恒生科技指数在经历了短期大幅上涨后，积累了较多的获利盘，因此本周出现回落，消化获利盘完成还手，投资者平均持仓成本不断抬升，整体看是牛市的健康走势。
趋势角度，恒生科技指数快速的上涨突破前期多次高点，出现回踩也符合趋势演绎的过程，目前过热的情绪已有所缓解，指数波动幅度也逐渐收敛。我们认为不论从政策、基本面、流动性还是市场自身周期角度看，其仍然具有较高的配置价值。
流动性：海外降息周期大概率仍将延续，港股市场来自外部的流动性扰动逐渐减少是大趋势，从最新就业数据来看，证伪衰退预期并确认软着陆的方向，利好风险资产。此外目前的主要定价因素是中国财政政策发力预期+美国软着陆宽货币预期，海外经济失速下行风险暂时不突出，保持观察即可。
政策面：9月底以来，政策转向催生“中国资产信心重估”，大的序幕刚刚开始。决策层为应对中国经济面临的“债务-通缩循环”陷阱，已经出台的一系列直指提振权益资产价格、稳定房地产市场、刺激经济增长、扩大内需消费的有力措施，并将针对后续情况不断实施相应措施。
基本面：2024年上半年，恒生科技指数营业收入累计同比增长8.93%，延续改善态势，归母净利润累计同比自2022年以来已过拐点，整体呈现回暖迹象，2024年上半年大幅增长100.45%，降本增效成果显著，恒生科技指数为代表的科技板块业绩显著占优，微观视角看，指数成分公司亮点频频，其成长性和活力为业绩后续的提升奠定基础。
估值水平恒生科技指数（PE:25.97、PB:2.79）估值水平和全球科技股相比仍旧是估值洼地，后续估值上涨空间较大。从周期角度看，港股市场2022年10月底触底后进入横盘震荡期，周期先于A股市场，磨底区间换手演绎的更加充分，后续进入上行周期的概率更高。
配置策略：目前市场第一阶段估值修复的普涨行情进入尾声，第二阶段大概率围绕基本面、政策出现结构性分化，随着回调来临，恒生科技等因为流动性及基本面优势，后续预计将迎来更多基本面驱动的长期资金进场，关注恒生互联网ETF(513330)、恒生科技指数ETF(513180)。
（数据来源：Wind，个股不作为推荐，上述基金风险等级为R4，为股票基金，其预期风险和预期收益高于混合基金、债券基金与货币市场基金。本基金为指数基金，投资者投资于本基金面临跟踪误差控制未达约定目标、指数编制机构停止服务、成份券停牌等潜在风险、标的指数回报与股票市场平均回报偏离的风险、标的指数波动的风险、基金投资组合回报与标的指数回报偏离的风险、标的指数变更的风险、基金份额二级市场交易价格折溢价的风险、申购赎回清单差错风险、参考IOPV决策和IOPV计算错误的风险、退市风险、投资者申购赎回失败的风险、基金份额赎回对价的变现风险、衍生品投资风险等。指数表现不代表产品业绩，二级市场价格表现不代表净值业绩。本资料不作为任何法律文件，观点仅供参考，资料中的所有信息或所表达意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，我公司不就资料中的内容对最终操作建议做出任何担保。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本资料中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。上述基金为香港证券投资的基金，主要投资于香港证券市场中具有良好流动性的金融工具。除了需要承担与境内证券投资基金类似的市场波动风险等一般投资风险之外，本基金还面临汇率风险、香港市场风险等境外证券市场投资所面临的特别投资风险,跨境ETF实行T+0回转交易机制资金运作周期缩短，可能带来短期波动风险。）
