础材料国产化概念。
具体营收方面，主要营收来源于先进陶瓷材料零部件，营收占比炒股80%，其中泛半导体领域占比超过60%。
对应行业为计算机、通信和其他电子设备制造业，可比上市企业分别为中瓷电子（003031）、富创精密（688409）、富乐德（301297）。
发行情况：创业板发行，由中信证券主承销，新发行市值6.00亿元，发行后总市值34.88亿元，发行价格8.0元，发行市盈率44.90，PE-TTM38.07x，顶格申购需要12.0万元市值。
对比计算机、通信和其他电子设备制造业PE-TTM为32.63x，中瓷电子PE-TTM为39.48x，富创精密PE-TTM为62.15x，富乐德PE-TTM为72.87x。
业绩情况：2024年上半年度可实现的营业收入区间为36,500.00万元至39,200.00万元，同比变动幅度为55.93%至67.46%；
可实现扣除非经常性损益后归属于母公司所有者净利润为11,765.75万元至14,088.38万元，同比变动幅度为249.86%至318.92%。
2023年营业收入48,044.96万元，2022年营收46,246.94万元，2021年营收34,501.58万元，年复合增速为18.01%。
2023年扣非归母净利润7,768.88万元，2022年扣非归母净利润8,620.36万元，2021年扣非归母净利润6,708.85万元，年复合增速为7.61%。
2021-2023年营收增速不错，利润有点弱并且在2023年是下滑的，然后再到今年上半年营收和利润都大幅增长，特别利润直接爆发式增长。
参考招股说明书解释，主要因为全球半导体资本开支回暖和下游需求提升，公司自主研发生产的半导体设备核心部件陶瓷加热器下游需求旺盛，同时公司半导体设备核心部件陶瓷加热器实现国产替代，该类模块类产品解决了下游晶圆厂商CVD设备关键零部件的“卡脖子”问题，产生了较高收益。
具体毛利率方面，2021年到2023年主营业务毛利率分别为43.02%、42.18%和39.67%，毛利率逐年有一定下滑。
参考招股说明书解释，主要因为毛利率较低的境内客户需求提升，以及上游原材料价格波动影响，同时还有行业竞争原因。
跟同业对比来看，处于头部水平。
行业概念很好，业绩以往还行，今年很好，毛利率也还行，划重点，全球半导体需求复苏，只有国内半导体ETF还躺在地上。
从发行情况看，创业板发行，发行价格很低，发行市盈率略高，PE-TTM还行。
最后不汇总了，可以冲。
打新评级：积极，我的操作：申购。
申购建议说明：积极，基本面和发行情况都较好，破发风险较小。
谨慎，基本面或发行情况存在一定问题，破发风险一般。
放弃，基本面或发行情况存在较大问题，破发风险较大。
有空记得点赞和在看，也欢迎分享给更多朋友~
