【季报速递】乘势而上，不以日月为限

2024年的A股，从前期的迷茫，到升温、活跃起来，继续揭示着经济转型的进程和方向。“市场长期来看是一台称重机，短期来看是一台投票器”，我们可以通过研究分析以及长期认知来确认公司的“质”，但却难以短期把握市场情绪波动引发的“势”。

然而，正是9月底以来市场情绪的钟摆式摆动，让2024年成为了颇为亮眼的一年。2024年9月底的重要会议对地产、财政、货币、民营经济、民生底线等方面都给予了明确的论断和积极的回应，一举扭转了市场的悲观情绪。据Wind数据显示，全年上证指数上涨12.7%，沪深300指数上涨14.7%。

今天，小诺就带大家来看看咱家基金经理对于未来都有什么样的期待？本文涉及科技、消费、医药等众多板块，还有海外和债券市场的相关观点，一起来瞧瞧吧。

大科技

芯片板块四季度整体表现：

人工智能板块四季度整体市场表现：

从C端应用来看，虽然国内算力与大模型仍在追赶，但国内诸多人工智能类创业公司以及互联网大厂因为对C端用户的深度理解，纷纷开发出了亮眼的应用，部分中国人工智能应用已在海外市场取得领先地位；

从B端来看，中国近些年在产业升级的过程中从全球制造业第一大国逐渐发展为全球科技与制造的中心，拥有庞大的生产与研发基数。国内人工智能应用在制造业与研发的作用已经初步显现，助力企业提高生产与研发效率，未来随着人工智能在中国庞大产业的不断探索，将成功助力中国实现全要素生产率的提升。

诺安科技超市产品四季报相关观点：坚信中国科技的光明未来

诺安成长（半导体龙头）

当中国科技企业全面突破美国的制裁后，中国整体的半导体产业将进入长达数十年的高速发展期（类似美股纳斯达克），重塑全球科技产业链利润分配，在这个过程中，中国科技会产生一批具有全球竞争力的科技巨头，本基金致力于挑选出这类公司，并且陪伴他们成长为全球科技龙头。

诺安优化配置（芯片国产化）

本基金主要布局芯片国产化板块，主要集中于先进制程突破受益产业链（晶圆厂、设备、eda、光刻机、光刻胶等）。

基金经理刘慧影展望未来：坚守科技赛道的投资，坚定陪伴优秀的公司成长，坚信中国科技的光明未来。半导体领域由于其“市场大，重要性强”的属性，是各个国家科技竞争的必争之地。坚定看好中国半导体一定能全面突破美国的封锁，当我们全面突破美国对我们先进制程的封锁之后，国内芯片国产化板块将迎来加速扩产带来的业绩持续高增长。黎明即将到来，耐心等待。

诺安积极回报（高纯度AI基）

本基金主要投资在中国人工智能领域。四季度主要增加了国内人工智能端侧应用的布局。

基金经理刘慧影展望未来：我们相信中国将在这一轮人工智能应用加速发展的浪潮中，逐渐成长为引领全球科技发展的角色。人工智能产业未来中长期产业趋势不可逆，未来本基金将追随产业浪潮，继续重点关注该领域。

诺安稳健回报（AI科技安全主线）

基金仍将围绕以海外和国产算力为代表的AI科技安全主线布局，关注人工智能从云端计算到终端设备、独创型应用的发展进程，以及与国产算力需求匹配的半导体投资进程。

基金经理邓心怡展望未来：从科技产业变革看，人工智能仍在快速迭代发展。全球范围内，人工智能板块的核心驱动力依然是模型结构的改变，以及模型能力的提升。AI是新一轮科技长周期主推力：

对于半导体而言，人工智能对硬件端需求的快速增长，正在开启半导体新一轮长周期，进入初段上升期。复盘历史数据，计算机、个人电脑、智能手机相继推动了为期8-10年的科技创新长周期，2024年仅为生成式AI创新拉动硬件需求的第2年，目前仍处于本轮AI创新长周期初段上升期。海外围绕人工智能计算芯片的出口限制，也有望促进国产GPU产品迭代，以及加速国内自主可控的流片能力的突破。

