今晚市场迎来3月份首个主要央行决议——欧央行将宣布利率决定，几乎肯定会继续下调利率至2.5%，但未来的走势更加不确定，因为官员们对降息速度和时间有不同的看法，所以降息后的言论才是决定市场走势的关键。
欧元区通胀巩固降息预期
整体来看，自欧洲央行1月会议以来，宏观经济数据表明欧元区经济可能触底但依然缺乏动力。修订后的GDP数据显示，2024年最后一个季度，经济勉强避免了收缩。通胀没有进一步恶化，但仍处于高位。
欧元区通胀率上个月的降幅略低于预期，巩固了未来几个月进一步放松政策的押注。欧元区2月份消费者价格通胀率从上月的2.5%放缓至2.4%，虽然略高于预期的2.3%，但向欧洲央行2%的目标迈进了一步。工业领域的通胀预期近几个月有所上升，服务业的通胀预期仍高于历史平均水平。
为了应对迅速放缓的通胀，欧洲央行自去年六月以来已五次降息，预计将继续降息，因为支撑疲弱经济增长的需要已开始压倒对价格过快上涨的担忧。但一些政策制定者仍然担心，服务业通胀的一个重要国内组成部分——价格仍然过高，如果欧洲央行过早踩刹车，可能导致价格持续上涨。
关注经济预估再度下调
过去两年的大部分时间里，欧元区经济总体处于停滞状态，几乎没有迹象表明长期预测的复苏开始形成。欧盟统计局发布的初步预估显示，欧元区第四季度GDP增速与上一季度相比回落至0%。表明经过几个季度的温和增长后，欧元区经济复苏再次陷入停滞。
工业陷入衰退，与美国的贸易紧张局势升级，让企业和家庭进一步缺乏信心。因此几乎可以预测，欧洲央行将于本次会议上连续第四个季度下调其2025年增长预测，疲弱的前景将证明进一步降息以提振经济是合理的。
欧洲央行官员在最近的评论中重申，经济增长风险仍然偏向下行，尽管服务业和工资通胀仍然高企，且美国关税对通胀前景构成风险，但通货紧缩仍在继续。所以本次会议欧洲央行将坚持以数据为主导的逐次会议政策，并继续强调不确定性，为必要的进一步降息留下空间。
利率前景已经具不确定性
对于本次降息市场已经普遍消化，但是对于接下来的降息路径，近期我们看到的是欧央行内部有一些不同的声音。此前有官员表示，欧洲央行“现在应该开始讨论是否暂停或停止降息”。但是目前市场依然预计欧洲央行今年将再降息两到三次，使存款利率降至2%或1.75%，也就是所谓中性利率的预期底线，该利率既不会减缓也不会刺激经济增长。
所以本次需要关注在声明中，欧洲央行是否会从其官方立场上放弃“限制性”的措辞，意味着暂停降息周期可能成为一种选项。因此欧元和欧洲股市也将视其而动，如果提及暂停降息的可能，本周连续强势，升至四个月来最高的欧元兑美元会进一步走高，在乐观的情况下有机会正式突破1.0800关口。欧洲股市本周跟随特朗普关税政策的拖累自高位回落，如果欧央行提及暂停降息且下调经济预估，则可能带来更多调整空间。
