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来源：PE星球
（ID：PE-China）
文：韦亚军
摄影：Bob君
祸不单行，警钟长鸣。
2025年2月19日，美国氢能卡车制造商Nikola Motor向亚利桑那州法院递交了第11章破产保护申请。这一消息标志着曾经被誉为“卡车界特斯拉”的明星企业正式走向破产重组之路。
目前，该公司拥有约4700万美元的现金，而待偿债务规模高达10亿-至100亿美元，涉及债权人超过千家。
判刑4年
Nikola Motor成立于2014年，总部位于亚利桑那州凤凰城。公司以氢燃料电池和纯电动卡车的研发与生产为核心业务，致力于推动新能源商用车的发展。
2020年，Nikola通过特殊目的收购公司（SPAC）成功上市后，市值一度飙升至300亿美元（折合人民币约为2184.3亿元），超过福特汽车，成为华尔街的宠儿。
然而，上市后的Nikola迅速陷入重重困境。还是2020年，做空机构兴登堡研究公司揭露其创始人特雷弗·米尔顿夸大技术进展和订单数量，导致公司被指控欺诈，米尔顿最终被判刑4年。
此后，Nikola公司声誉受损，股价暴跌，投资者信心受挫。
财务困境
Nikola的财务状况在近年来持续恶化。2024年上半年，公司营收为3882万美元，较上年同期增长49%，但毛亏损高达1.12亿美元，运营亏损为2.76亿美元，净亏损为2.81亿美元。到2024年9月底，公司现金和现金等价物大幅下降至1.883亿美元，而2023年底为4.647亿美元。
此外，Nikola在氢燃料电池卡车的量产和市场推广方面也面临诸多挑战。由于技术落地困难、成本高昂以及市场需求的不确定性，其氢燃料加注网络和卡车量产计划未能如期完成。公司每卖出一辆车仍亏损数十万美元，进一步加剧了财务压力。
无奈破产
在申请破产保护前，Nikola曾尝试通过筹集资金、削减成本和重组来摆脱困境，但效果不佳。公司总裁兼首席执行官史蒂夫·吉尔斯基表示，尽管公司采取了多种措施来维持运营，但最终未能克服重大挑战，申请破产保护成为公司及其利益相关者的最佳选择。
根据破产法第11章的规定，Nikola将启动资产出售程序，以最大化价值并确保有序缩减业务。公司计划在3月底前继续在部分地区开展卡车和氢能源业务，以保障现有客户的利益。
敲响警钟
Nikola的破产不仅是其自身发展的悲剧，也为整个新能源汽车行业敲响了警钟。曾经被寄予厚望的氢能源技术，在商业化落地过程中面临诸多挑战，包括技术成熟度、成本控制以及市场需求的不确定性。
此外，Nikola的案例也凸显了企业治理和诚信的重要性，创始人的欺诈行为直接导致公司声誉受损和投资者信心的丧失。
Nikola的破产并非孤例，疫情期间上市的电动汽车公司如Fisker、Proterra和Lordstown Motors也因高利率和需求下降纷纷申请破产。这表明，新能源汽车行业在快速发展的同时，仍需面对技术、市场和资金等多方面的考验。
Nikola Motor的破产保护申请，是其在多重困境下做出的无奈选择。从曾经的千亿市值到如今的4700万美元现金，Nikola的陨落令人唏嘘。然而，这一事件也为行业提供了深刻的教训，提醒企业在追求技术创新的同时，必须注重财务健康、市场适应性和企业治理的完善。