对于AI模型和应用而言，从ChatGPT在2022年11月上线至今，大模型能力沿思维链和多模态两条主线拓展，随着能力提升和模型蒸馏，大模型的调用成本快速下降，应用生态在广告营销、编程、教育等领域拓展，向端侧Agent 方向提升。特别值得注意的是，豆包大模型、DeepSeek V3版本均于2024年内更新发布，国内模型在海外开源的基础上，随着软、硬件调优迭代，有望实现使用成本的大幅下降和模型成熟度跨越奇点。

关注2025年应用生态和端侧硬件新品类的发展，尤其是具身智能的演进。人形机器人是人工智能与物理世界交互的优质载体，以特斯拉人形机器人为牵引，国内机器人行业有望迎来产业高速发展窗口期。

诺安创新驱动（AI端侧+科技新基建）

本基金目前主要仓位在AI智能终端产业链、计算机新基建车路云和信创。坚持布局大科技的两个核心方向，一个是以半导体、信创为代表的软硬科技自立自强，一个是以AI为代表的技术创新产业萌芽，此外还看好科技内需成长方向即科技新基建的车路云、智能网联汽车等。

基金经理左少逸、邓心怡展望未来：虽然在四季度主要大盘指数有大幅上涨，存在震荡盘整可能，但真正有科技产业趋势的板块及个股上涨后的基本面估值或股价位置仍是合理区间，随着2025年科技产业端的发展和落地，估值切换后则股价仍然低估。

随着云端大模型预训练走向后训练，对算力端需求高峰或告一段落，而我们可以看到AI手机、耳机、眼镜等智能终端新产品如雨后春笋，AI应用在北美市场发展也方兴未艾。国产化无论是半导体先进制程抑或信创都有望在2025年进入新一轮产业发展落地。

诺安和鑫（科技主线）

本基金长期看好科技行业，并将其作为重点投资方向。2024年四季度本基金维持了过去三个季度的思路，重点配置核心赛道有竞争力的公司，自上而下的看，AI是科技产业未来主要的产业趋势，因此本基金也加大了AI芯片等领域的布局力度。未来，本基金将会重视AI算力、AI应用和大模型等方向的投资机会，同时加大在“新质生产力”更多方向的布局，重点寻找商业模式清晰、具备核心竞争力、数据可持续跟踪可验证的公司。

诺安益鑫（低波科技）

2024年四季度本基金着重加大了AI方向的配置力度，包括AI交换机、AI端侧芯片、AI处理器芯片等，选取有核心竞争力的公司。12月份后对于一些市场预期比较高、公司业绩落地需要时间的投资标的有所减仓。未来，一是对于人工智能板块依然乐观，二是依然要重视半导体设备材料的国产化进程，三是政策转向后宏观经济有向好预期，对于一些竞争格局好转、需求向好的产业子方向要加大配置力度。

基金经理陈衍鹏展望未来：展望2025年上半年科技行情，本基金维持乐观判断。长期维度看人工智能是人类历史上的生产力革命，在很多领域降本增效及创造需求的逻辑还在验证过程中。国内外科技巨头持续加码AI，继2024年四季度美国博通、字节提高开支后，预期后续英伟达、微软等巨头也将会明确AI开支，AI相关的资本开支会进入一个开支高峰期。此外，半导体先进制程是AI算力最底层的基础，国内AI芯片、HBM存力的突破必须依赖国产制程，同时美国对中国半导体的限制依然存在，日本也加入了对华制裁，在日美垄断的一些半导体设备材料环节、AI芯片等领域国产化提高的迫切性将更高。

政策支持方面，科技行业承载着助力国民经济转型升级、打通国内国际双循环的重要使命。其次是中国有科技崛起的产业土壤，大部分消费电子终端品牌的生产和制造在中国大陆，中国有全球最好的工程师和企业家，我们已经见证了消费电子的崛起，未来半导体、新能源等将复制消费电子的发展之路。

