做股票投资，无非要解决三个问题，1、什么时候买。2、买什么股票 3、什么时候卖掉。如果，这三步，你都做对的话，那你就成功了。

1、什么时候买？从统计学数据上来看。答案很简单，在大盘和个股的市盈率在10-15倍之间时买。因为这个区间，股市的估值在低位。

2、买什么股票？还是从统计学数据上来看。应该买那些高成长性，高稳定性，高确定性，具有良好的商誉和经济特许权的伟大的企业，消费行业的龙头老大。大家不需要羡慕美国的可口可乐，吉列，沃尔玛，微软，思科，苹果…中国也有贵州茅台，云南白药，片仔癀，同仁堂，包钢稀土，格力电器…

3、什么时候卖？首先，发现了更好，更优秀，更有确定性的伟大企业。（一般来说，是很难的。）其次是，如果发现企业的基本面发生了基本性的变化，或者犯了原则性的错误的时候，就要卖。第三。股价过分高估。

一直以来，太多人都把长期持有当成了价值投资的精髓。其实“价值投资”就是过度便宜了就买，过分高估了就卖。在价格明显大大超过价值的时候，最好的股票也没有持有的价值！一切要看估值如何。建议，保留一部分仓位做底仓。底仓除非急用钱外，股价过度高估外，基本上来说，是不卖的。其余部分，在你心仪的个股和大盘市盈率超过30倍时，开始卖出。

到35倍之前，清仓。耐心等待下一个轮回。或许这样操作更加保守，安全。因为，A股市场，暴涨暴跌现象严重，连贵州茅台也有从200多元跌到80多元的时候。估值超高的时候，你持有的就不是黄金，而是定时炸弹了。当然，不同的行情，不同的股票，市场给予的估值标准也不同。道理很简单，你用40元买到一件价值100元的衣服，是价值投资。

当价值100元的衣服的价格涨到150元的时候，你持有它还是价值投资吗？投资永远要先学会控制好风险。当然，伟大企业出意外的可能性非常小。但也不是完全没有可能。每天多注意新闻，了解企业的战略和动态情况，做到心中有数。长期持有并不是叫你对心仪的企业动态都不闻不问了。

这些年，中国股市有两句非常时髦的话，“高抛低吸”，和“波段操作”。这两句话害人不浅啊。券商就喜欢你这样做，他才好赚你的手续费。其实，这两种思路是非常错误的。太多的小散朋友就死在这两句话上。比如，我们确定贵州茅台会从今年初的170元涨到年底的300元。那么，你好好拿住就好。估值也只有25倍最多。股价总是升升跌跌的，不必介意。但是，只要大趋势，你能把握就好。知道，股价的短期波动，没人能把握好。而历史和常识一再告诉我们，优质股票的长期升势是显而易见的。可惜太多的人看不明白这个道理。他们总是试图去把握股价上涨和下跌的每一个波段。结果总是追涨杀跌。把“高抛低吸”做成了“低抛高吸”。

一直都有人在讨论，长期持股好，还是波段操作好？其实两者并不矛盾。而是应该互相补充，相互结合。长期持股是战略，波段操作是战术。一切都要考虑当年和下一年的股市行情，是牛市，震荡市还是熊市。估值超低了，自然应该买入，超高了，不及时沽出就是等死。估值的判断，需要经验，盘感，历史数据分析。估值也是动态的。比如，贵州茅台，最低的估值是11倍多一点。最高的估值是在70多倍。

投资应该是理性的。感情的成分不能太重，投资应该以理性为主。历史不是绝对会重演，但是，它经常会重演！我们所要做的事情就是做出大概率的选择，然后泰然处之。当然，情况改变了，我们也要随着改变。在股市里，确定性远比成长性更重要，白马股远比黑马股来的珍贵，选择远比努力更重要！牛市不是那么容易盼来的，但是，我们可以选择高度垄断，质地优良的好企业，足可以让它们陪着我们穿越牛熊，帮助我们到达财富自由的彼岸。

