回顾刚过去的2024年有个新词火出圈并火了一整年：债券收蛋人。
“债券收蛋人”是指那些投资债基并关注每日收益的投资者。他们把买基金称作养鸡，把债基波动1个BP（即0.01%）称为1个蛋，正收益称为收蛋，反之是碎蛋。2024年 “债券收蛋”一词从理财社区里火出圈，进入更多年轻人的视线，与“反向攀比”“赛博求财”等词被收入到《2024年轻人十大理财趋势盘点》。
2024为什么是债基的高光时刻？
2024年是债券大年，这一年里成立最多的是债基：新成立债基337只，目前债基总规模位列公募基金第二大基金类型（数据来源：wind，截至2024.12.31）。
这样的表现往年并不是没有，今年格外受到关注更多是因为全球货币政策宽松、市场流动性宽裕、财政政策支持及资产配置需求增加等多重利好共同作用下的结果人们投资越来越趋于追求稳健，不再盲目追逐高收益，《2024年轻人十大理财趋势盘点》里写现在年轻人的理财问候语是从一句“收蛋了吗”开始的。
值得注意的是，2024年债基投资者中，除了此前的资产配置者，从股市转投债市的人外，还多了一群“存款迁徙人”，部分银行的大额存单下架，银行存款利率降了又降，债基成为了资金更好的栖息地。
先求稳再求赚的意识真正进入更多年轻人的脑海里，大家开始重新审视债基的投资价值，哪怕有一个BP的小确幸，带来的幸福感也难能可贵。
对于债券基金而言，风险的管控往往要大于收益的追求，毕竟债券一次暴雷可能就会消耗掉债基一年的收益。
因此，大家越来越明白一只优秀的债券基金不仅仅是去追求优于同类的表现，更是要在控制组合风险下，力争做到净值长期稳健向上。想要长期“收蛋”，就要找到投研经验资深、风险控制良好和有长期主义理念的团队。
发掘权益大厂背后的宝藏债基
一直以来，机构投资者都是债基最大的“粉丝”群体之一，机构投资者需要寻找能够提供稳定收益且流动性较好的投资工具，债基刚好具备这些特质。我们从机构持有人占比持续上升的债基中发现了一群宝藏，它们是来自中欧基金的固收产品们。
中欧基金过往被关注更多是权益产品，而在股基吸睛时候，它的固收团队在悄悄迭代和发力，在2024年取得不俗的业绩突破。
中欧基金自2023年开始就对固收团队的人才体系做了较大的升级。首先是邀请到了固收投资老将邵凯的加盟，出任中欧基金固收投资决策委员会主席。邵凯自2000年进入基金行业，经历过六轮债券周期浮沉，是中国固收界「元老级」人物。同时，他长期担任头部公募基金分管固收的高管，对于固收团队的搭建和管理谙熟于心。
其次，中欧基金也对固收投研的组织架构进行了重塑。一方面，将信用研究放在举足轻重的位置，专设信用研究部作为公司一级部门，负责信用评级体系建设和信用策略研究；另一方面，固收投资部在架构设置上不留短板，配齐现金及短债组、利率组、指数组、信用组、混合资产组五个投资策略组，外加上一个提供海内外宏观总量、中观行业、衍生品及量化等研究支持的研究组。
目前，中欧基金固定收益投研体系目前共有52人（含固收交易），平均金融从业年限超9年。（数据来源：中欧基金，截至2024/12/31，统计范围包括固定收益投资部、信用研究部、中央交易室固收交易人员。）各策略组负责人从全市场上优中选优，同时也注重选拔优秀的中生代及极具发展潜力的新生代，逐步配齐三代基金经理的人才梯队。
此外，中欧基金的顶层设计—中欧制造，也给中欧固收团队长期稳定的表现带来加持。“中欧制造”的核心是提升“工业化”制造能力：
首先，以专业化分工提升投研能力；其次，以标准化流程实现高效协作；再次，以数智化平台赋能投研效率；这样的顶层设计的目标是打造一个更加高效、敏捷、有韧性的团队，为客户甚至整个社会实现更大规模、更加可持续的价值创造。
除此之外，中欧基金固收团队制定了五到十年的规划，投资上更坚持长期主义，不容易被短期排名和业绩所绑架。
中欧固收宝藏基金大盘点
顶层设计+团队迭代，2024年中欧固收团队迎来大丰收。
Wind数据显示，截止2024年12月31日，万得债券型基金总指数近一年收益率为4.47%。中欧旗下多只固收产品2024年业绩远超同类平均，其中全年收益率超8%的固收产品有1只，超7%的有8只，超6%的有11只。
数据来源：2024年业绩已经托管行复核，数据区间为2024/1/1-2024/12/31。详细业绩见注释。
具体来看，有7只固收产品2024年业绩表现进入同类前10%行列。根据银河数据显示：中欧诚悦A同类排名前2%（15/851），中欧瑾泰A同类排名前3%（18/851），中欧中证同业存单AAA指数7天持有同类排名第3（3/64），中欧兴华定开同类排名前5%（28/647），中欧兴盈一年定开同类排名前8%（49/647），中欧增强回报E同类排名前9%（21/245），中欧纯债E同类排名前10%（83/851）。
其中值得一提的是中欧诚悦，它成立于2023年9月，成立以来很好地抓住了债牛的红利，通过聚焦利率债交易策略，灵活调整久期，在业绩上超越一众同类。中欧诚悦A2024年收益率为8.04%，同期业绩基准4.98%，同类排名前2%(15/851)。同时也获得了长期主义者的青睐，截至2024年6月底的中报显示，中欧诚悦A机构投资者持有占比达99.96%。
