提到光伏行业，真让投资者又爱又恨。随着2020年以来光伏行业的爆发，光伏板块合计净利润在2021年曾经飙涨至将近1000亿元，这个板块也迎来了在资本市场的高光时刻。然而好景不长，2023年光伏板块业绩开始发生拐点，而2024年上半年，整个板块则直接陷入了亏损,给投资者带来较差的持股体验。
尽管短期内市场可能会受到各种因素的影响，但从长期来看，光伏产业作为新能源革命的核心力量，其发展趋势不可逆转。
第一，把握长期投资拐点，持续看好光伏首先，光伏板块监管加强，静待行业出清。近期，高层提出防止“内卷式”恶性竞争，合理引导光伏上游产能建设和释放，光伏行业协会组织防止行业“反内卷”座谈会，并表示光伏组件低于成本投标中标涉嫌违法，有望加强供给侧约束。
一系列政策的引导下，光伏行业的产品价格恶性竞争局面有望逐步缓解。但是，行业出清又是很残酷的，有些抗风险能力差的企业很难活到最后。
作为周期成长行业，光伏行业在需求稳定增长的情况下，供给的出清是当前行业重回良性轨道的关键。当然，供需重归平衡肯定还需要一个过程，中间少不了残酷的淘汰赛，最终进入“剩者为王”的时代，这对于整个行业发展而言，无疑是利好。
其次，需求侧高景气延续，新兴市场表现亮眼。行业出清意味着供给侧结构的改善，而光伏板块在需求侧，同样有利好。一方面，国内新增装机保持较快增长，24年1-9月国内光伏新增装机160.88GW，同比+24.77%；另一方面，组件出口保持较高增速，巴西、中东表现亮眼，9月组件出口巴西1.75GW，同/环比+2%/+1%，出口中东2.81GW，同/环比+121%/+3%。
可以这么说，全球化能力，是光伏企业的胜负手。2024年以及未来的主题，肯定是出海。那些在行业最低迷时，还能靠海外市场稳定赚钱的企业，将爆发出巨大活力。全球化能力，是所有光伏企业的共同挑战。
再次，光伏板块盈利底部已现。24年以来产业链价格持续下跌，已击穿部分头部企业现金成本，行业盈利水平处于底部区间。Q3光伏行业净利润环比改善，预计到2025年，各环节的优胜劣汰，落后产能出清将持续进行，尤其是重资产和技术迭代速度较快环节的落后产能有望率先出清，行业产能大幅过剩局面有望改善。
最后，板块估值已回到价值的地板上，与泡沫共舞。行业繁花似锦、烈火烹油时，李逵李鬼分不清楚，甚至李鬼飞上天，李逵反而被按在地板上反复摩擦。洗了一年牌，光伏产业、光伏企业的确定性已越来越明显。
从估值来看，截至2024年12月13日，Wind光伏指数（884045）从最高点至今回撤达50%，PB当前为2.04，处于近5年13.46%分位点，处在近10年20.53%分位点，仍处于近五/十年底部区域。这表明光伏板块的估值已经接近历史底部，安全边际较高。板块之中，市占率越高的企业，将成为这一轮的王者。
除了上述各条消息，考虑到美国或进入降息通道，同样有望持续提升光伏经济性；而国内，同样提到“宽松”的货币政策，这也是光伏非常难得的机会，房地产都在救了，难道会不救作为国之重器的光伏吗？
第二，我们应该如何投资光伏板块？我们要端正态度，明白光伏已回归制造业属性！
回溯三年前，光伏行业在普罗大众及中小投资者的心目中，常被视作高科技领域的璀璨明珠，至少也是高科技的近亲。然而，时至今日，这一观念正悄然蜕变，行业正逐步显露其本质内核：尽管光伏产业科技创新活力四溢，企业间科技比拼激烈，行业亦由科技创新所驱动和不断进化，但其根基，终归是工业制造的土壤。
确切地说，光伏属于高端制造业的范畴，而非纯粹的高科技。
在工业制造的广阔天地间，企业的产品是否具备独到的核心竞争力，还是仅仅陷入同质化的泥潭；公司的业绩表现是长期稳健、可持续，经得起岁月的洗礼，还是仅仅短暂辉煌、如流星划过，甚至已步入亏损乃至现金流枯竭的困境，这些差异如同白昼与黑夜，一目了然。
面对可能即将到来的牛市浪潮，我们作为普通投资者，应学会以制造业的视角来审视光伏行业。这样的转变将使我们的心态更为平和，更能分辨出那些仅是华丽包装下的企业，与真正构成产业链中坚力量，乃至领航整个行业的链主企业之间的天壤之别。这无疑是我们在筛选投资对象时，一项不可或缺的重要考量因素！换言之，以制造业的眼光审视，方能洞察光伏行业的真实面貌与价值所在。
