近期，国内的谷物市场，出现了小麦和玉米联袂上涨的行情，从价格上涨的驱动逻辑来看，既有各自的市场特点，也是相互作用的结果。随着市场预期的逐渐兑现和7月份的到来，玉米和小麦价格涨势还能继续吗？本文将做简要分析。

首先，我们来说说玉米。进入6月份以来，虽然两大主产区（东北、华北）的玉米价格均出现了上涨，但从涨幅上而言，差距也是非常明显，华北玉米价格的涨幅远大于东北地区。

东北方面，由于价格和华北倒挂，导致东北粮源外发受阻。另外，随着价格的上涨，销区饲料企业对处于相对高位的东北玉米接受度下降，对东北玉米价格支撑力度有限。截止6月24日，东北地区玉米均价较月初上涨不足20元/吨。

华北方面，随着售粮进度的推进，目前基层余粮逐渐转至贸易环节，在存储成本提升的同时，6月份华北地区又处于麦收期，由于贸易商购销重心在小麦，玉米市场购销活动较为清淡，叠加中旬开始小麦价格在增储政策市的带动下开始上涨，小麦价格的上涨对华北玉米价格上涨也“功不可没”。

随着华北地区市场供应收紧，深加工企业到车量持续低位运行。根据机构统计的数据，截止上周末，山东深加工企业晨间平均到车量345辆，和5月份相比，下降了近40%。

为了促收，深加工企业提价操作明显，收购价格较月初上调了大约100元/吨，涨幅明显，这也带动了周边市场玉米价格的上涨。

对于小麦而言，目前处在面粉消费淡季，近期价格的上涨，更多是受到了收储政策的影响，从连续多批次收储动作来看，国家托底效应十分明显，对小麦价格形成底部支撑。但从近几日的上涨情况来看，前期领涨的江苏等地，上涨趋势开始放缓甚至停涨，而前期河北、山东等价格洼地，仍在补涨。

进入7月份以后，玉米两大主产区均完成粮源向贸易环节的转换，伴随着粮源消耗，国内玉米供应进入“青黄不接”的时期，叠加存储成本的递增，对玉米价格形成底部支撑。

而且，近期天气因素也利多玉米价格，东北积温偏低导致春玉米涨势不尽人意，华北地区夏玉米播种时间推迟，二者均会导致新季玉米的收获时间预期推迟，也意味着陈粮的供应时间拉长，给贸易商挺价惜售的心态形成支撑。因此，预计7月份玉米价格仍有上涨空间。

但从需求来看，对7月份玉米价格的上涨，我们不应抱有太高的预期。首先，从下游的原料库存来看，目前饲料企业的平均库存大约在30天左右，而深加工企业的平均库存在20天左右，都处于年内的相对高位，下游补库需求积极性下降，需求端对玉米价格支撑不足。

其次，随着玉米价格和小麦价格价差的缩小，替代窗口打开后，7月份预计饲料中小麦替代玉米的量进一步增加，饲料企业对相对高价的玉米接受度有所下降。而且，在生猪存栏量明显下降的情况下，需求也难明显放量。深加工企业在7月份夏季检修的动作也会增多，也限制玉米需求的提升。

小麦方面，目前政策市对小麦价格底部形成支撑，但终归要回归市场的供需基本面。随着各地补库操作逐渐完成，后期收储量也将逐渐下降。因此，在小麦粮源供应充足、目前尚处于面粉消费淡季的情况下，小麦价格在1.25元/斤左右的阻力较大，持续涨价的动力不足。

综上所述，进入7月份以后，伴随粮源收紧和贸易商挺价心态增强，玉米价格仍有上涨预期，但需求端表现平平以及小麦替代的增加，在一定程度上限制了玉米价格的涨幅。而小麦价格随着政策市场效应的逐渐减弱，在小麦供应充足的前提下，上涨动力减弱，疲软态势开始逐渐显现。