一家长期关注的上市公司，今年上半年业绩表现不错，第三季度财报公布后，简直有点令人大跌眼镜。单就第三季度来看，非但没有延续上半年的利润增长势头，竟然还出现了同比下滑。

于是乎，抱着认真学习财务报表的态度，把几页的三季报看了好几遍，甚至是关键数据一笔一笔的都进行了对比，几乎看不出什么眉目来。

忍不住让人感慨，看财报的确是一个专业性很强的差事，对于那些看看财报，一眼就能指出企业经营上存在瑕疵的人，闲闲财经一直是心存敬仰的。

当然了，只要肯下苦功夫，原本是可以看出一些端倪的，而现在，竟然一无所获。看来，问题可能不在财务报表上，或者自己缺乏这方面的训练。

也只能在财务报表之外寻找答案了，稍稍翻动一下互联网，广大网友们对这一问题进行了踊跃推测，但没有人能给出令人信服的说法。

这时候，脑海中追溯之前的信息，突然想起了一份研究报告。

7月份，该公司实施了股权激励计划，并且在激励计划公告的结尾，特别提醒了股东注意可能产生的摊薄影响。这哪里是“可能”，一旦实施股权激励计划，摊薄费用就是真实存在的。

再说那份研报，该研究员在该公司股权激励计划抛出后，就明确给出了，该计划在未来4年每年的摊薄费用。

这样来看，第三季度业绩大幅超预期，显然跟股权激励摊薄费用有关。

由于股权激励计划与业绩挂钩，所以，都设有解锁条件，正常情况下，前两年摊薄费用最多，因为解锁的股票数量也最多。

闲闲财经认为，就上市公司而言，从摊薄费用对业绩的影响来看，第一年影响最大。因为大家都采取逐年解锁，而第一年推出股权激励，也就决定了这个解锁周期最短。

当然了，如果上市公司在年初开启股权激励计划，也就意味着4个季度分摊全年摊薄费用，也没啥压力。在第三季是推出股权激励计划，以每一个会计年作为一个考核周期，半年要分摊全年的股权激励分摊费用，当然对当期业绩影响较大。

要知道，这种分摊模式不算是最极端的，港股市场最典型的案例是，2018年第二季度小米集团出现了经营利润亏损，根本原因在是小米在上市前对雷军99亿的股权激励开支。同时也意味着，这种分摊模式是“一次性计提”！

“一次性计提”，有好处也有坏处，坏处是对财报一次性冲击太大，好处是不会直接影响其它季度的业绩。

A股市场，股权激励费用分摊的模式其实是相对温和的，有人说是逐日分摊，也有说是逐月分摊，也有说是逐季分摊。

可能是每家上市公司的理解不尽相同，从投资者互动上来看，逐月分摊和逐季分摊的居多。

这与“一次性计提”的做法最大的区别是，预计在未来几年股权激励周期里，你每年都要考虑到摊薄费用这一块影响，反而让问题变得更加繁琐。

需要指出的是，股权激励摊薄费用，并不是上市公司真的花出去了，这只是一个会计记账方式。这背后，涉及到了股东权益、税收等一系列问题。

但对于投资者来说，必须要清楚，不是企业真的用掉了这部分费用，恰恰相反，正因为股权激励实施，员工认购，企业反而拥有了更多的支配资金。所以，当财务报表出来的时候，尤其是股权激励分摊费用影响利润较大的时候，必须要考虑到这部分费用的影响，以免造成误判。