大消费

四季度宏观情况：

从宏观经济基本面来看，10月、11月PPI仍然下滑2%以上，CPI徘徊在0附近，但M1明显收窄。社零数据显示，10月、11月社零同比增速分别为4.8%，3%，环比有所好转。出口数据显示，10月、11月中国出口金额同比分别增长12.7%、6.7%，表现相对强劲。

从宏观政策面来看，2024年12月11日至12日召开的中央经济工作会议指出2025年要大力提振消费、提高投资收益、全方位扩大国内需求，政策方向延续9月26日中央政治局会议发展经济的基调。

2024年四季度，经济运行趋势仍然延续之前的态势。我国产品性价比和服务及时程度明显优于其他竞争对手，出口的数据仍然是可圈可点的。内需数据虽然同比有增长，但是仍然处于逐渐降速的趋势中。国内工业品的价格仍然处于低位，PPI仍是负增长，反映了工业企业的价格压力仍然较大。

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诺安主题精选

基金经理罗春蕾（大消费+医药）：

本基金一直聚焦于大消费及医药领域的投资。考虑到宏观经济的不确定性较大，我们自年初以来对大消费及医药的投资相对谨慎，产品保持较低仓位，选择防御类个股。这一投资策略在九月下旬之前适用，但在之后的大涨中则较为被动。

进入第四季度，本基金的策略有以下几个方面：

1. 适当提升仓位，以应对活跃的市场氛围；

2. 为2025年布局，配置了一些受益于宏观经济复苏的个股；

3. 尝试少量配置科技行业，一是希望在有产业趋势的领域进行布局，二是希望在大消费与医药相对低迷的时刻弥补收益的不足。

诺安积极配置（大消费）

2024年4季度，本基金依然立足大消费板块，通过自上而下和自下而上相结合的方法，在扩内需政策支持背景下，重点选择加仓了2个细分方向的个股。其一是加仓当前基本面已经边际改善的大众消费品相关个股，其二是加仓2024年业绩大幅下滑，估值回落，2025年存在潜在反转可能的个股。与此同时，由于4季度市场总体处于资金交易活跃，但业绩端缺乏驱动的状态，本基金也根据市场情况短期增加了卫星策略，在风险可控的前提下，积极参与“谷子经济”等板块，为投资者赚取收益。

基金经理刘鑫展望未来：从中长期的视角看，在大消费领域，本基金仍将投入精力研究银发经济、出海、硬折扣等方向，紧跟产业趋势，挖掘优质个股，争取为投资者带来更好的投资回报。

医药板块

四季度医药板块仍然表现低迷，在“924”行情后很快又进入了调整。过去四年，医药经历了很多，包括市场自身的周期规律、医药行业的持续出清、内外部环境的直接和间接影响等等，这些通通都会反映在股价上。如果总结这几年的压制因素大概有这么几点：

1. 青黄不接，缺乏产业逻辑，直观感受上，从医药本身的逻辑出发选医药股很难赚钱，甚至选不到，因为在过去几年产业的新动能还在积累中，没到“产业牛”的时候；

2. 风格转换，过去这几年红利风格长期占优，医药也并不例外。早在2021年开始，国企中药、血制品等就展现了超额收益，然而医药板块更大的权重是由成长性标的构成的，同时也是市场存量资金积聚的方向，调整转换需要过程和时间；

3. 高估值和高基数需要出清，持仓结构也需要出清，结果就是没有赚钱效应，投资者在投资亏损的情况下预期持续下调；

4 .内外部政策交替影响，虽然我们认为这些因素大多是“短空长多”，但市场在这种状态下更容易走向“悲观预期”。

诺安精选价值（A+H创新药）

医药的基本面已经逐渐形成了上升趋势，而股价仍未走出过去近四年的下降趋势，这是一个“背离现象”，可能意味着机会，因此四季度本基金产品仍然保持较高仓位运作。

基金经理唐晨展望未来：需要看到积极的一面，目前医药板块其实在蓄势，产业逻辑仍然在不断积累，压制因素的效果在减弱且可预期反转，所以医药的问题更多是“时间”，2025年的行情中或许能够收获“医药时刻”。