如何构架自己的投资交易系统？

成功的因素，剖析自己，认识自己，找到适合自己的交易系统

一、交易策略

“纪律第一，趋势为王”。纪律：任何时候都要坚守，要战胜交易冲动和情感，战胜人性弱点，方能成大事。趋势：就是阻力最小的方向，有三种：上升，下降，调整，个股只在上升趋势里买入，不介入下降和调整。

二、交易目的

“截断亏损，使利润奔跑”。止损不止赢，止损是为了截断亏损，这是最基本的原则。不止赢是为了使利润奔跑，在个股趋势上升过程中不止赢，也是顺势而为的思想，直到趋势破坏而止损，也是顺势的思想，所以止损不止赢是看似矛盾其实是一致性的交易方法。截断和奔跑是相对的概念，可以使一次的盈利可是抵消多次的亏损，达到最终稳定盈利的目的。

三、资金管理

对于大家普遍提倡的资金管理，但对于我等资金在100万以下的小散户来说，资金管理的作用不大，对于“不要把鸡蛋放在一个篮子里”的分散风险的理念只适合资金量特别大的操作，对于我们小散不会提高盈利水平，只能是分散精力从而扩大风险。所以在我的交易系统里，我从来只全仓一只股票，既无资金管理，也无分散风险。我的交易策略本身就有对于风险的控制。全仓一只股票，使自己能集中精力，从而提高交易获胜的概率。

四、个股与大盘的关系。

总的原则：交易首先看大盘的趋势，大盘处于下降通道中空仓。但在熊市中，对于控盘程度较高的活跃股，大盘对其影响不大，个股通常逆势拉伸以吸引跟风炒作，这种黑马股往往在大盘调整末期开始启动并涨幅巨大，值得参与。在此种情况下，我的策略是大盘不好时个股只进行三分之一仓位的操作，一般情况下不操作！大盘走好，全仓操作。

五、系统交易方法

大道至简。越是简单的方法越能有可操作性。前面说了那么多，只是交易的总体思路和策略，下面是系统具体的交易方法，也就是选股方法和买卖点。

1、所用到的技术指标：MACD,KDJ,RSI。这些指标其实质是移动平均线，是价格的表现。指标是果，股价是因。不要混淆了指标的作用，指标只是基于过去的数据的概率分析，是一种经验行为，它不能影响股价的运行趋势，只是增加了这种运行趋势的概率。所以指标只是辅助作用，最终还是要看股价的运行情况。越是最简单的指标越具有可操作性！所谓大道至简。

2、大盘分析。大盘在5日线和10线以上运行，短期处于上升趋势中，MACD绿柱较小，两线开始向上运行时参与交易。否则必须空仓，在有较大把握情况下三分之一仓位参入强势龙头股。

3、个股选择。个股基本面上选择具有利好支撑的万众瞩目的龙头股，盘子小，量能放大且稳定。不参与跟风股和大盘股。具体要看价格，量能，时间三要素。

(1)价格，首先看MACD指标，用修正的MACD指标(可有效的减少通常MACD指标的滞后)选择，MACD指标绿柱增长处于相对低位后绿柱开始减小，两线成黄金交叉之势，表现在股价上就是经过大幅下跌后开始企稳。同时KDJ指标向上发散，J值小于100，降低短线调整的风险。RSI短周期线上穿长周期线，并且均处于50以上，表明短期股价处于强势。K线图上股价站在5日线上运行。所有指标均表明股价开始走强，并处于上升趋势中运行。在K线上可参考1-2-3法则和2B法则对于趋势的把握。

(2)黄金量能。量能开始放大，并且稳定在10%以上，稳定在20%的我称之为黄金量能。这样的个股上升能量大，股性活跃，庄家实力强悍，散户跟风活跃，往往炒作空间很大，风险更小。在熊市里，选择这样的个股能回避风险，增加收益。在熊市里，换手率太小，无人跟风参与，往往庄家底气不足，拉一个涨停后，若第二天大盘大跌，再跌停的可能性非常大。量能太小，股价冲高能量不足。量能太大，虽然有对倒嫌疑，但也说明市场认可，有上升空间。参与个股量能要在15%左右的黄金量能。

