12月3日讯

浙商证券收购国都证券34.25%股权取得实质性进展。

12月3日，浙商证券发布公告，公司收到国都证券转发的证监会关于核准国都证券变更主要股东、实控人的批复文件，核准公司成为国都证券主要股东，核准公司实控人浙江省交通集团成为国都证券实控人，对公司依法受让国都证券19.97亿股股份（占国都证券股份总数34.25%）无异议。

浙商证券与国都证券合并后的业务亮点和协同放大效应体现在五个方面：

一是区域布局的互补性，前者深耕长三角地区，后者业务发展着重在北方区域；

二是业务结构的优化，浙商证券经纪业务具有优势，国都证券固收业务表现突出；

三是资本实力的增强，有助于两家在市场竞争中占据更有利位置；

四是公募基金业务的协同，浙商证券参股浙商基金，国都证券持有中欧基金20%的股权；

五是服务实体经济的能力提升，特别是基于各自区位、股东资源优势，在服务中小企业、科技创新等方面。

今年以来，券商并购、股权变动频频发生，中小券商需要通过并购重组等方式寻求突破，以实现业务的多元化和区域布局的优化。同时，监管支持证券业通过并购重组实现做优做强，一定程度上推动股权转让的频繁进行。

浙商证券成功入主国都证券

浙商证券入主国都证券动作迅速，从监管受理、反馈意见到最后的核准，耗时不到5个月。

9月2日，证监会发布对国都证券变更主要股东申请反馈意见，主要包括七项内容，并要求国都证券在30个工作日内逐项落实下列问题并提供书面回复和电子文档。其中，多个反馈意见都涉及国都证券、浙商证券双方。此外，证监会还要求浙商证券就未来两家证券公司的私募子公司整合计划的合规性进行论证。

7月16日，浙商证券发布公告，公司于近日收到国都证券转发的《中国证监会行政许可申请受理单》，证监会已依法受理国都证券变更主要股东、实际控制人申请。

结合相关公告来看，浙商证券将持有国都证券34.25%股份。

6月7日，浙商证券发布公告，近日，公司收到北京产权交易所通知，公司成为同方创投所持国都证券5.95%股份公开挂牌项目、嘉融投资所持国都证券1.46%股份公开挂牌项目的受让方，成交价格分别为9.11亿元、2.24亿元。

同日，浙商证券与同方创投、嘉融投资分别签署了产权交易合同。上述股权及对应价格合计分别为国都证券7.41%股份、11.35亿元。

此前信息显示，浙商证券以10.09亿元获得国华能源所持国都证券7.69%股份，浙商证券今年3月称将受让重庆国际信托等5名转让方合计持有的国都证券19.15%股份。

合计来看，上述对应国都证券34.25%股份。

战略布局“落子”拓宽版图

浙商证券成功完成并购国都证券且并表后，以两家券商2023年业绩来看，浙商证券归母净利将达23.99亿元，较原浙商证券业绩增幅达35.99%。

按资产规模实力来看，浙商证券与国都证券合并后的近三年（2021年至2023年）的资产、净资产基本稳定在行业20名附近，净资本稳定在16名附近，营收排名小幅上升至11名，净利润稳定在20名附近，净资本回报率由前两年的20名附近大幅提升至2023年中报的行业第5名。

浙商证券称，此次收购国都证券股权是公司战略执行的关键“落子”。浙商证券通过本次收购，将一举打破地域限制，实现南北优势资源的深度融合与互补，真正意义上朝着全国性中大型一流券商的目标大步迈进。

浙商证券指出，本次股权收购是浙商证券和国都证券实现协同发展、价值共创的崭新起点。未来，依托双方优势的紧密对接与协同“共振”，将催生出发展新动力。公司未来整体客户服务体系将更趋完善，依托双方线上线下平台，提升优质投研成果、优化交易体验，无论是高净值客户的个性化财富规划，还是中小投资者的基础服务需求，都能获得全方位满足；既能强化长三角专精特新企业的服务力度，又能深挖北方大型国企、科创企业等的融资需求，提升公司在企业上市、并购重组、债券发行、财富管理、投资研究等业务中的综合实力。

中小券商需通过并购重组等寻求突破

2024年是券商股权变动、并购的大年，发生股权变更的还包括，证监会核准山东海洋控股成为国都证券主要股东；山东国资入主德邦证券已成定局，山东财金、济南科金成为德邦证券主要股东已获核准；“国泰君安+海通证券”、“国联证券+民生证券”、“华创证券+太平洋”、“平安证券+方正证券”、“国信证券+万和证券”、“西部证券+国融证券”等。

此外，11月26日，瑞银证券33%股权被挂牌转让，转让底价为15.37亿元。

多家中小券商的股权处于挂牌转让状态，中天证券的4.75亿股股份在上海联交所挂牌转让，占总股本的21.35%，转让底价为12.64亿元；大通证券5.09亿股股份正在北京产权交易所挂牌转让，占总股本的15.42%；世纪证券0.15%股权即将在公开拍卖平台进行二次拍卖，起拍价为625万元。

中航证券研报指出，在证券行业高质量发展阶段及政策鼓励并购重组的背景下，行业竟争逐渐激烈，市场集中度不断提升，在中小券商生存空间受挤压情况下，其股东进行股权转让的现象日渐增多。

同时，监管支持证券行业通过并购重组实现做优做强，也在一定程度上推动了股权转让的频繁进行。行业分化加剧，中小券商面临更大的生存压力。在头部券商的规模效应和品牌优势下，中小券商需要通过并购重组等方式寻求突破，以实现业务的多元化和区域布局的优化。

随着头部券商市场集中度的提升，中小券商在并购重组热潮下积极探索差异化发展，以适应市场变化和监管要求，提升自身竞争力。头部券商由于其品牌效应、客户基础和业务布局，通常能够更快地从市场波动中恢复，并且受益于行业整体估值的提升。