来源：密探财经（ID：Spy Finance）

去年底以来，券商业合并潮涌。

如果说，“国联证券‘鲸吞’民生证券”、“浙商证券吃掉国都证券”都是小打小闹的话，那接下来，真的“大手笔”并购要来了。

昨晚（9月5日）深夜，“头部券商”之二的国泰君安证券、海通证券均公告拟筹划重大资产重停牌，当日双方已签署合作协议，迅速引爆金融圈。

这顺应了今年4月国务院相关报告精神，即“集中力量打造金融业‘国家队’，推动头部证券公司做强做优”。

据国泰君安公告，公司向海通证券全体A股换股股东发行A股股票及向其全体H股换股股东发行H股股票，以换股吸收合并海通证券，同时发行A股股票募集配套资金。

来源：国泰君安官网

从今年中报数据看，截至今年6月底，国泰君安总资产近9000亿元，净资产1748亿元，海通证券总资产7214亿元，净资产1711.9亿元，两家合并后总资产规模超过1.6万亿元、净资产约3460亿元，均超过了当今总资产近1.5万亿元、净资产2844.8亿元的中信证券，成为行业第一。

来源：东方财富Choice数据，密探财经制图

相较于合并后新的国泰君安总资产、净资产突飞猛进，拿下行业第一，目前营收、净利润海上有较大差距。

比如，今年上半年，国泰君安实现营收近170.7亿元，同比下滑6.89%，归母净利润50.15亿元，同比下滑12.64%，净利润率29.38%。

再看海通证券，上半年取得营收88.6亿元，同比下滑47.76%，归母净利9.53亿元，同比下滑75%，净利润率10.76%。

虽然都是头部券商，海通证券今年中期业绩下滑幅度让人大跌眼镜，净利润率也明显偏低。

反观中信证券，2024年上半年营收301.8亿元，同比下降4.18%，归母净利润105.7亿元，同比下降6.51%，净利润率逾35%。虽然也是“双降”，但跌幅均小于国泰君安和海通证券，且净利润率也高于国泰君安。

此次国泰君安与海通证券“合并”，也绝不是规模大了就一定强，关键还是既有规模及市占率，还要提高收入水平及盈利能力，未来两家合并后有效整合就很关键。