(3)时间，股价经过长时间的整理，突然量能放大，股价开始拉升，在短期里便有较大升幅。股价若回调，最多三天之内必须拉回。若三天后仍无法拉回近期新高，说明庄家无心无力，不能回头补仓。这就是实效性，就跟打仗一样，要一鼓作气！

(4)具体买入时间点。个股选择好了以后，就是第二天的买入点选择了。在很多高手看来，有什么10分钟金叉买入，什么分时图买入。在我以为，这些买点从可操作性 上来说，都非常难以把握。从概率上分析，如果通过谨慎选股后，最佳的买入点我定在早盘开盘集合竞价买入。若集合竞价高于3%，不买入，若集合竞价低于3%，视为弱势不买入。竞价在-3%和3%之间，在集合竞价或开盘5分钟内买入。这样简单的买入方法，虽然看起来没有技术含量，但是从可操作性和概率上来说，是可行的，也回避了当天被套的风险。

(5)卖出时机，也就是何时止损。快速止损，铁的纪律！因为止损不止赢，所以卖出的过程就是止损的过程，所有的卖出点就是止损点，因为我没有理由卖掉一只正在上涨的股票，就如同我没有理由买入一只正在下跌的股票，这也是“趋势为王”的真正含义。买入之后便忘记成本，只看趋势操作。在熊市里，我设的止损点是-3%，这个-3%是指日K线上的-3%，也就是股票在当天运行过程中如果触碰到-3%，立即止损出局。如果股价在前一天K线收盘跌幅不到-3%，不止损，如果第二天股价连续两天累计跌幅达到-3%，立即止损清仓。如果买入当天跌幅便达到或超过-3%，由于T＋1交易制度，第二天开盘集合竞价止损清仓。这就是我的-3%止损铁律。在熊市里能够有效的保住资金，截断亏损。

(6)关于止损错误后的回补，很多强势牛股洗盘过程中，由于-3%止损铁律也会导致清洗出局，错过一波较大升幅。我的回补策略是，止损出局后的三天内股价必须拉回，并在当天收盘时股价创出近期的新高点。第二天方可回补，不可当天盘中回补，避免主力骗线，尾盘下跌套牢。

六、风险分析

通过-3%止损铁律，和不止赢的交易策略，可有效的截断亏损，使利润奔跑。若当天买入，当天便亏损，这说明选股的功力还不够，应总结错误。若当天便有盈利或持平，那么一次的盈利至少可承受三次的亏损。在胜算30%以上的情况下，仍然可以持平。在选股上严格把关，在大盘趋势，在个股量价时上严格挑选，增加胜算。这样的交易策略是可以长期盈利的。

能够把握趋势并遵循趋势的基础上，最重要的莫过于战胜自己的人性中的贪婪恐惧和希望，纪律第一，只有遵守交易系统的纪律，才能战胜自己，战胜市场。所以做股如做人，宁静致远，无为而有为，方可成大器！

换手率及应用

换手率选股法

指标分析在技术分析中是重要组成部分之一，但单纯的使用指标指导操作必定是过于简单和危险，因为任何指标均是价格变化以后经过计算后的结果，就我们常用的MACD指标来说，简单的用金叉、死叉指导操作，成功率较低，因此合格的交易者明白指标在其他指标的配合之下实用价值会大大提高，值此机会让我们探讨“换手率”运用技巧。

换手率是什么?

