75万本金，持有价值股的翻倍之路第53天

今天三大指数收跌，总成交额在1.6万亿，稍微有点缩量，每家的315左右，总感觉都要跌一跌，不知道啥道理，当然，我不玄学，但好像都这样。从板块上来看，前期的热点，像芯片、半导体、算力、机器人这些概念股，跌的比较狠，主要原因美股科技股最近一直在回撤，咱们这边自然也好不到哪里。

与此相反的是，以前的那些传统行业，倒是涨起来了，比如说，电力、钢铁、黄金、煤炭、石油、天然气等行业，涨幅比较好。

目前来看，还不是很明朗，如果这些冷门板块一直动几天，估计那些科技股就会全部歇菜，而且会越跌越多。

关于仓位管理的问题。

一直以来，我觉得这不是一个问题，但现在很多人却存在着这样的一个问题。我想来想去，可能是底层逻辑，没有弄清楚导致的。所以，这里再重复的展开说一下。

比如说，一只股票，它的价值是10块，你买入的价格是8块，在它跌到7块的时候，这个时候是应该加仓的，而不是去割肉或者减仓。但是，很多时候，我发现大部分人的做法是相反的。

也就是说，假如某只股票，它涨了，就有些人愿意去加仓，而不是在它回调的时候。

因为股价越往上涨，它就偏离它的内在价值越远，它回调的可能性就越大。反过来，股价越跌，它也是偏离它的内在价值越远，它反弹的可能性也就越大。很多时候，大部分投资者，他们思维里想的不是价值，而是各种似是而非的指标，比如说，股价上涨了，以为马上就要突破了，然后趁机加一波仓，结果，却加在高点。或者是说，股价上涨了，看着成交量放大了，以为后期会继续上涨，然后趁着它上涨的过程中，进行加仓，结果，每次都是加在高点。

这里面的问题，是思维的偏离。

股价上涨，涨出来的风险，股价下跌，跌出来的机会。如果在加仓前，能想一想它的价值，是股价跌下来，它的性价比更好，还是涨上去后，它的性价比更好呢？

如果能想明白这一些，就不存在加错仓的问题，还有一种情况，下跌后就割肉，如果这样的话，那么上涨后，是不是又应该加仓了?所以，这种做法也是错误的。请记得这样一句话，机会是跌出来的，风险是涨出来的，股价下跌，是机会来了，股价上涨了，风险反而变大了。

比如说，前几天我原计划买的是一只有色金融的标的，结果，还没有入场，那家伙撒丫子就涨停，我也是奇了怪了。那怎么办，我不可能再去追了，就换成了英维克。反过来讲，股票又没有长翅膀，说不定过几天它又回调了，如果回调了我觉得位置可以，那么，还可以去买那只有色金属的股票。

很多东西藏在细节里，平时多分析多研究，才能更接近真理。股市赚钱的过程是缓慢而且曲折的。保持细心的同时，还要保持良好的心态，才能战胜这个市场。真正的机会，需要耐心的分析与观察。这里分享一个案例。

盖可保险在1970年时，因为更换了管理层，新的管理人放松了保险业的门槛，同时，也放宽客户限制，增设分支机构，导致公司经营出现了重大问题，到了1975年的时候，公司濒临破产。股价从1970年的61美元跌到1976年的2美元。

巴菲特通过详细的分析与研究，认为盖可的核心竞争力依然在，公司的品牌价值依然在。只要消减多元化的那些不赚钱的行业，专注主业，公司依然能起死回生。他在3美元到6美元之间，大量的买入该公司的股票。结果，大赚50多倍。

购买富国银行的案例是差不多的，在1989年，美国房地产崩盘，富国银行承接了大量的房地产抵押贷款，当时业绩承受着巨大的压力，很多人担心富国银行会破产。纷纷抛售它的股票，结果，富国银行下跌了好多，巴菲特认真的分析了这里面的问题，并且巴拉出它的负债，假设这些房地产贷款，全部无法收入，公司冲减掉所有负债后，依然不影响经营。

