6月份以来钢材价格的快速杀跌，有钢材脆弱的基本面问题，同时也叠加了海外加息背景下的制造业需求转弱的利空影响。到7月15日，盘面10月最低3588元/吨，市场陷入恐慌，都是追保的声音，正常的贸易流转效率大幅下降，这种情况，历史来看，往往每年都来这么一次。
这种崩盘下跌的行情通常会引发短期内的供需错配，而这往往会引发价格的快速反弹修复，正如7月15日以来的行情走势。
图1：螺纹钢10合约价格走势
这种供需错配表现出来，就是供应短期不足（实际上不是真的不足），价格企稳需求释放下，库存快速去化，从而给市场一个更为积极的信号，即认为供需明显好转，从而支撑价格的进一步反弹上涨。
理智的人都清楚，这种行情前期都是一个价格超跌后的修复行情，而一个真正的趋势性反转上涨行情需求中长周期的基本面向好来进行驱动，这个驱动短期实际上并未出现，所以价格的反弹会表现出来比较大的反复，波动率很高，如8月4日出现较大幅度的价格回撤。
人的思维定式往往侧重于对当下行情进行解释，寻求当下价格涨跌的原因，而非去预测和评估未来价格的可能走势。
个人觉得，后续这种供需错配的格局还是会在短期内对价格带来较强的支撑，8月份内库存预期延续去化，当下需求及宏观预期依然偏于乐观，如地产的持稳（保交楼，同比、环比数据的改善），但价格上依然受如下因素的制约，依然会在整体偏强下维持一个高波动的状态，不建议在价格已经反弹到当下位置后继续大仓位追涨，最好等待市场驱动明朗后再入场操作。
1、钢厂生产利润改善下，钢材产量回升程度
从数据上来看，近期钢厂生产利润回升较快，已经推动钢厂产量出现回升。一方面长流程高炉开工率开始回升；电炉上，尽管市场普遍认为废钢供应不足，但电炉钢的产量确实在明显恢复（需要明确的是，上半年以来螺纹钢的供给弹性下降，电炉产量持续不能恢复是个重要原因）。
图2：螺纹钢现货即期生产利润明显回升
图3：高炉开工率开始回升
图4：高炉产量企稳增加
图5：电炉产量回升明显
在今年保经济的压力下，预期钢厂控产的可能性不大，除非陷入长期亏损。虽然目前产量偏低，但若后面产量持续上行，可能会进一步压制钢材价格的上行空间。
2、宏观不确定性依然悬在大宗商品之上
欧美经济陷入高通胀泥潭而不能自拔，这是左右货币经济政策的首要因素，而尽管6、7月份以来市场对欧美经济衰退的担忧加剧，并切实反映到了大宗商品价格上，但实际上欧美经济的韧性依然存在，如美国的就业数据依然强劲，这决定了欧美加息步伐不会放缓，直至通胀明显快速下行。
图6：欧美通胀高企
而中长期来看，加息周期下，制造业的下行压力也确实在不断加大，伴随消费走弱，制造业面临新一轮的去库存周期，而这通常伴随着大宗商品价格的下行。
图7：PMI已经进入衰退区间
图8：消费者信心指数快速下行