1、概念

“换手率”也称“周转率”，是指在一定时间内市场中股票转手买卖的频率，为日成交量与流通股的比值，是反映股票流通性强弱、市场交投活跃程度的指标之一。换手率越大，表明交易活跃，人气旺参与者众;反之，交投清淡，观望者众。

2、计算公式

五换，即五天的换手率，为五天合计成交量÷流通量×100%

在中国，股票分为可在二级市场流通的社会公众股和不可在二级市场流通的国家股和法人股两个部分，一般只对可流通部分的股票计算换手率，以更真实和准确地反映出股票的流通性。

3、案例说明

某只股票在一个月内成交了2000万股，而该股票的总股本为1亿股，则该股票在这个月的换手率为2千万÷1亿元=20%。而如果这只股票的流通股本如果为2000万，则其换手率高达100%。

4、档位级别一览

①、异常活跃状态

当个股的日换手率超过15%时，表明股价走势处于异常活跃的状态。一方面说明该股有主力在强势运作，另一方面说明该股多、空双方意见分歧巨大。当个股需要突破重要阻力位时，就可能出现这样的换手率;若在个股顶部出现这样的换手率，则往往是不祥的预兆，它预示着市场的狂热状态或主力对敲的假象。此外，新股首日上市时，由于没有涨/跌停板的限制，投机性很强，所以个股往往会有50%~90%的换手率。但这样的换手率越充分越好，说明有市场主力在抢筹码。

②、低迷状态

一般而言，当个股的日换手率低于1%时，说明该股的市场换手不充分，交易清淡，股价短期内将保持原有的状态运行。如果该股一直以来的成交量都很小，则表明该股可能是冷门品种，或者没有主力介入，该股的流动性较差。

③、高活跃状态

当个股的日换手率处于7%～15%之间时，说明该股备受市场关注，属于主力显现的时期。这种情况一般是出现在热门股或强势股中，它意味着股价走势处于高度活跃的状态，也说明多、空双方的意见分歧很大。拥有此换手率的个股也值得重点关注，它通常意味着主力在进行对敲，或意味着某方能量消耗太多而使行情会发生变化。

④、活跃状态

当个股的日换手率处于3%～7%之间时，说明该股多、空双方的意见分歧比较大，但股价朝上还是朝下走，取决于多、空双方哪一方的力量大，力量大的一方将在短期内占主导优势。当这样的换手率出现时，常意味着主力开始显身，如果此时股价从低处开始走高，那么该股值得交易者重点关注。

⑤、正常状态

当个股的日换手率处于1%～3%之间时，说明该股的多、空双方略有分歧意见，属于正常的换手状态，股价将按照原有的趋势继续运行。一般来说，除非大盘处于极度低迷时期，否则市场上大部分股票的日常换手率都不会低于1%。

通常情况下，单日换手率处于3%～7%的个股上扬时，是值得未进场交易者重点关注的;而10%以上的换手率，则是持股者需要小心对待的;过低或过高换手率的个股，交易者最好视而不见，专心在活跃的股票里寻找较为安全的机会。需要说明的是，对于一些高位横盘或已经崩盘的长庄股，不适用上述的分析方法。

由于个股的流通盘的大小不一，仅仅用成交金额的简单比较意义不大。在考察成交量时，不仅要看成交股数的多少，更要分析换手率的高低、高换手率出现的相对位置、高换手率的持续时间。这主要有以下几种情况：

一、低换手率

表明多空双方的意见基本一致，股价一般会保持原有的运行趋势进一步发展，多数情况下是小幅下跌或横盘运行。

二、高换手率

表明多空双方的分歧较大，但只要成交活跃的状况能够维持，一般股价都会呈现出上扬走势。

三、过低或过高的换手率

在多数情况下，过低或过高的换手率是股价变盘的先行指标。一般而言，在股价出现长时间调整后，如果连续一周多的时间内换手率都保持在极低的水平（如周换手率在2%以下），则往往预示着多空双方都处于观望之中。由于空方的力量已经基本释放完毕，此时的股价基本已进入底部区域，此后很容易出现上涨行情。

四、低位高换手率

对于高换手率的出现，投资者首先应该区分的是高换手率出现的相对位置。如果个股是在长时间低迷后出现高换手率的，且较高的换手率能够维持几个交易日，则一般可以看做是新增资金介入较为明显的一种迹象，此时高换手的可信度比较大。由于是底部放量，加之换手又充分，因此，该股未来的上涨空间应相对较大，同时成为强势股的可能性也很大。

