对行情下跌的拆解以及未来的预判

查理芒格有一个思路，叫做跨学科思维，也就是应用不同的学科内容解读同一件事情。这样可能会有不同的见解，同时也打开了自己的思路。

靠着跨学科思维，他指导了巴菲特买进了喜诗糖果，并且由此开创了以合理价格买进优质公司的先例，同样的，凭借着跨学科思维模式，指导巴菲特买进了比亚迪，并且持有了那么多年。现在我们从财务分析的视角，解读一下互加关税的后果。

一家公司的价值，取决于它的盈利能力，也就是说，能持续实现业绩高增长的公司，才会更有价值。那么，实现业绩增长的方式有三种途径。

第一，提高毛利率，这个是源泉，毛利率越高的公司，净利率也会相应的提高，净利率越高，公司的赚钱能力越强。

第二，提高运营效率，也就是供应链管理能力。这个是拉开公司与公司之间差距的根本性问题。比如，同样毛利率的产品，A公司每年销售一万件产品，B公司每年销售10万件同样的产品，最终会因为销售规模不同，产生的营业额不同。年实现的净利润也不同。

好公司与坏公司的差别，最重要的一点，就是运营效率的区别。

第三点，就是扩大规模，扩大规模的方式最有效的办法就是通过向银行借款，增设分公司。行业通俗的叫法：财务杠杆。这个东西对于股票投资者来说并不陌生，很多人接触过融资融券，这就是最简单的杠杆模式之一。

因此一家公司的盈利能力，取决于净利率*运营效率*财务杠杆。

这三个指标，虽说都非常重要，但有一个是核心变量，那就是净利润率。试想一下，假如提高成本，让这个产品的成本价高于当下公司正在出售商品的实际销售价格。也就是说，公司每卖出去一个产品，就是负利润。

在这种情况下，提高运营效率，让自己卖更多的产品，这样就会亏的更狠。加大财务杠杆，也毫无意义。

因此，无论是提高运营效率或者加大财务杠杆的前提就是，这个产品得有利润。

第一个结论：如果对方提高关税，出口型的企业，成本增加了，如果要想有利润，必然会提高销售价格。所加的关税，最终分摊到每个消费者身上。这相当于他们对自己本国的公民收税。

贸易逆差的根本原因

贸易逆差，这个很好理解，比如，漂亮国每年向咱们这边购买了100亿的商品，而咱们每年只向它们那边购买了10亿的商品，这就是贸易逆差。

长期维持这个状态，川大爷受不了，他认为他们吃亏了。跳起来喊：这不行啊，你们得多买它们的商品，不然，就对你们做出惩罚。

这个底层逻辑也很好理解，比如说你月薪10万，每个月可以消费6万或者8万块，而我月薪只有3000，我每个月只能消费2999元。不是我不想多消费，是因为没有那个消费力。

漂亮国每年的消费力是最强的，归根结底还是因为它们太富裕。80年代的岛国，它们的经济飞速发展，几乎与漂亮国持平，它们的口号是：要买下漂亮国。全民买买买。后面签了个广场协议，自1989年开始，房地产崩盘，股市暴跌，再后来就没有后来了。够狠！

咱们有14亿人口，漂亮国只有3亿人口，这样却有着巨大的贸易逆差，就是因为它们太富裕。反过来讲，假如咱们跟他们同样的富裕，贸易逆差跟本不存在，反而会出现巨大的顺差。

从人性的角度来讲，没有人愿意不消费，低消费的原因是低收入。

第二个结论：中美贸易逆差将会长期存在，调节关税无法解决这个问题，终将适得其反。通俗来讲，假如你让我变的更穷，我的消费力更低，反而会加大这个逆差。

互加关税造成的影响

从企业的角度来讲，必须得有利润，增加关税后，它就得提高销售价格，这终将由每个消费者承担。当商品的价格提高的时候，购买力低的一方，需求会变的更弱，进一加剧这种逆差。

总的来说，相互提高关税的作法，不能消除这个逆差，反而会继续的增大逆差的幅度，同时，也损害了双边的利益。换句话来说，这样的做法，百害而无一利。那为什么还要这么做呢？

从根本上来说，降低关税为了利益，那么，增加关税也是为了利益。一切都在变，但利益不会变，这么做，一定是对它们有利可图。

从利益的角度看整个事件。发起关税战之前，对方肯定知道这样做会导致全球股市大跌，但它仍然这样做的原因只有一个，这样对它有利益。换个角度来说，发起人的行为越是匪夷所思，对它的利益就越大。对实体经济造成的伤害，可能以数倍的收益，以另一种方式赚回。

还记得原油宝事件吗？中行推行的挂钩美国WTI原油期货和英国布伦特原油的期货。结果原油期货跌到-37.63美元/桶。给出的解释就是：需求降低，仓储空间有限，油桶涨价。从而导致了负油价。

这样的说辞，糊弄鬼，鬼也不会信。但结结实实的，就是负油价。无数的投资者做梦都想不到的事情，它发生了，造成无数的投资者爆仓。

因为一部分人爆仓，对另外一部分人是利的，它就是一场阴谋。

昨天跟期货公司的朋友聊天，朋友给的反馈是，很多做股指期货的投资者爆仓或者有些已经跌到了平仓线附近，交易所要求追加保证金，客服打电话通知客户追加保证金。那种情况下，客户心理能舒坦呢？她们从早上到晚上，不断的通知客户追加保证金，也没有几个人愿意搭理，想想有多惨。

为了模仿国外的成熟市场的做法，咱们也试着推出熔断机制，结果呢，一周之内，大盘两次跌停，几乎所有股票被摁跌停，这是一段刻骨难忘的经历。紧接着，管理层取消了融断机制。 这就是一个赤裸裸的被收割的案例之一。

大幅度提高关税的作法，极有可能就是一场阴谋，人家就是要通过股指期货进行新一轮的大收割。待赚到盆满钵满之后，再降低关税税率，一切又恢复到原来的样子。

这样的事情，每隔一段时间就会有发生，而且以匪夷所思的情况下出现，就像原油宝期货跌到负数一样邪门。同样的，前几天，你能想到如此大的幅度上调税率吗？

很多事情，总感觉有一只无形的大手，在背后操控着。

我的看法是，当下的点位就是一个大底部，这个时候没有必要去割肉。相反，能加仓就尽量的加。股市跌的多了，肯定对一小部分做空者有利，相反，它损害了大部分人的利益。预计某队会在最近几天发出利好或者直接进场稳定股市，它们肯定不会放任做空者肆无忌惮的挥舞着镰刀。或者直接暴力拉升，关门打狗。最终的结果就是：过不了多久，双方就会互降关税税率，然后一切太平。指数慢慢的向上爬升，又回到歌舞升平的景象。

但是，在最近这段时间割肉的投资者，就再也回不到最初的样子。