磷化工行业发展还是比较健康的，业绩表现也都是可圈可点的。由于贵州磷化及瓮福集团还没有上市，暂时不予关注。在目前上市磷化工企业里，云天化市值第一、川发龙蟒市值第二、兴发化工排在第三名，不过我认为真正的三巨头是云天化、兴发化工与湖北宜化，以下谈谈我的看法：

一、川发龙蟒暂不具有龙头基础

最近川发龙蟒市值大幅增长，我认为的主要原因是其收购控股股东持有的51%的锂矿矿权，但看一下标的氧化锂的储量只有几万吨而已，和锂矿巨头比完全可以忽略不计。目前低品位的锂矿是不赚钱的，甚至亏损，碳酸锂已经供大于求了，锂已经不稀缺了，投资者没有必要借机操作。

磷矿石才是磷化工企业的根。而川发龙蟒目前只拥有约1.3亿吨的磷矿资源储量，总产能约410万吨/年。这些储量和云天化与兴发化工比简直不值得一提，龙头储量都是10亿吨起。

二、湖北宜化地位更加稳固

子公司新疆宜化重新回归，湖北宜化将拥有超大储量的煤炭资源，13.2亿吨煤炭储量，煤炭产能高达3000万吨。煤矿资源可以直接用来生产煤化工，甚至为自己的合成氨提供原材料，市场竞争力大幅增强。

联姻宁德时代，投资邦普宜化新能源项目，30万吨的磷酸铁项目即将投产，是磷化工企业里唯一可以做到投产即满产的项目。

三、云天化与兴发化工磷矿石储量丰富

磷化工发展离不开磷矿石，云天化与兴发化工磷矿石储量在上市企业里排在前两位。磷矿石产能云天化1400万吨，兴发化工也有585万吨，几年后兴发保康新磷矿及远安新磷矿投产后，年产能也高于1000万吨。如果磷矿石持续保持1000元一吨，其利润会非常丰厚！

四、磷肥产品已成为稳定的利润源泉

磷酸一铵、磷酸二铵都是产能过剩，并且是国家限制新增产能的产品。不过龙头企业云天化、兴发化工、湖北宜化基本都是满产，而且获得磷肥出口配额更多。目前磷肥不再是亏损业务，已经可以提供稳定的利润。

云天化具有550万吨、兴发化工100万吨、宜化有126万吨二铵产能，其中云天化磷肥毛利率稳定在30%以上，宜化几乎无磷矿石，毛利率也达到19%实现盈利。所以磷肥不再成为鸡肋产品了！

五、 总结

磷化工企业未来依然能依靠磷矿石资源，带来稳定的利润收入，云天化与兴发化工的磷矿石储量丰富，而湖北宜化超大煤矿也不容小视。一句话，磷化工企业前途可期，核心龙头企业值得关注！