成长型风格

在每个市场热点中，都能够发现有少数公司，它们在该方向上提前长期投入，默默无闻、关注度长期很低；在第四季度由于热点形成，这样的公司的前瞻性布局、产业化能力被市场重视，成为市场热点，水到渠成。市场热点只是一时的结果，每家公司最终要靠竞争壁垒的构建、产业化能力的形成，去不断拓宽护城河，取得产业化的成就。

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诺安先锋、诺安优选回报、诺安精选回报、诺安优势行业、诺安进取回报

主要的持仓都是各行业具备以下特征的上市公司：公司的抗风险能力得到考验；公司的全球行业地位得到明显提升，议价力隐而未发；行业产能持续萎缩的同时，公司的产能甚至逆势扩张。

基金经理杨谷展望未来：我们主要投资于出业绩阶段的成长股，当我们把这个成长的标准提高到一定门槛之后，我们发现必须对企业的客户粘性、企业过去为建立竞争优势所做的投入和努力、行业的竞争环境等因素有一定的要求，才能找出能跨越这个门槛的成长股。在过去的三年时间里面，即便我们找到了符合条件的企业，这些上市公司的业绩表现和股票表现依然可能受到外部因素的影响而出现各种波折，但也正是这种波折，让我们能更加从容地买入我们心目中的好公司。我们相信，随着经济的企稳，这些公司能逐步展现它们的阿尔法的特质。

诺安新经济、诺安改革趋势、诺安新动力、诺安新兴产业

看好国内高科技行业的发展。国家在科技方面的政策支持、信贷支持等，都加速了我国科技创新行业的发展。当市场给予科技股过于乐观的盈利预期和估值水平的时候，我们也会选择卖出，然后耐心等待后续机会的出现。对于优秀的公司我们仍然会保持持续的跟踪，毕竟佼佼者仍然在继续向前发展。

基金经理杨琨展望未来：2024年9月底的重要会议对地产、财政、货币、民营经济、民生底线等方面都给予了明确的论断和积极的回应，一举扭转了市场的悲观情绪。政策往往先于经济发生变化，相信未来随着时间的推移，政策的累积效果会逐渐体现出来。我们坚定地相信政策会有效果。

诺安利鑫

本基金主要仓位仍然以自下而上寻找成长股为主，并在材料类等领域有所侧重，周期类板块侧重景气度较高的磷化工、制冷剂等，我们希望能够在成长性、景气度与估值的权衡之间取得更好的收益。对于活跃题材，我们在一定程度上阶段性参与，人工智能等相关领域可能是中长期景气的方向。

基金经理赵森展望未来：政策预期已经有显著改善，在此基础上，对国内经济中长期趋势向好持乐观态度。

均衡型风格

诺安行业轮动、诺安中小盘、诺安先进制造（精进均衡）

从产业视角看，我们在2024年4季度持续关注与中国的数智化、长寿趋势、可持续生活方式和未来消费模式这几大长期结构性趋势有关的投资机会；在上市公司选择上，我们更加致力于寻找以上产业中，估值不高，主动应对科技浪潮和社会趋势变化，通过降本增效、产品创新和核心竞争力提升等关键因素实现持续成长的优秀公司的投资机会。

基金经理韩冬燕展望未来： 我们坚持认为经济与资本市场是一个复杂微妙的系统，包含国内外政府、央行、企业和居民在内的每一个微观主体都在持续向系统输入变量并且相互影响，经济增长态势、政策、改革方向、地缘政治演变和预期修正等多因素会互为因果、复杂演绎，只要政府和政策是客观务实的、企业和居民是积极努力的，即使过程中不可避免地出现周期性和曲折性，长期来看会呈现螺旋形上升的发展态势。

