2024年8月26日，首航高科，这个在A股市场沉浮12年的名字，黯然谢幕，曾经的光环早已褪去，留下的只是一地鸡毛。
14万散户被30多个跌停板砸得晕头转向，0.37元的股价如同废纸一张，多年的积蓄化为乌有。
就连出手相助的甘肃国资，也被牢牢套住，进退两难，这场资本市场的“盛宴”，最终演变成了一场残酷的收割游戏。
在这场游戏中，黄氏家族，首航高科背后的操盘手早已提前离场，揣着24亿的巨款消失在公众视野，大家不禁好奇这究竟是怎么回事？
时间回到2012年，首航高科成功登陆深交所，一时风光无限，上市首日，股价飙升，市值迅速攀升，成为资本市场的明星企业。
彼时的首航高科，头顶着电站空冷行业领军企业的光环，订单如雪片般飞来，营业收入和净利润一路高歌猛进，市值一度突破250亿元。
这是黄氏家族的巅峰时刻，也是他们精心布局的资本局的开端。
黄氏家族的掌舵人黄文佳，早年在北京的水暖行业摸爬滚打，积累了第一桶金，不安于现状的他，嗅到了五金电器行业的商机，果断转型，再次获得成功。
随后，他将目光投向了前景更广阔的补偿器生产领域，1997年他与侄子黄卿乐共同创立了首航波纹管制造公司，正式进军补偿器市场。
公司成立后，凭借敏锐的市场嗅觉和高效的家族式管理，迅速在行业内崭露头角，黄氏家族的商业版图，也逐渐成型。
在经营波纹管制造公司的过程中，黄文佳接触到了火电站的空冷系统配套业务，他预判随着中国电力需求的增长，空冷系统市场前景广阔。
于是他带领团队投身空冷系统技术的研发，经过多年的努力，他们成功掌握了核心技术，实现了从配套业务到核心技术研发的转型。
首航高科的成功上市，是黄氏家族多年努力的成果，也为他们日后的资本运作铺平了道路。
可好景不长，随着国家能源政策的调整和环保意识的增强，火电行业逐渐走向衰落，曾经支撑首航高科高速发展的电站空冷业务，市场需求急剧萎缩，订单量大幅减少。
从2020年到2023年，首航高科连续亏损，累计亏损额超过16亿元，曾经的明星企业，沦为了亏损大户。
与此同时，黄氏家族却在悄悄地进行着另一场“游戏”——资本套现。
2015年，首航高科上市刚满三年，限售股解禁后，黄氏家族就迫不及待地通过协议转让的方式，一次性套现了10.6亿元。
彼时，公司的业绩虽然出现了下滑迹象，但尚未到不可挽回的地步，黄氏家族的这一行为，无疑是在公司最需要支持的时候，抽走了宝贵的资金，加速了公司的衰败。
2019年，首航高科的业绩持续恶化，公司陷入了严重的困境，为了缓解资金压力，黄氏家族引入了甘肃国资的纾困基金。
这本来是一个拯救公司的好机会，黄氏家族却将其变成了自己套现的工具，他们利用甘肃国资对公司的信任，通过股权转让等方式，再次套现了9.7亿元。
引入国资后，黄氏家族并没有积极改善公司的经营状况，反而更加肆无忌惮地进行利益输送，将公司的资产转移到自己手中。
除了主动减持套现，黄氏家族还通过股权质押、强制出售、司法拍卖等手段，陆陆续续套现了约4亿元。
通过这一系列眼花缭乱的操作，黄氏家族成功套现了约24亿元，几乎将公司上市以来所融得的资金全部装进了自己的腰包。
曾经对公司充满希望的14万股民，眼睁睁地看着自己手中的股票变成废纸，却无能为力。
而甘肃国资，本想通过纾困基金挽救首航高科，却没想到成为了黄氏家族套现的“垫脚石”。
更令人匪夷所思的是，在套现离场后，黄氏家族竟然仅凭借2.09%的持股比例，依然稳坐实控人的位置，牢牢掌控着首航高科的决策权。
如此低的持股比例，按理说在公司决策中应毫无话语权，可黄氏家族却能反其道而行之，这背后究竟有何玄机？答案就在于公司治理结构。
首航高科的董事会共有9个董事席位，而黄氏家族就占据了其中的5个，在公司的重大决策中拥有绝对的话语权。
公司的关键管理岗位，也大多由黄氏家族成员担任，他们在公司内部形成了一个紧密的利益集团，即使持股比例不高，也能对公司的运营和决策施加重大影响。
这种家族式控制，使得外部力量难以介入，也为黄氏家族的套现行为提供了便利。
首航高科的退市，留下了一个千疮百孔的残局，公司账面上虽然还有4亿多元现金，但负债累累，业务停滞，员工人心惶惶。
14万股民的财富瞬间蒸发，他们的生活也因此受到了巨大的影响，甘肃国资的巨额投资打了水漂，也引发了公众对国有资产流失的担忧。
首航高科的案例，揭示了家族企业治理中的一些顽疾，在家族企业中，如何平衡家族利益与公司利益，如何防止大股东利用控制权进行利益输送，成为了亟待解决的问题。
家族企业的“一言堂”式管理，往往缺乏透明度和监督机制，容易滋生腐败和内幕交易。
一个曾经市值高达250亿元的明星企业，最终落得退市收场，这其中固然有行业衰退的因素，但更重要的原因在于公司内部的治理问题和外部监管的缺失。
首航高科的故事，是一个关于贪婪、背叛和教训的故事。
在一个健康的市场环境中，企业的发展应该以创造价值为核心，而不是以套现为目的。
只有建立公平、公正、透明的市场规则，才能保护投资者的合法权益，促进资本市场的健康发展。
参考资料：
新浪财经2024-08-12《立案调查期间违规减持公司股票 首航高科董事黄文佳被出具警示函》
证券时报2024-08-26《14万股东踩雷！这只A股，今天退市摘牌！》
湖北长江商报2023-03-02《首航高科转型屡败上市11年累亏逾10亿 黄氏家族套现30亿凭持股2.2%把控公司攫利》
台海网2025-01-16《退市不是“免罚金牌” 首航高科退市难逃追责》
