A股要后天才开盘，但港股今天已经开盘了，受特朗普关税政策不确定性影响，资本市场避险情绪升温，纳指和欧50指期货今天均跌2%+，港股今天也低开2%+，但表现的很有韧性，V型反弹，到收盘基本没跌。
特别是中概股，开盘大跌3%，收盘还涨了0.5%左右 。
其实整个去年，中概股都表现得非常有韧性，恒生科技指数全年上涨18.7%，中国互联网50指数全年上涨24.34%。
这挺不容易的，因为中概是一个比较特殊的市场，简单来说就是“两头在外”，经常两头挨打。
“两头在外”是什么意思，下面具体聊：
根据股利贴现模型，股价等于未来现金流的现值。为方便大家理解，我们做个简化，将这个模型的计算公式写成：股价P=未来盈利E / (1+r)，其中，代表公司业绩的未来盈利E是分子，贴现率(1+r)是分母。
盈利(分子)方面，中概股的公司经营主要在内地，像腾讯、阿里、小米、京东、美团等，毫无疑问都是内地经营。
贴现率(分母)方面，中概的投资者来自全球，且以机构为主，市场利率由美元利率决定，估值也由全球投资者决定。
这种背景并不是一个好事。
一方面是监管对市场没有什么掌控力。这两年A股市场的支持政策很多，但港股市场基本没有。
另一方面，老外对内地企业天然就不熟悉，很容易存在偏见，给的估值偏低，特别是在当前中西方对抗的大背景下。
但即便如此，中概股的股价还是走得很稳，原因是什么？
或许我们可以从指数宝里找到答案，因为差不多从23年下半年以来，中概类指数多数时候都排在"智能榜单-智能评分榜"的前列，现在也如此。
下图是最新的智能评分榜，中国互联网30、中概互联网50和中国互联网这三只中概类指数，均排在前列：
智能评分榜，是从估值、基本面、趋势、历史回报和稳健性这五个维度出发，对所有指数的投资价值进行了定量打分，然后按得分从高到低的顺序进行排列。
下图是中国互联网50指数的智能评分详情：
智能评分不会考虑主观、定性的因素，比如政策或地缘政治等，只从数据出发，做纯粹的定量分析，相较而言，它的分析过程，会更倾向于回归纯粹的投资价值。
中概股的股价为什么走得好，简单来说就两点，一是股价和估值够低，二是基本面好。
中概股自身的大额回购、南向资金的大幅流入，最根本的原因都是这两点。