诺安低碳经济（逆向均衡）

持仓风格方面，四季度调整红利板块配置，降低公用事业行业持仓，增加银行板块配置。交易方面，继续持有能够带来长期稳定现金流的中国核心资产，作为基础持仓，同时布局一些受益于流动性宽松的板块配置。

基金经理李晓杰展望未来：上季度指数涨幅较大，四季度市场呈现震荡格局，随着交易量上升，科技和主题投资相对活跃。虽然目前经济数据改善不明显，市场面临震荡回调风险，但随着降息降准和一系列宏观政策持续推出，我们看好后续结构性的投资机会。

诺安价值增长（价值均衡）

在本季度，本基金的仓位保持稳定，配置方向依旧聚焦于永续红利类和资源类个股，未参与市场弹性较高的主题类投资，因此涨幅相对受限。

基金经理吕磊展望未来：展望2025年，随着宏观政策的转向和各项政策的逐步落地，许多趋势也在逐渐明晰，投资偏爱确定性，而确定性往往与胜率挂钩。分享三个个人认为较为明确的趋势：

1. 我国利率有望持续下行，永续红利类资产的重估空间依然广阔；

2. 为了规避国内制造业“内卷”式竞争和“逆全球化”浪潮的冲击，中国企业加速出海成为必然；

3. AI应用产业趋势的机会。过去一年，以英伟达为代表的公司已充分展现了AI基础设施和算力硬件领域的投资机会；未来一年，将是产业从硬件到软件，从算力到应用端的转变。

并且需要持续关注政策变化，在这两个方面做出更准确的判断：

1. 考虑到人口这一长期变量和居民资产负债表的现状，内需消费复苏的进程和力度究竟如何评估；

2. 信用扩张需要有“主体”和“载体”，二者缺一不可。从资产负债表和现金流量表的角度来看，本轮信用扩张的“主体”和“载体”将由谁来承担，这也是一个值得深思的问题。

轮动型风格

诺安平衡

考虑到宏观环境和资本市场现状，本基金在四季度保持仓位稳定，以成长投资品种为核心仓位，提升了AI数据中心、机器人、新兴消费品等相关配置比例，降低了新能源等相关配置比例。

基金经理邓心怡展望未来：展望2025年，地产行业的走向对总需求和企业盈利的影响至关重要，而政策出台到落地见效需要时间，尤其关注增量政策的强度和具体措施，以及海外政治环境变化的影响。

基金仍将围绕三条主线配置：以央国企、大宗商品、特许经营为代表的高分红主线；以海外和国产算力需求为代表的AI科技安全主线；以优势产业出海为代表的产业全球竞争力主线，并围绕休闲出游等消费复苏、商业航天等前沿技术阶段性布局。

指数跟踪

基金经理孔宪政

诺安沪深300增强：报告期内基金坚持原有的策略框架，利用量化手段，使投资组合的风险特征和指数保持一致，确保低跟踪误差的同时通过选股实现了相对指数的超额收益。

诺安多策略：基金坚持原有的策略框架，利用量化手段，精选优质中小盘股票，实现了相对于中证2000等中小盘指数的较好相对收益。随着政策对新质生产力和专精特新小巨人企业更加重视，我们期待会涌现出更多优质中小盘企业供我们构建组合。

基金经理梅律吾展望未来：中证A100指数全面覆盖了各行各业的龙头公司，也是A股大市值股票的典型代表。从投资风格来看，该指数兼顾大盘价值与大盘成长，属于平衡型风格。从产业布局来看，该指数兼顾顺周期与新质生产力。在经济上行期，以金融、消费和上游资源为代表的顺周期行业有投资机会。在经济下行期，以TMT、新能源、创新药以及人工智能等新质生产力行业有投资机会。由此可见，长期来看不论经济上行还是下行周期，中证A100的配置价值都值得关注。