于是，逆势加仓。

仅仅几年后，该公司业绩继续蒸蒸日上。大赚数10倍。

这里面有个核心问题就是，假如一家公司，它的正常估值是20倍，无风险收益率按5%来算，20倍算是可以的了。当着它遇到一个重大危机时，大家纷纷抛售它的股份，这样就进入了另一个极端，就是低估。比如说，它的估值因为抛售，被下降到5倍。

过几年后，大家发现这家公司业绩又向好了，而且盈利稳定，成长性强，于是，分析师重新评估后，认为它的估值价值是30倍。

从五倍估值，到30倍估值，这里里就有了6倍的涨幅，假如内在价值上升一倍，那么，就有了12倍的收益。其实，股市赚的钱，还真不是指望着上市公司的盈利赚的，而是因为人性的恐慌导致的低估，再到人性的贪婪导致的高估。这个过程走一遍，估值重构后，就已经赚了很多倍了。

现实中，股价下跌了，大家都想着去割肉，因为啥？因为害怕！反过来，股价上涨了，都想着去追高，因为啥？因为他也想去赚点。

1997年香港房价大崩盘的时候，大家都在抛，只有李某人大量的在收购，人家拿到了好多低价筹码。后面房价大涨，很多喷子出来说三道四，问题是，房价大跌的时候，人家又没有阻止你去买，相反，大家都跑的很快，深怕房价大跌连累到自己。后来房价上来了，几乎各大媒体都在说一些酸不辣鸡的话。

我用我的实际操作证明了这一点，去年三七互娱跌到13块的时候，我把另一只股票卖掉了，逢低位加了一倍多的仓，尽管加仓后，后面又跌了一些，但我仍然坚持拿着不动，那个时候，如果你建议别人加仓，没有人会相信的，因为它跌了，大家都认为它会继续跌，都想着去割肉卖出的。其实就是这个道理。

胜宏科技，跌下去很多，我加了仓，当时被很多人嘲笑，我跟人家说，这只股票估值至少是一倍以上，大家怎么说：你先解套吧，自己都套成那样了，还说这股能翻一倍。

人性的弱点就是这样子，大家都不愿意花时间去做一些详细的调查、分析与研究。然后仅凭着那些片面的认知，轻易的得出结论。然后，涨了就跟着看涨，跌了然后就跟着看跌。实际上，大部分投资者在股市是无法赚到钱的，任何一个国家的股市都是一样的。

关于读书的事情，最近有粉丝问到这个问题，不知道我的回答会不会对大家都所帮助。我试着说一下，如果有更好的看法，也可以给我发私信。

我觉得读书是一个严谨的事情，读的话，尽量的节凑慢一点，把里面的东西弄明白，先把问题拆解，然后逐个攻破，还有就是回忆法，比如说，今天学了一个方法，明天至少回忆两次，后天，大后天，继续多回忆几次，然后试着去使用这个方法，这样，才算是掌握。不然的话，囫囵吞枣，啥都会一点，然后，啥也用不好。

记得以前的时候，有一本国外的哲学书，我拿过来看了前几页，反正里面的字都认识，读了跟没有读一样，根本看不懂啥意思。

我做了个计划，把整本书进行拆解，每天坚持读二页，然后去查资料，试图尽量的把里面的东西都弄清楚。当我读后两页的时候，先花一点时间，把前两页的内容进行回忆一下，在回忆的过程中，有些记不住的，再打开书本，重新看一眼，这个时候，只要秒一眼，马上就记起来了。然后，再开始今天的那两页，弄清楚之后，明天就要回忆学过的这四页内容。大概几个月后，整本书基本上能背下来了，因为前面的内容，每天都回忆一遍。后面的学了，前面的也就背熟了。我觉得这个方法还是可以的。

