新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
8月30日，一汽解放发布2024年半年度报告。
报告显示，公司2024年上半年营业收入为356.02亿元，同比增长7.84%；归母净利润为4.78亿元，同比增长19.16%；扣非归母净利润为2.84亿元，同比增长86.8%；基本每股收益0.1034元/股。
公司自1997年6月上市以来，已经现金分红20次，累计已实施现金分红为98.09亿元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对一汽解放2024年半年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为356.02亿元，同比增长7.84%；净利润为4.78亿元，同比增长19.16%；经营活动净现金流为42.41亿元，同比下降36.84%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
•营业收入增速放缓。报告期内，营业收入为356亿元，同比增长7.84%，去年同期增速为44.35%，较上一年有所放缓。
项目202206302023063020240630营业收入（元）228.72亿330.15亿356.02亿营业收入增速-70.9%44.35%7.84%
•营业收入增速低于行业均值。报告期内，营业收入同比增长7.84%，低于行业均值10.64%。
项目202206302023063020240630营业收入（元）228.72亿330.15亿356.02亿营业收入增速-70.9%44.35%7.84%营业收入增速行业均值-43.76%23.58%10.64%
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
•营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动7.84%，税金及附加同比变动-4.07%，营业收入与税金及附加变动背离。
项目202206302023063020240630营业收入（元）228.72亿330.15亿356.02亿营业收入增速-70.9%44.35%7.84%税金及附加增速-63.77%3.14%-4.07%
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
•应收票据增速高于营业收入增速。报告期内，应收票据较期初增长147.82%，营业收入同比增长7.84%，应收票据增速高于营业收入增速。
项目202206302023063020240630营业收入增速-70.9%44.35%7.84%应收票据较期初增速-47.47%6.7%147.82%
•应收账款增速高于营业收入增速。报告期内，应收账款较期初增长488.56%，营业收入同比增长7.84%，应收账款增速高于营业收入增速。
项目202206302023063020240630营业收入增速-70.9%44.35%7.84%应收账款较期初增速58.91%226.87%488.56%
•应收账款增速高于行业均值，营业收入增速低于行业均值。报告期内，应收账款较期初变动488.56%高于行业均值-1043.51%，营业收入同比变动7.84%低于行业均值10.64%。
项目202206302023063020240630营业收入增速-70.9%44.35%7.84%营业收入增速行业均值-43.76%23.58%10.64%应收账款较期初增速58.91%226.87%488.56%应收账款较期初增速行业均值97.44%-87.52%1043.51%
结合现金流质量看，需要重点关注：
•营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长7.84%，经营活动净现金流同比下降36.84%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。
项目202206302023063020240630营业收入（元）228.72亿330.15亿356.02亿经营活动净现金流（元）14.43亿67.14亿42.41亿营业收入增速-70.9%44.35%7.84%经营活动净现金流增速-90.71%365.25%-36.84%
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为6.6%，同比下降10.11%；净利率为1.34%，同比增长10.5%；净资产收益率（加权）为1.93%，同比增长14.88%。
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
•净资产收益率低于行业均值。报告期内，加权平均净资产收益率为1.93%，低于行业均值3.22%。
项目202206302023063020240630净资产收益率0.65%1.68%1.93%净资产收益率行业均值-9.34%-8.2%3.22%
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为69.68%，同比增长4.79%；流动比率为1.1，速动比率为0.95；总债务为259.62亿元，其中短期债务为259.62亿元，短期债务占总债务比为100%。
从短期资金压力看，需要重点关注：
•现金比率持续下降。近三期半年报，现金比率分别为0.63、0.6、0.5，持续下降。
项目202206302023063020240630
现金比率0.630.60.5
•经营活动净现金流/流动负债比值低于行业均值。报告期内，经营活动净现金流/流动负债比值为0.08，低于行业均值0.12。
项目202112312022123120231231经营活动净现金流（元）152.03亿-51.35亿42.02亿流动负债（元）385.66亿278.63亿365.49亿经营活动净现金流/流动负债0.39-0.180.11经营活动净现金流/流动负债行业均值0.070.060.12
从资金管控角度看，需要重点关注：
•应付票据变动较大。报告期内，应付票据为259.5亿元，较期初变动率为120.46%。
项目20231231期初应付票据（元）117.7亿本期应付票据（元）259.48亿
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为5.2，同比下降70.86%；存货周转率为3.96，同比下降7.98%；总资产周转率为0.49，同比下降4.81%。
从经营性资产看，需要重点关注：
•应收账款/资产总额占比持续增长。近三期半年报，应收账款/资产总额比值分别为2.94%、3.94%、14.63%，持续增长。
项目202206302023063020240630应收账款（元）20.34亿28.34亿117.09亿资产总额（元）691.81亿720.02亿800.32亿应收账款/资产总额2.94%3.94%14.63%
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