诺安中证A100：本基金采用完全复制策略跟踪中证A100指数，实施被动式投资，通过严格的投资程序约束和数量化风险管理手段，力图实现指数投资偏离度和跟踪误差的最小化。

海外

QDII产品基金经理宋青

诺安全球黄金：黄金价格在一个季度内走出了两个M字形。

黄金价格在2024年国庆黄金周有所回落，低至2621美元，然后在地缘冲突加剧及美国大选胶着状态的情况一路上行，最高接近历史新高2800美元，并在特朗普当选后快速回调，风险喜好转暖。后续黄金在低见2540美元后在地缘冲突加剧的情况下快速反弹，连续两次测试2700美元后，最后年底收在2624美元。

四季度，由于季度流动性因素，黄金价格波动频繁，我们主要根据申赎情况进行价格跟踪。

2025年我们对于黄金价格继续维持乐观态度。从最近两年的黄金需求来看，全球央行购金是最主要的需求来源，也将成为长期支撑黄金价格的关键力量。全球货币体系的分化，是全球央行购金的重要推动力。另外，地缘政治冲突无法短期结束，甚至有长期化的趋势；政府债务不断扩大，超出控制范围的预期越来越强烈。这些悲观态度都是支撑黄金价格的因素。

诺安油气能源：四季度，国际原油商品价格走出了两头高中间低的U字形的态势，油气能源行业股票则走出了起伏动荡的M字形，在年底前再跟随油价拉起。11月初，油气能源板块指数上涨近10%，自下旬开始下跌超过15%，一直到12月下旬，然后开始反弹。

共和党的当选使得市场预期新政府会通过放松监管和减低税收支持传统能源行业和释放美国的石油和天然气的生产，来降低通胀的因素。但是在等待上任期间，国际局势越来越扑朔迷离，局部冲突愈演愈烈，随时干扰原油的供应。加上年底前市场流动性稀薄，价格波动剧烈。

四季度我们在本基金上进行了波段操作，季度初增持，季度中减持，年末在价格大幅崩溃中我们有所增持。同时我们也部分增持了港股中的能源和新能源个股，主要看好其后续业绩的兑现。

对于2025年的展望，市场流行观点认为，2025年原油产量会供应过剩，闲置的欧佩克+产量可能会恢复，以及最大进口国中国的需求低迷而打压市场情绪。我们对此观点保持保留的态度。首先，从中国国内的官方数据显示，原油进口量未见明显减少；第二，根据国际货币基金组织的预测，2025年的全球GDP增速，中国仍然排在前面；我们相信欧佩克+维护自身组织利益的信心和决心，时过境迁，以前压在它们身上的霸权主义我们预期不再起作用；美国新政府的新政策能否真正释放原油产量也需要等待验证。所以我们对于2025年的原油价格表示乐观，核心还在于地缘冲突对于原油的供应链造成了实质性的破坏，能源安全在去全球化的环境下是重中之重。

诺安全球收益不动产

基金自三季度变更了业绩指标为斯托克全球1800不动产信托指数。

美元如期在9月中降息后，REIT资产整个四季度的上半期都在靴子落地后回调价格，直到11月美元再次降息后，整个REIT的资产价格见底回升，形成一个下降的W形； 12月，美联储今年最后一次降息并表现出鹰派态度，改变了市场对于明年的降息预期；加上市场对于特朗普上台后针对贸易竞争的加税及提高政府效率等因素存在不确定性，不动产信托板块大幅回调近10%，基本回到年初水平。

本季度指数基本拾级而下，我们主要根据申赎情况调整仓位，备付流动性。

2025年的市场我们认为仍需观察美元利率的走向，大趋势是发达市场逐步进入降息周期，利好此类资产。

债券

债市表现：2024年4季度，纯债市场收益率整体下行。10月，决策层传递政策信息，市场风险偏好抬升，债券利率弱势波动；11月，人大会议财政领域聚焦地方政府化债，美大选结果增加未来不确定性，地方特殊再融资债较快发行，市场吸纳能力尚可，市场利率逐步下移；12月，基本面数据边际未有明显变化，同业利率自律定价机制会议、适度宽松的货币政策基调以及部分机构行为推动债券收益率大幅下行。总体来看，10年国债收益率下行至1.68%附近，10年国开债收益率收于约1.75%，信用利差压缩，等级利差略有走阔。

