etf并不是最令人兴奋的一类资产。它们是你的父亲或理财规划师告诉你要增持的安全投资类型——当你可以拥有整个行业的一小部分，甚至更好的是标准普尔500指数(S&P 500)时，为什么要押注于个股呢?然而，对于混乱的加密世界来说，etf是自2021年NFT热潮以来最令人震惊的生命火花。

简要回顾一下，自2013年以来，加密行业一直试图通过etf将比特币植入传统金融领域，当时社交网络的Winklevoss双胞胎首次向美国证券交易委员会申请创建一种可在交易所交易的资产，以持有和跟踪基础比特币。

他们和其他所有申请人一样都被拒绝了，直到去年，加密货币公司灰度(Grayscale)在一场关键的法庭案件中胜诉，支持了该产品。美国证券交易委员会最终在1月份做出了让步，导致加密货币价格飙升。最初的11只比特币etf是有史以来最成功的etf之一，其中贝莱德和富达的产品领先。(文克莱夫一家从未拿到他们的ETF，尽管他们的公司Gemini是其中一只ETF的托管人。)

紧随比特币之后的第二大加密货币以太坊似乎自然而然地成为了下一个候选者。比特币的成功已经标志着加密货币的新时代，对冲基金等大型投资管理公司可以轻松涉足该领域。以太坊的ETF将巩固加密货币作为一种被传统金融所接受甚至纳入的真正资产类别的地位。

几个月来，这个梦想似乎不可能实现。与比特币不同，美国监管机构长期以来一直承认比特币是一种商品，美国证券交易委员会(SEC)和美国商品期货交易委员会(CFTC)的两个机构一直在争论以太坊是应该作为一种商品还是一种证券进行监管。在备受争议的主席加里·詹斯勒(Gary Gensler)的领导下，美国证券交易委员会在过去几周多次表示，他将声称以太坊是一种证券，并在他的严格职权范围内。当然，未注册证券的ETF是不可能的。

与我交谈过的每个潜在发行人都确信以太坊ETF将被拒绝。今年4月，我采访了以他的名字命名的公司的负责人扬•范•埃克(Jan Van Eck)，他告诉我，美国证交会缺乏参与，意味着他们可能会停止任何进展。问题不在于最终会在什么时候获得批准，而是谁会对拒绝提出不可避免的诉讼——就像Grayscale曾经对比特币etf所做的那样——迫使SEC出手。

一些人仍持乐观态度。两周前，我采访了Grayscale etf全球主管戴夫·拉瓦勒(Dave LaValle)，他告诉我，他并没有放弃希望。甚至当我追问灰度公司是否愿意再次领导诉讼时，他也说我们应该先等决定。他告诉我:“我辞掉了预测证交会下一步行动的日常工作。”

拉瓦勒最终是对的。随着memecoin迅速走向零，SEC似乎在最后期限之前改变了主意，与发行方和将在关键表格上列出产品的交易所进行了接触。一些人猜测，180的出现是因为加密行业在国会取得了一系列政治胜利，包括众议院在两党的支持下批准了一项全面的监管法案。无论出于何种原因，美国证交会周四批准了所有八项申请。尽管还有一些最后的障碍，但预计交易将在未来几周内开始。

这一胜利为加密行业不平凡的一年画上了句号，在一项无可争议且一反常态的举措的推动下，该行业从山姆·班克曼-弗里德的审判中反弹至历史新高