文丨永奇投资笔记

即使面临35 万亿的债务，美国也不会违约。

因为从美国国债诞生那一刻起，就从未违约过。但事实真的如此吗？

对于美国来说，最大的危机并非国家债务数据的激增，而是无法像过去一样通过金融手段从全世界掠夺财富。

那么，美元几百年间施行的掠夺手法为何会失灵呢？以前，美国经济危机都能依靠降息印钞的方式度过，可为何这一次美联储迟迟不肯降息呢？

纵览历史长河，美元的信誉自其问世起便饱受质疑。

自20世纪30年代美联储与黄金脱钩，经历布雷顿森林体系的确立及其崩溃，再到与石油市场的紧密联系，直至近期沙特阿拉伯对《石油美元》协议的不续约态度，这一连串的发展都在向国际社会传递一个明确的信息：美元的影响力已今非昔比。

尽管在数个世纪的历程中，美国国债从未发生过违约，但美元的信用价值却在悄然流失。往昔，35美元便可兑换一盎司黄金，而如今这一比率已膨胀至2500美元兑换一盎司黄金，这一变化反映出美元价值的稀释。

美国顶级经济学家大卫・罗森伯格在报告中指出，美国已经触发了 9 项衰退指标，包括萨姆规则、先行经济指数综合指数、倒挂的收益率曲线等。

萨姆规则被触发，意味着经济活动可能正在放缓。先行经济指标综合指数的变化，通常被视为经济走势的重要前兆。而倒挂的收益率曲线更是一个备受关注的信号，历史上多次在经济衰退前出现。

尽管美国统计局一直在修改关键经济数据，如二季度 GDP、CPI 指数以及失业率和人口数据等，但仍无法改变大多数数据在衰退边缘徘徊的事实。

从 1999 年以来，只要出现这种情况，衰退几乎是必然的。

自 2022 年以来，这些衰退信号的数量一直在稳步上升。从最初的只有 10% 被触发，到 2023 年和 2024 年上半年的 25% 左右，再到如今近一半被触发，形势愈发严峻。

这一趋势的发展速度之快，令人震惊。

自2022年全球央行开始大规模减持美债并增持黄金储备以来，美元和美债的信誉受到了国际社会的重新评估，特别是在俄乌冲突背景下美国采取的一系列制裁措施之后。

这种转变意味着，在全球经济和金融危机时期，以往那种美联储与各国央行协同降息和注入流动性的合作模式可能不再那么普遍。

美国财政部和美联储一直依赖印钞来应对债务增长，

正如美国前财政部部长所言：“美元是我们的货币，却是你们的麻烦。”

然而，他们现在更担心的是美元贬值的问题。美联储不仅忧虑印钞会导致美元无法快速流向全球抄底，更担心随着美元贬值，国际贸易中的石油和矿产交易可能会放弃使用美元，从而使美元失去全球储备货币的地位。

历史上，美国曾通过军事力量来维护美元的国际地位，对不使用美元的国家施加压力。

但现在，随着地区冲突的演变和一些国家对美国政策的抵制，美元的霸权地位正受到挑战。

例如，沙特阿拉伯可能不再感到有必要续签以美元计价的石油协议，这表明美元可能不再是全球交易的必需品。

2008年金融危机期间，美国财政部长伯南克访华，寻求中国支持美国的印钞政策，中国迅速响应。但现在，随着人民币国际化进程的推进，中国的制造业不再完全依赖美元进行全球销售。

这引发了一个问题：在当前的全球经济环境下，还有哪个国家愿意并且能够通过全力开动制造业来支持美国的印钞政策，防止美元过度贬值？

面对明显的经济衰退信号，美国更倾向于通过调整经济数据来延迟问题的暴露，而不是直面衰退的现实。

但衰退早晚无法避免，美国掩耳盗铃的做法，早晚都会失败。

各位老板们，你们觉得永奇说的对吗？

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