盛衰有周期，人无再少年。

6月14日，世茂股份将被上交所摘牌，成为今年第一家被摘牌的A股房企。

因在4月12日至5月15日，连续 20 个交易日的每日股票收盘价均低于1元，世茂股份走向退市。

从K线图来看，世茂股份的股价从4月以来走势是“飞流直下三千尺”，连续16个交易日跌停。

有资本市场人士表示，此次世茂触及交易类强制退市情形，反映投资者对其重组信心不足，假设世茂能完成债务重组的话，不至于会落到连续20个交易日的收盘价低于1元。

世茂股份自救失败，只能退市

公开资料显示，截至今年一季度末，世茂股份负债合计913亿元，资产负债率为83%。这一数据相比恒大、万科、碧桂园的万亿负债，并不算刺眼。但世茂股份退市走在了前面，因为世茂股份是在上交所主板上市的，准入门槛和监管都严格很多，上市房企在A股其实比在港股更容易面临退市。

世茂在港股还有两家上市平台世茂集团、世茂服务，过去在较长的时间里都跌破1港元/股，但并没有退市。

来源：雪球APP

业内人士表示，世茂在A股的壳至少值十几二十亿，但世茂没有选择保住这个壳，一是因为对未来的判断很悲观，二是没有能力，把股价拉起的成本太高了，只能放弃。

早在去年，世茂股份就开始自救，转让旗下子公司股份，如控股子公司珠海海新转让持有的珠海世茂新领域股权，对价合计39亿元；子公司泉州世茂新里程转让持有的部分商业地块和配套资产，对价2.85亿元等。

去年6月，世茂股份发布公告称，将使用自有资金进行回购。24年6月，世茂公告显示，2024年以来，公司通过集中竞价交易方式回购股份1.17亿股，占公司总股本的比例为3.13%，已回购的总金额约1.25亿元，算上去年回购数据，总金额约为1.75亿元。

2017年，世茂在深圳斥资240亿拿下深圳龙岗大运新城地块，2019年提出投资总额高达500亿元，计划建成奢华公寓、贵族学校哈罗公学、华尔道夫酒店等业态，以及一栋600米的超高层建筑，盖“深圳第一高楼”。其中哈罗公学的宣传语还是跟丘吉尔做校友。

世茂叱咤风云时一个项目就要投500亿，现在四处筹钱保壳回购，只筹了1.75亿。

真是时来天地皆同力，运去英雄不自由。

创始人被誉为豪宅教父，世茂曾是千亿房企

世茂的创始人许荣茂是福建人，1950年生，出身中医世家。但他没有选择子承父业，1970年就独自去香港闯荡。据称靠炒股，许荣茂两年赚到了上千万，攒下了第一桶金。

后来，许荣茂回到老家开纺织厂，1989年正式进军房地产行业，建豪宅。

世茂在北京开发亚运花园高端住宅，抄底上海房地产打造"世茂滨江花园"，逐渐声名鹊起，许荣茂也被誉为“豪宅教父”。

在许荣茂领导下，世茂的扩张较慢，直到2017年进入千亿阵营。此时世茂整体表现依旧稳健，年度销售业绩跻身行业前十，实现连续第三年高增长，资产负债率74%。

而此时世茂还不知道，地产已经来到了命运的转折点。

2018年开始，万达、万科已经开始大甩卖，喊出活下去的口号，不少房企也选择主动收缩战线。

但世茂却继续走上激进扩张的路子。当时许荣茂的儿子许世坛接手世茂，开始到处扫货，收购明发、泰禾、粤泰、开诚等房企项目，又拿下福晟集团87个项目，成为新晋“并购王”。

世茂的负债开始快速攀升，2020年总负债突破5000亿元。

后来，“三条红线”和“限贷令”落地，世茂集团的债务状况开始暴露。其紧急出手多个项目，比如知名上海深坑洲际酒店、上海世茂大厦、广州亚运城项目，都难以填回大窟窿。

结语

世茂股份，1992年挂牌A股，2024年退市，32年之间，成为了中国房地产市场波澜壮阔的见证者。

如今30多年地产盛宴结束，世茂只剩下一曲退市的悲歌。

地产行业的参与者，都彷佛听到一个沸腾的时代砰然破裂的声音。