特朗普总统重返白宫尚未满月，可是其充满悬念的关税政策却令美国资本市场大起大落。
市场普遍担忧特朗普政府的关税政策可能会使得美国经济的通货膨胀卷土重来，继而导致美联储不得不长时间暂停降息，甚至重新加息。
不过，特朗普总统的减税政策又在一定程度上会减轻美国国内企业的负担，并刺激消费的增长。减税政策与关税增加政策似乎对于美国经济存在相互矛盾的效果。
笔者认为，特朗普总统的关税政策在刺激通货膨胀方面可能并非市场所担忧的那么严重，而真正导致美国经济出现加速下行态势的原因可能是新的关税摩擦所导致的美国与全球主要经济体之间的贸易混乱和供应链重构。包括美国的盟友，例如欧盟和日本，在内的美国的主要贸易伙伴都很可能在即将发生的关税摩擦中重新考虑其与美国的经济关系，并在全球范围内重新找寻更加有利的贸易伙伴。这可能使得特朗普总统原来试图利用关税大棒来达到有利于美国经济增长的愿望化为泡影。
特朗普总统的关税政策不仅会给美国的实体经济带来负面压力，同时也会使得美国资本市场出现更大的波动。在过去的一周中，美国股市三大股指都出现的大幅波动，下跌幅度回吐了前期的涨幅。
笔者认为，在2025年美国经济很可能会先扬后抑，且会伴随着资本市场波动的加剧，经济的下行风险的加大也将伴随着股市的下挫加剧。
JerryZang
免责声明：本文内容及观点仅供参考，不构成任何投资建议。投资者据此操作，风险自担。一切有关市场的准确信息，请以相关官方公告为准。市场有风险，投资需谨慎。