有些人学习看财报，看着后面的，忘记了前面的，待整本书看完之后，合上书本，发现啥也不会，里面的招数，一点也用不上。就这样，再过了几个月后，里面的内容又忘记了，再打开书本，又要重新去学。

论语里面有句话叫做：”温故而知新“，我觉得这句话是正确的。反过来说就是，假如你学的某个东西，你没有使用过，也没有经常复习，待过了一段时间，你就想不起该怎么使用，过了几年后，基本上也就全部忘记了，等待到哪天你遇到某个问题时，你也想不起来以前学过这招，这等于啥也没有学。

关于持仓的问题

今天是持仓的第53个交易日，当前市值105万5千多，今天还是继续升值的。重仓的ST华通，今天上涨了一个多点，英维克也上涨了一个点，老凤祥上涨了2.86%，虽然涨的比较多，但是它的仓位是最轻的，所以，整理盈利也不多。当前累计盈利31.2万，今天盈利1.4万多元。

以前的时候，投入的是30万本金，那个时候，盈利一个多点，也就是三千多或者四千块钱左右，现在同样是盈利一个多点，却能盈利1.4万多元，同样的是一个多点，收益却有着很大的差别的。股票的一个特点就是复利，随着时间的积累，这个收益会越来越快。所以说，任何时间都不要着急，都要稳着来，不追热点板块，不买看不懂的公司的股票，如果被套住了，要保持耐心。

就像老凤祥，它虽然这么长时间没有涨，但我从没有嫌弃过它，有时候想一想，再看一看，重新分析一下，我觉得它值钱，当下的价值在那里，估值又不高，没有必要去卖掉它，相反，如果它能回调一段，我想，再加一点仓这样的话，反而可以多赚一些。今天老凤祥也上涨到红盘了，现在三只股票都是红色的，也比较喜庆。

我发现很多投资者，是缺乏耐心的，有些时候，总觉得股票表现不好，需要很久才涨上来，或者想换个快的，或者想去追热点，其实，这种想法是错误的。如果按年来算，大部分投资者，一年时间里，想保持不亏损，哪怕只是保本，都是一种奢侈，几乎超过9成的投资者，每年都在亏。其实想一想，慢一点有什么关系呢。

只要股票的质地没有问题，耐心等一等，就可以了。做看的懂的股票，能赚多少就是多少。没有必要去跟别人去比较。哪怕是大盘涨两倍，你赚了一倍，那不也是挺好的嘛。有些人每天做高风险的，有时候，有快翻倍，但用不了多久，就又亏回来，一年到头来，还是亏损，还不如稳着点，哪怕一年只赚30点的呢。

老凤祥业绩下滑的问题，有些人买过老凤祥这只票，但看到它的年报预期，认为它不行了，然后前几天就抛出来了。我觉得，这是过于敏感了。比如说，你投入了270亿的资金，开了一家公司，名字叫做老凤祥的。去年赚了22亿，今年赚了19亿。这不是很好嘛，可是有些人一看到它下滑了，然后马上放大预期，好像天大的事儿一样。其实，这完全没有必要过分解读。

因为它只有10多倍的市盈率，业绩上或者下一点点，都没有过分解读。反过来看，假如它是60倍市盈率或者100倍的市盈率，去年盈利22倍，今年盈利22.5亿，哪怕是增长的，那么，这个股价也会掉下来很多，因为这叫做不符合预期。为什么这么说呢？

如果大家的期望值不是很高，它不可能会出现 60倍或者100倍的市盈率，既然期望值很高，但今年业绩没有涨，大家自然是失望的。股价肯定会往下掉。反过来看，它本来就只是10多倍的市盈率，业绩下滑了一点，这有什么关系，这不很正常嘛，因为大家本来没有那么高的期望值。再反过来讲，去年22亿的利润，今年26亿的利润，那么，它的股价会猛的飞起来，这叫做超出期望值。