现在的行情为人造牛，算是股民的一大幸事，但拉升的太快，时间也短，所以大部分散户还未来得及，等来得及了，好的标的都涨了一大截，国家给政策，涨的时候自媒体一片渲染，现在这个阶段，这个位置，如果是牛市，但市场波动较大，散户也很难不受波动影响，如果是熊市，那现在可能就是大顶。所以对于散户而言，这个时候还是很难受的。

对于我个人而言，​搞清楚当下的阶段就显的非常的重要。

我们可以回顾下14-15年牛市和19年春季行情​产生的结构牛。

14-15年大牛市是全面牛，第一离不开大环境，那个时间之前只要胆子大，就能赚钱，所以有了王健林的豪言，清华北大不如胆子大，先赚上一个亿的小目标​。现在再试试，万达商管上市未果，​控制权也卖了。最近几年胆子有多大，就会留下​多大的窟窿。另外一个重要因素就是沪深股通的​开通，带来不少增量资金。所以有了​那个大牛市。

19年春节行情产生结构牛，更多的是新能源汽车，包括锂电池、汽车零部件、汽车芯片，还有光伏、风电新能源，另外还有创新药，这些都是维持高速增长​，有市场的。​现在确实难有这样的环境。现在的人工智能受限也很严重，我们不能掌握主动权股权，也没有核心技术，前面的大都是我们主导，所以差别还是很大，所以我们更多的强调新质生产力，信创、数字中国、低空经济。但这些依然没有广阔的市场，​只能是内循环的一部分。

所以整体而言，现在几乎不会有全面牛，因为我们的货币政策和财政政策大都以稳为主，​特殊时期都比较小心谨慎。

结构牛压力也很大，很难有19结构牛的增长速度，很多新质生产力大都是概念居多，​财报几乎很难体现。

现在维持高速增长的是CPO板块，也就是人工智能方向，但“易中天”在这波人造牛表现惨淡，可见股价都已提前反应了​基本面。

综上，当下并未是基本面发生了很大的变化，而是在经济危难中政策起到的提振作用，但最终都要以需求体现，需求来源于老百姓的收入，所以不是​一时半会能解决的​。

所以我就否定了​牛市的观点。甚至以牛市论，我认为这是个很危险的想法。

宏观看完，就是微观，微观更多的牵涉到行业，这个不是今日讨论的对象。我们主要看股市的换手率。

14-15大牛，换手率是缓慢上涨的，从1900涨50%到2800点用时半年，换手率最高2.6%是缓慢，说明资金在底部​用了很长时间建仓。从下图可以看到量价都是缓慢​上升。

当下的A股是在权重护盘下资金大举出货，一片悲观下，​散户大量躺平，销户的背景下，出政策挽留了大家。

所以这个就很难说主力喝饱吃足了。

当下的换手率基本都超过了2%，最高2.8%，牛市5000多点的时候，换手最高3.18%，大部分都在2%​左右。所以这个阶段更像是牛市的出货，只不过当下是短暂的牛出货，​之前的实长牛出货。另外一个很重要就是杠杆，​现在基本不具备了。那个时候老百姓还是很有闲钱的，不买房的肯定有钱，买房的更不差钱，因为房子已经​让他们赚的更多。整个氛围完全不一样。

所以我继续维持我的看法，这个阶段​是政策性反弹行情，目的就是再吸引一批接盘侠。就好比，未来政策刺激下，房价止跌反弹了，老百姓接盘，那你认为房价还能像之前那样涨吗？

​2020年之后我就说过，这个熊市周期会到2025年10月份之后，2024年11月之后会迎来过去2年最好的一次反弹，在9月底就说了，这个反弹提前来了，主要是政治局会议提前​了，政策给到了。

当下整个政策性反弹周期就看12月中旬的中央经济会议和9月下旬的中央政治局会议，当了这个时间点​也基本宣告结束。

周五的行情用证券、银行、白酒等权重拉升指数，但下午​就是一路走低。

​ 所以资金出货很明显，现在资金都在做t，缩量下跌逢低加仓，拉高就跑，做个几个来回，基本就出的差不多了，最后政策超预期也很难走远了。其实大部分信息都是主力资金自己知道的，国家队你可以认为是明牌的。

上次拉大阳就是这些力量，结果是一波下跌

具体短期行情明日晚上再说吧