流动性结构这个话题，我首先要声明一下，我只是诉说和表达，不是教学，不要拿我的当正确的标准仅代表一家之言！ 就当做故事来听，引发一些思考即可，至于思考完毕之后答案是什么，我相信每个人都有每个人自己的看法。 先来解释一下什么是流动性结构，就是说市场里的钱假设一共1000亿，然后分配到每个版块和公司身上，如何分配； 我们首先来说下港股市场，他的结构是怎样的，经常听人说流动性差，到底有多差呢？没有数据的话大家会不明白。 港股市场在最近几年，他的日成交量大概在1000多亿的样子； 我们大A最近巅峰最高3万亿，最近几年稍微活跃点的日子，大概在万亿左右，这应该是我们的流动性状态； 美国那边日均成交量折合人民币在3万亿左右，前几天我们这单日最高3万亿，实际上已经超越了老美那边了； 这种超越虽然只保持了一天时间，但是也的确是创造了历史，在以前我们一直是他的四分之一，五分之一的样子。 接下来就要说到这个流动性结构的差异了； 港股市场，市值第一是腾讯，腾讯这个企业的成交量占据市场总量的10%左右，比如日成交量千亿的时候，腾讯一般就能占据百亿，甚至有时候财报季或者突发消息之类，能接近10-15%的比例。 老美市场，市值第一是英伟达，苹果，微软，这三个目前差不多都是3万多亿市值；大概三者占据500-600亿的成交量； 对应全市场来说大概10%的比例。 总结一下结构就是，港美等市场，最大最红的一家或者2家企业，可以独占10%的总成交量，最大最红的排名前100家企业，几乎占据80%以上的成交量。剩下95%的企业，成交量不足20%。 而最冷清的一些公司，比如最后1000家企业，从企业数量来说，比例接近20%，但是从成交量和流动性占比来说，不足1%。 这一千来家企业，成交量最小的，有一天成交20美元的，100美元的，最多的也才10万美元，不足100万人民币； 大概倒数到 1400家企业的时候，他的成交量才能接近100万人民币，大概15万美元； 大概倒数到2400家企业的时候，他的成交量才能接近1000万人民币，大概150万美元； 大概倒数到4000家企业的时候，他的成交量才能接近1亿人民币，大概1500万美元； 此时大概的一个数字就是，全美5000家企业，其中4000家企业，他的成交量不足1亿人民币； 也就是说，80%的企业，总成交量加起来，比不上英伟达一家，全美4000家企业合计大概400亿美元成交总量； 而英伟达一个公司日成交量就可以有400亿美元。 流动性结构，背后也是一种社会结构，再背后也是一种文化结构； 你需要了解一个社会的不同，文化的不同，才能理解流动性结构的不同； 什么样的文化与意识形态，就会形成什么样的社会结构，资本市场是社会与文化的映射，结构也会差不多； 财富这东西，蛋糕就这么大，总量是不变的，你多了，别人就少了，道理就这么简单； 你非要一个人把肉都占了，剩下那些人就只能喝汤了； 任何一种结构，都必有其利，也有其弊！ 剩下的就看大家自己去思考了。 我不认为集中就是成熟，也不认为百舸争流就是幼稚，还是踏踏实实的做事情最重要。 时间会向你证明，一切最终都会走向合情合理。