五、高位高换手率

个股在相对高位突然出现高换手率而成交量突然放大，一般成为下跌前兆的可能性较大。这种情况多伴随有个股或大盘的利好出台，此时，已经获利的筹码会借机出局，顺利完成派发，“利好出尽是利空”的情况就是在这种情形下出现的。对于高位高换手率，投资者应谨慎对待。

六、长时间高换手率

多数情况下，部分持仓较大的机构会因无法出局而采取对倒自救的办法来吸引跟风盘。对于那些换手充分但涨幅有限的品种，应该引起警惕。

但对于刚刚上市的新股而言，如果开盘价与发行价差距不大，且又能在较长时间内维持较高的换手率，则可考虑适时介入。

七、长时间低换手率

长时间低换手率的个股往往是陷于长期低迷行情中，此时投资者不宜介入，而应等待其放量拉长阳、趋势彻底转强后，才能考虑参与投资。

八、巨大涨幅后的高换手率

对待前期累计涨幅过大的个股需要谨慎，从历史走势观察，个股出现巨大涨幅后，当单日换手率超过10%以上时，个股进入短期调整的概率偏大，尤其是连续数个交易日的换手率超过7%以上，则更要小心。

换手率的实际应用

1、低换手率表明多空双方的意见基本一致，股价一般会保持原有的运行趋势进一步发展。多数情况下是小幅下跌或横盘运行。

2、高换手率表明多空双方的分歧较大，但只要成交活跃的状况能够维持，一般股价都会呈现出上扬走势。

3、过低或过高的换手率在多数情况下，过低或过高的换手率是股价变盘的先行指标。一般而言，在股价出现长时间调整后，如果连续一周多的时间内换手率都保持在极低的水平(如周换手率在2%以下)，则往往预示着多空双方都处于观望之中。由于空方的力量已经基本释放完毕，此时的股价基本已进入了底部区域，此后，很容易出现上涨行情。

4、低位高换手率对于高换手率的出现，投资者首先应该区分的是高换手率出现的相对位置。如果个股是在长时间低迷后出现高换手率的，且较高的换手率能够维持几个交易日，则一般可以看做是新增资金介入较为明显的一种迹象，此时，高换手率的可信度比较好。由于是底部放量，加之又是换手充分，因此，该股未来的上涨空间应相对较大，同时成为强势股的可能性也很大。

5、高位高换手率个股在相对高位突然出现高换手率而成交量突然放大，一般成为下跌前兆的可能性较大。这种情况多伴随有个股或大盘的利好出台，此时，已经获利的筹码会借机出局，顺利完成派发，“利好出尽是利空”的情况就是在这种情形下出现的。对于高位高换手率，投资者应谨慎对待。

6、长时间低换手率的个股往往是陷于长期低迷行情中，此时投资者不宜介入，而要等待其放量拉长阳，趋势彻底转强后，才能考虑参与投资。

7、巨大涨幅后的高换手率个股要谨慎。从历史走势观察，个股出现巨大涨幅后，当单日换手率超过10%以上时，个股进入短期调整的概率偏大，尤其是连续数个交易日的换手超过7%以上，投资者则更要小心谨慎。

8、长时间高换手率多数情况下，部分持仓较大的机构会因无法出局而采取对倒自救的办法来吸引跟风盘。对于那些换手充分但涨幅有限的品种投资者应该引起警惕。但对于刚刚上市的新股而言，如果开盘价与发行价差距不大，且又能在较长时间内维持较高的换手，则投资者可以考虑适时介入。

不管一个人在市场中有多久的经历，总有新的方法或者对现有方法的改进。

坏的交易随时都在发生，一个人对它们的反应方式决定着未来的成功。记住，市场永远是正确的，错误的是分析或者定式。很多交易者却从未完成过跨越，在他们全部的交易生命里始终保持着类似牺牲者的状态。