而在信用策略上，中欧基金做得同样不俗。中欧纯债E主投中高等级信用债，2024年收益率6.38%，同期业绩基准4.98%，同类排名前10%（83/851）。补充一句，信用策略不仅考验固收团队的信评水平，也反映出一家基金公司对于当前信用政策等大环境和政策认知，优秀的团队能有效避免信用事件的冲击。
值得一提的是，中欧纯债不仅在业绩上表现不俗，更在规模上取得了更大突破。截至2024年底，中欧纯债基金规模合计达146.69亿元，较2023年底10.07亿元增长超13倍。（数据来源：2024年四季报）
对于 “存款迁徙者”来说，中欧中证同业存单AAA指数7天持有值得关注，其2024年在同类中排名第三（3/64）。随着存款收益率走低，同业存单的投资价值也将在2025年更加凸显。
正如在开头所言，我们在债基投资中除了关注业绩表现，也更需要关注风险控制能力。尤其是对于低波动偏好的投资者而言，回撤控制能力可能是做选择的更高优先级。
中欧短债就是适合这类投资者的产品，其回撤控制能力非常优异，自2017年2月24日成立以来的最大回撤仅-0.47%，最大回撤修复天数仅16天，远优于同期短债基金指数的最大回撤修复天数66天。
在投资的道路上，分散风险，资产配置是永恒的正途，债基的价值不止步于避险，需要价值重估，不把鸡蛋放在一个篮子里，才可以追求更多的“金蛋”。
数据来源：2024年业绩已经托管行复核，数据区间为2024/1/1-2024/12/31。最大回撤数据来自Wind，截至2024/12/31。最大回撤=Min{（Xi-Xj）/Xj）*100}；Xi、Xj为用户所选区间内所有的复权单位净值，i>j，即Xi对应的净值日期必须在Xj的后面，成立以来数据区间为2017/2/24-2024/12/31。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。
基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。基金定期报告显示，截至2024/9/30，中欧诚悦债券的成立以来涨跌幅4.96%, 同期业绩比较基准3.23%。历任基金经理:周锦程20240110-管理至今,LI TONG20230907-20240524。中欧瑾泰债券A的成立以来涨跌幅23.27%, 同期业绩比较基准9.72%。2019-2023年基金涨跌幅和同期基准表现为4.24%/1.31%,2.93%/-0.06%,3.03%/2.1%,3.2%/0.51%,2.99%/2.06%。历任基金经理:周锦程20240110-管理至今,LI TONG20221130-20240110,余罗畅20211124-20230526,孙甜20211124-20230410,蒋雯文20180130-20211124,黄华20170817-20210318。本基金于2018年11月由“中欧瑾泰灵活配置混合型证券投资基金”转型为“中欧瑾泰债券型证券投资基金”。详阅法律文件。中欧丰利债券A的成立以来涨跌幅4.82%, 同期业绩比较基准9.85%。2022-2023年基金涨跌幅和同期基准表现为-3.03%/0.34%,1.43%/2.59%。历任基金经理:华李成20211209-管理至今。中欧稳宁9个月债券A的成立以来涨跌幅5.74%, 同期业绩比较基准11.28%。2021-2023年基金涨跌幅和同期基准表现为2.52%/1.52%,-2.46%/0.34%,1.85%/2.59%。历任基金经理:陈凯杨20240517-管理至今,赵宇澄20240517-管理至今,黄华20210611-20240517。中欧磐固债券A的成立以来涨跌幅5.67%, 同期业绩比较基准7.21%。历任基金经理:华李成20231102-管理至今。中欧双利债券A的成立以来涨跌幅37.51%, 同期业绩比较基准10.36%。2019-2023年基金涨跌幅和同期基准表现为8.25%/4.53%,11.52%/2.62%,3.56%/1.5%,-4.38%/-1.78%,1.42%/0.71%。历任基金经理:蒋雯文20180130-20220701,黄华20170405-管理至今,张跃鹏20161123-20180601。本产品于2020/10修改投资范围，增加存托凭证为投资标的。详阅法律文件。中欧增强回报债券(LOF)A的成立以来涨跌幅74.50%, 同期业绩比较基准17.07%。2019-2023年基金涨跌幅和同期基准表现为5.49%/1.1%,2.36%/-0.16%,-5.92%/2.28%,-1.92%/0.19%,3.42%/1.66%。