到处都是关于白酒跌跌不休的消息。

文 | 卖酒狼团队

编 | 南风

5月7日，贵州茅台的股价曾达到1777.8元/股的高位。到6月11日，贵州茅台的股价报收1569元/股。贵州茅台股价下跌并没让人觉得可怕，但要是跌起来没完没了，那就不仅是投资者要忧心忡忡，整个白酒行业都会“揪起一颗心”。

茅台就是风向标啊！长期以来，股王贵州茅台被赋予了金融和奢侈品属性的标签，被认为具有抵御通货膨胀的能力。

事实上，贵州茅台也确实凭借连续增长的营收、净利润，不止一次向市场证明过，其确有能力“一路飘红”跑赢通胀。

2020年，贵州茅台实现营业总收入979.93亿元，同比增长10.29%；实现归属于母公司所有者的净利润466.97亿元，同比增长13.33%。

2021年，贵州茅台实现营业收入1061.9亿元，同比提升11.88%；归属于上市公司股东的净利润为524.6亿元，同比提升12.34%。

2022年，贵州茅台实现营业总收入1275.54 亿元，同比增长16.53%；实现归属于上市公司股东的净利润 627.16亿元，同比增长19.55%。

2023年，贵州茅台实现营业收入1476.94亿元，同比提升19.01%；归属于上市公司股东的净利润为747.34亿元，同比提升19.16%。

现在的问题是，在贵州茅台“一路飘红”的过程中，并非每一个同行的伙伴都可以跟得上。而当贵州茅台出现下滑迹象，这条路上的所有同伴，都会跟着一起跌。

6 月 11 日，贵州茅台下跌的同时，整个白酒板块整体表现低迷。截至收盘，泸州老窖、迎驾贡酒、古井贡酒、五粮液也都没能“幸免”。由此，市场对白酒的悲观情绪又进一步扩散开来……

在过去的两年间，大家一直在说“除了茅台酒，一切都在倒挂”，进入2024年以来，这句话已经逐渐失真，其它酒还在倒挂的同时，茅台酒的价格也逐渐绷不住了。

端午节前后，茅台酒（53 度 500ml）批价持续下跌。数据显示，今年以来，茅台酒批价已由年初 2700 元 / 瓶左右，跌至 2450 元 / 瓶左右，目前拼多多等电商平台上售价约 2400 元 / 瓶。

“茅台现在生意不大好做的，价格一直在跌。”“2300一瓶飞天茅台收进来，然后加点钱2400/瓶卖出去，赚点差价。”“现在货不好卖，只能便宜点收。”“赔本赚吆喝的事情谁愿意干？”等等。

市场上一瓶难求的飞天茅台都在被“吐槽”不赚钱。所以，整个白酒市场上，还有哪个品牌可以实现稳定的收益？对此，业内专家的说法是，内外因持续作用，贵州茅台也不容易。

今年白酒市场的压力是非常明显的，受经济周期和消费环境深刻变化的影响，白酒行业这两年进入调整阶段。今年的市场现状是，消费增长动能不足、渠道快速扩充、持续消化能力不足、产品库存增大。

置身在白酒行业的调整期，谁都不容易。据悉，为了度过这个周期，不少企业已经开始全员参与销售，甚至连公关岗位也被赋予了卖酒的任务。企业纷纷砍掉各种不必要的预算，将一切资源都聚焦于提升销售转化率。

贵州茅台很强，却也难以做到，在狂风骤雨中始终保持稳定前行……

在接受采访的业内资深人士看来，贵州茅台作为白酒行业的NO.1，其在发展过程中可能会遇到波澜，但并不会对其持续增长造成实质影响。大家应该关心的是，风向标晃动背后的原因与应对之策。

按照当下的市场走势来看，不管是全国化或是高端化，都在受经济增速放缓的影响而难以加速推进。从酒厂到酒商，都在把重点放在动销，这并没有任何不对的地方。但从长远来看，经济一定会重新繁荣，所以对品牌力的提升，不应被忽视。

越是在艰难的时刻，越要坚信未来的光明！

国投证券指出，在 " 非必要不花钱 " 的消费特征下，白酒消费对于特定场景和人群聚集的依赖性大大提高，而商务活动低迷更是导致淡季消费平淡。

作为行业风向标的贵州茅台，其批价下行无疑成为压制板块的最大因素。高端产品需求疲软、供给和需求矛盾加剧等原因，使得茅台的金融属性有所反噬。

开源证券分析，商务需求回落后白酒市场以居民消费为主体，居民消费更多依赖于消费场景释放，因而市场表现出淡旺季分化的特征。

从消费场景角度分析，考虑到6月份有升学宴场景释放，7-8月有暑期消费的刺激，9月份开始国庆中秋备货，预计后续白酒市场热度应有升温且好于5月市场表现。