不了解这些知识，交易者就像一只受伤的羚羊，暴露在狮群的中央：

金融市场是自然地设计成利用人性并折磨人性的样子；

交易者可能比世界上其他任何人都更了解市场，但是如果他们把错误的方法体系应用到交易定式中，他们就要亏损；

交易者可能比世界上其他任何人都更了解一项指标或一组指标，但是如果他们把错误的方法体系应用到交易指标中，他们就要亏损；

交易者可能确切地知道自己在做什么，但是如果他们交易不符合自己个性的市场，他们就要亏损；

交易者可能确切地知道自己在做什么，但是如果他们使用与自己用来在人生其他领域取得成功的策略相同的策略来交易，他们就要亏损。

成为职业交易者的唯一途径就是抓住武器厚钝的一边，把你同其他迁徙的绵羊区别开来。刚刚在赛马场投注后，人们对他们所看好的马匹获胜充满信心，比刚才下注前自信得多。很明显，那匹马没有任何改变，但是一旦那些赌客下了注、拿到马票，在他们的脑海里，它的希望就显著地提高了。

在交易做出之前，交易者是最客观的。然而，一旦交易开始，客观的程度马上降低。我不要奶酪；我只要逃出陷阱。一个交易者的灾难就是另一个交易者的奶油面包（生计）。

交易者处在一个用极端的情绪翻搅大脑的头寸之中，却试图依靠自己的判断，这就像企图用一枚纽扣划船逆流而上一样——根本不起作用。

一旦交易者学会忽视自己的个人观点，在交易中做多或做空就非常容易了。只有傻瓜才用两只脚试探水深浅。

交易是世界上包含欺诈最多的职业。一些交易者更加视觉化，其他一些更加听觉化，还有一些人更依赖肌肉运动知觉——他们根据事件让他们内心感受怎样来和世界建立联系。这三种特性可能对一个人的交易产生重大影响。

缺点会在交易者甚至毫无察觉的情况下阻碍他们。交易者不能简单地把同一套交易准则应用到所有定式上。”这是我看到的交易新手所犯的最大错误之一。

理解交易背后的心理学，交易者个人也就理解了对每个定式应该使用的正确参数和正确场合。每种定式确实都是独特的，也必须特别对待。交易者必须把交易心理学明确下来，否则他们的交易经历会是短命的和痛苦的。

只要系统含糊一两次，人的头脑就开始工作，对系统进行微调，想让它表现完美。这最终搞砸了整个过程。谁隐瞒疾病，就不能指望治愈。

我可以清楚地看到，从现代文明的发源开始，这个世界经历了由人类决策促成的相似事件的重演。我不再去寻找下一个了不起的指标，而是开始寻找以人类本性为基础、重复出现的市场模式。

毁掉所有交易者的交易习惯：孤注一掷、不使用止损，因为这次交易“必须成功”。首先，我开始每个周末从交易账户划出任何赢利。这使我着重于产生稳定的收入，而不是赢取重大的利润。我发现这是一个保护赢利的好办法——如果把它们安全地卷走，放在够不着的地方，市场就不可能拿到它们。

其次，我在自己使用的不同定式之间展开竞赛。这样我可以在月底衡量每个定式的表现。那些赚钱的定式，我继续使用。那些赔钱的定式，我抛弃。这对我的交易至关重要。

我发现冲动交易是人们断送身家的最普遍原因之一。治愈冲动交易的对策是耐心。耐心对交易者是如此重要的品质——包括学习哪些定式对你最有用以及等待那些定式出现两个方面。让一个人在生活中成功的品质，在市场中会害死他们。

靠愿望活着的，将被饿死。有人说过，通向地狱的大路是用良好的意愿铺成的。这一点，没有什么地方比在交易世界里更明显了。如果交易者假设他们所做的每一笔交易都可能失败，那结果会好得多。对生活要积极，但是要悲观地对待你的下一笔交易。

“交易和一般社会毫无关系。”实际上，市场把大多数人心底挚爱的东西作为利用他们的工具。市场靠着这样的方式繁荣。

交易者因为恐惧而小赢即止，这是没有执行计划。不执行计划、只对内在情绪作出反应的交易者，即将遭遇失败。不是也许，不是可能，是即将。

免责声明：以上任何观点，皆为交流探讨之用，不构成任何投资建议。据此入市，风险自负!