历任基金经理:董霖哲20240823-管理至今,周锦程20230526-管理至今,余罗畅20220222-20230526,孙甜20220222-20230410,张明20200805-20220124,洪慧梅20200731-20220222,赵国英20180821-20200731,朱晨杰20170407-20180821,刘德元20150820-20170627,赵小强20150713-20150820,袁争光20140507-20150713,赖海英20110728-20120613,聂曙光20101202-20140507。本产品于2020/10修改投资范围，增加存托凭证为投资标的。详阅法律文件。中欧兴华定开债券型的成立以来涨跌幅26.70%, 同期业绩比较基准10.70%。2019-2023年基金涨跌幅和同期基准表现为5.94%/1.31%,2.72%/-0.06%,4.33%/2.1%,1.94%/0.51%,4.01%/2.06%。历任基金经理:周锦程20230531-管理至今,LI TONG20230307-20240524,余罗畅20220321-20230531,洪慧梅20200723-20240426,赵国英20181030-20200731,华李成20181017-20200430,刘波20181017-20191030。中欧颐利债券A的成立以来涨跌幅4.24%, 同期业绩比较基准9.79%。2023年基金涨跌幅和同期基准表现为0.11%/2.59%。历任基金经理:胡阗洋20241224-管理至今,刘勇20230814-管理至今,胡琼予20221125-20240119。中欧兴盈一年定开债券发起的成立以来涨跌幅8.94%, 同期业绩比较基准5.03%。2022-2023年基金涨跌幅和同期基准表现为0.22%/0.21%,4.28%/2.06%。历任基金经理:周锦程20240516-管理至今,苏佳20230717-管理至今,洪慧梅20220426-20240426,余罗畅20220426-20230531,王慧杰20220419-20230531。中欧纯债债券（LOF）E的成立以来涨跌幅27.77%, 同期业绩比较基准8.18%。2019-2023年基金涨跌幅和同期基准表现为4.86%/1.31%,2.87%/-0.06%,3.44%/2.1%,1.8%/0.51%,4.47%/2.06%。历任基金经理:周锦程20230428-管理至今,LI TONG20220114-20230526,余罗畅20211021-20230526,华李成20191204-20211021,赵国英20180821-20200731,朱晨杰20170407-20180821,刘德元20160216-20170627,尹诚庸20150525-20160617。
排名来源：银河证券，截至2024/12/31，同类为银河证券分类。中欧诚悦债券A、中欧瑾泰债券A、中欧纯债债券E属于“长期纯债债券型基金(A类)”；中欧兴华定开、中欧兴盈一年定开属于“定开纯债债券型基金(A类)”；中欧增强回报E属于普通债券型基金(可投转债)(非A类)；中欧中证同业存单AAA指数7天持有属于“同业存单AAA指数基金”。
风险提示：基金有风险，投资需谨慎。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和风险揭示书，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑本基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。中欧诚悦债券、中欧瑾泰债券、中欧丰利债券、中欧稳宁9个月持有债券、中欧磐固债券、中欧双利债券、中欧增强回报债券、中欧兴华定开债券、中欧颐利债券、中欧兴盈一年定开债券、中欧纯债债券、中欧短债债券为债券型基金，其预期收益及预期风险水平高于货币市场基金，但低于混合型基金、股票型基金。中欧丰利债券、中欧稳宁9个月持有债券、中欧磐固债券、中欧颐利债券可投资于港股通标的股票。除了需要承担与内地证券投资基金类似的市场波动风险等一般投资风险之外，本基金还面临港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。中欧稳宁9个月持有债券、中欧兴华定开债券、中欧兴盈一年定开债券、中欧中证同业存单AAA指数7天持有存在封闭期/最短持有期限，在封闭期/最短持有期限内，您将面临因不能赎回或卖出基金份额而出现的流动性约束。中欧中证同业存单AAA指数7天持有为指数基金，主要采用抽样复制和动态最优化的方法跟踪标的指数的表现，具有与标的指数以及标的指数所代表的证券市场相似的风险收益特征。中欧中证同业存单AAA指数7天持有主要投资于同业存单，存在一定的违约风险、信用风险及利率风险，投资者购买本基金可能承担净值波动或本金亏损风险。中欧中证同业存单AAA指数7天持有采用市值法估值，基金净值随市场波动。一般而言，中欧中证同业存单AAA指数7天持有的长期平均风险和预期的收益率低于股票型基金和偏股混合型基金，高于货币市场基金。中证系列指数由中证指数有限公司编制和计算。关于指数值和成分股名单的所有版权归属中证指数有限公司。