2024年三季度末政策基调突然转向，带动社会风险偏好显著回升，至四季度初债市发生抛售潮，收益率大幅回调。由于市场对政策力度和落地时间预期拉得过满，随着政策节奏和力度逐步明朗，风险偏好逐步趋于冷静，债市抛售潮也逐步缓解。

后由于金融机构活期和协议存款等自律机制启动、高层重新定调2025年适度宽松货币政策基调、叠加央行对流动性的呼吁等，短端利率大幅下行，并强化了市场对未来货币政策加码的预期，债市收益率连续向下突破关键点位。

相关产品的四季报观点：

诺安泰鑫 ：操作上，本基金四季度对持仓券种进行了较大比例的置换，显著增加了组合仓位和久期，基本跟随市场节奏。

诺安聚利：本阶段基金主要参与利率债和中高等级信用债投资，优化组合结构和久期。

诺安联创顺鑫：报告期内本产品积极参与市场交易，重点在长端利率债方面提高了交易频率和占比，在四季度的市场行情中，较好的把握了市场趋势，整体业绩表现较好。

结语

确定性与不确定性总是相伴而生，虽然未来可能存在一些不确定因素，但市场也蕴含着确定性的投资机会。事物的发展往往呈现螺旋式上升的态势，不可能一蹴而就，这正是其内在规律所在。在此过程中，我们既不悲观也不盲从，在后续市场波动中会保持冷静和独立客观。

道阻且长，行则将至。我们将谨慎勤勉、追求卓越，致力于为持有人创造长期可持续的投资回报，努力实现管理人的职业使命。

风险提示：本观点来自诺安基金产品2024年四季度报告，仅代表当时观点，今后可能发生改变，仅供参考，不构成投资建议或保证，亦不作为任何法律文件。

诺安泰鑫一年定期开放债券基金、诺安聚利债券型证券投资基金、诺安联创顺鑫债券型证券投资基金风险等级为R2，适合风险等级为C2及以上投资者，诺安行业轮动混合、诺安中小盘混合、诺安先进制造股票、诺安先锋混合、诺安优选回报混合、诺安精选回报混合、诺安优势行业混合、诺安进取回报混合、诺安利鑫混合、诺安成长混合、诺安和鑫混合，诺安积极回报混合、诺安优化配置混合、诺安稳健回报混合、诺安益鑫混合、诺安创新驱动混合、诺安新经济股票、诺安改革趋势混合、诺安新动力混合、诺安新兴产业混合、诺安主题精选混合、诺安精选价值混合、诺安平衡混合、诺安积极配置混合、诺安沪深300增强、诺安价值增长、诺安中证A100指数基金风险等级为R3，适合风险等级为C3及以上投资者，诺安低碳经济股票、诺安多策略混合、诺安全球黄金、诺安全球收益不动产、诺安油气能源基金风险等级为R4，适合风险等级为C4及以上投资者，具体的产品风险等级请以产品购买时的详细页面展示为准。不同的销售机构采取的评价方法不同，请投资者在购买基金时，按照销售机构的要求完成风险承受能力等级与产品或服务的风险等级适当性匹配。

市场有风险，投资须谨慎。投资者投资于本公司管理的基金时，应认真阅读《基金合同》《托管协议》《招募说明书》《风险说明书》、基金产品资料概要等文件及相关公告，如实填写或更新个人信息并核对自身的风险承受能力，选择与自己风险识别能力和风险承受能力相匹配的基金产品。投资者需要了解基金投资存在可能导致本金亏损的情形。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金管理人管理的其他基金的业绩不代表本基金业绩表现。基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现。基金管理人提醒投资者基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由投资者自行负担。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。