8月19日以来，中国甲醇期现市场整体呈冲高回落态势运行；期间最高点为2549点，出现在8月28日盘中；随后市场则展开震荡下滑，截止9月3日（本周二）收盘，甲醇主力合约MA2501收2464点，较前期高端走低85，降幅3.33%。该阶段甲醇行情驱动有宏观消息及资金的扰动，产品基本面多空因素影响也不容忽视。

首先，宏观方面，此前公布数据显示，美国7月CPI同比增速放缓至2.9%，创下3年多来的最高水平。但美国7月非农就业人口仅录得11.3万人，为2024年4月以来最小增幅，失业率则连续四个月上升，达到4.3%，为近三年来的最高水平。随美国失业率由年初3.7%上升至4.3%，经济陷入衰退的风险也在提升，也使得美联储"大鹰派"松口--对9月降息持开放态度。经济软着陆、降息开启的偏乐观氛围逐步驱动，叠加期间中国部分地产小政策释放等，国内商品期货整体逐步展开低位震荡反弹修复表现。从文华商品指数看，截至8月30日该指数盘中最高触及174.04点，较8月15日低点168.98点走高5.06点；期间化工板块最高触及140.81点，较8月中旬低端走高4.55点。

然自本周一起，国内商品期货主力合约多数呈现快速下跌表现，逐步回吐前期涨幅。截至9月3日夜盘，化工板块盘中最低触及135.19，较8月30日高点走低5.62点；期间甲醇主力MA2501合约最低触及2452点，较8月28日高点下滑97点。主因与美联储9月大幅降息预期较弱外，8月31日国家统计局公布8月制造业PMI为49.1%，较上月下降0.3%，景气水平有所回落。生产指数和新订单指数分别为49.8%和48.9%，比上月下降0.3和0.4个百分点，制造业企业生产和市场需求均有所放缓。此外，近期美国8月ISM制造业PMI47.2，低于市场预期也同样利空市场。受此影响，本周初开盘股市、商品再度走弱表现。

数据来源：金联创

其次，甲醇基本面看，8月19日-8月底国内甲醇现货市场亦震荡反弹表现，期间久泰、南京二期停工烯烃复产，伊朗及沙特部分装置临停/降负，叠加内地矛盾并不突出带动业者心态尚可等利多因素有一定支撑。然当前港口供需矛盾较为突出对沿海一带市场形成较明显压制，即进口补充集中、传统需求偏弱、MTO外采需求有限等引发的"弱现实"有所体现。如8月底两大港口库存攀升11.12万吨至90.08万吨，汽提一般致太仓主力库区日均发货量3000吨附近。同期，华南库存攀升至32万吨，创下历年来库存新高水平；区内甲醛及板厂类需求一般，供需博弈造成区内现货价格贴水盘面较明显，华南仓单无风险出具也很大程度上压制市场高度，关注09合约实际仓单交割情况。且9月中上旬华东主力罐区到船预期仍充裕，太仓地区高库存待消化下，关注部分进口船只是否存在转港举措。

数据来源：金联创

除此以外，当前内地高开工，传统需求修复节奏、双节前夕备货力度仍需谨慎看待，紧盯鲁北主力消费市场下游补库情况。而港口高库存去库路径在需求增量暂有限情况下，仍需密切关注海外甲醇开工变化、中东主力区域装船及发货等供应端波动的影响。