刚刚，沪深交易所对宁波灵均限制交易并启动公开谴责程序。 宁波灵均为何会被处罚? 公告内的描述： 2月19日开盘后一分钟内，卖出深市股票合计13.72亿元 按照当时的成交量算，仅此一家，卖出了整个市场七分之一的成交额。 根据公告，违反了如下规定。 “通过计算机程序自动生成或者下达交易指令进行程序化交易，影响本所系统安全或者正常交易秩序” 那么宁波灵均是谁呢？ 中国基金业协会备案信息显示，按照去年三季度统计，灵均投资的在管产品的管理规模超过600亿元，与幻方、九坤、明汯一起成为量化私募行业的四大顶级头部。 量化四巨头之一，仅仅是快速集中卖出股票，就收到如此严厉处罚。 试问树上四只鸟，打下一只后，还剩几只。 剩下的三家头部，是不是杀鸡儆猴中的猴呢？留给后续动作揭晓。 那么这次处罚如此迅速，而且被限制交易，说明了什么？ 第一，量化做空受限。 之前股民一直在诟病的转融通，还能说是借助金融工具收割。 但这个动作是直接卖出，也被限制，而且这么快就处理。 显示了监管的决心。 但这决心也必然有利有弊。 有利自然是市场的信心，做空的主要力量受限，跟风砸盘的自然要考虑政治风险。 而弊端在于，量化持有者会不会因此大批赎回，尤其是机构投资者的赎回，导致更大的回撤，陷入恶性循环。 之前DMA，微盘系产品几乎全灭，持有者甚至连赎回的机会都没有。 前车之鉴下，量化的信任危机，就是新的问题。 而后续事件发酵也很快能看到，虽然四大量化的总体量对市场影响不大，但整个量化的规模有上万亿之多，会不会有集体危机？ 刚刚雪球结构产品爆了这么多雷，是不是该轮到量化产品来爆雷了? 如果有这个担忧，那么马上检查一下持仓里面的10大股东，有没有四大量化在10大股东内，如果有，就是高风险，需要尽快回避。 第二，处罚来的极快，代表更有效率的维稳倾向。 散户对市场重新建立信任需要时间，都是靠一件件小事来积累的。 快速处罚做空机构，大快人心的同时也震慑了投机分子。 背后更大的事件，是8月28日降印花税那天发生的大事，有兴趣可以回顾K线再回忆一下。 早晚都会清算的，处罚灵均只是前菜而已。 这些机构名为量化，实为收割，还吃相难看，走到这一步是难免的结果。 最后是一些个人看法，纯主观，请勿对号入座。 量化会不会因此消失？ 我觉得不会，反而有利于行业净化，把目光短浅甚至拿救援队噜羊毛的基金经理清理出去。 后续会不会牵扯到更多的量化或游资被罚？ 大概率还有，而且也会是高效出击。 最担心的是量化被大批赎回，不得已再砸一次中小盘。 但今时不同往日，即使各路机构真的砸小票，那么昨天写的ETF类产品，又可以发挥稳定器用处，救援队上班护盘。 相关内容可参考之前文章梳理： 怕追高？还能买这个！ 龙年大机遇！