段永平在谈投资时提到了一个很有趣的观点：当我们投资超出了自己的能力范围时，我们的行为和普通散户没什么两样。这种情况下，我们往往会在股价大跌时不敢加仓，一旦股价回升到成本价，就急忙卖出，生怕再次被套。
他进一步解释说，企业的价值可以分为两个阶段：投入期和收获期。投资时，我们应该寻找那些处于收获期的企业，因为这样的企业能够让我们的投资在长期内稳健增长。相反，如果投资于那些还处于投入期的企业，尤其是那些可能永远不会进入收获期的企业，那么短期内的快速增长可能只是昙花一现。
段永平强调，投资的本质是用时间换取空间，也就是通过耐心等待，让资金随着时间的积累而增长。如果我们投资于收获期的企业，我们就是在用时间换取财富的增长。但如果我们投资于投入期的企业，那么结果可能是赚也可能是赔，因为这些企业的未来并不明朗。
总结来说，投资的关键在于确定性。我们应该寻找那些能够确定带来回报的收获期企业。这样的投资更稳健，也更有可能实现长期的财富增长。而对于那些投入期的企业，由于未来的不确定性，投资的风险要大得多。
我的感受是，投资不仅仅是关于数字和图表的游戏，更多的是对企业生命周期的理解和判断。我们需要有足够的知识和经验来识别哪些企业正处于其生命周期的哪个阶段，并且要有耐心等待那些处于收获期的企业为我们带来回报。这需要耐心和智慧，也需要对市场和企业有深刻的洞察力。
接下来我们来进行一项小数据的测算，如果您15年前买入10万元格力电器的股票，之后每年用分红的钱继续买入。一直拿到现在收益会怎么样呢?
下面我们一起来看看。本文仅是做一个数据回测，非股票推荐。
计算规则如下：
1，15年前的今天，当天以收盘价（不复权）买入10万，后面不再追加投资。
2，为了方便计算这里不计算印花税，佣金，红利税等。
3，分红以除权除息日当天接近收盘时的收盘价买入。
4，复利再投。
5，计算的价格都是不复权时的。
截止2024年12月25日格力电器收盘价45.44元，15年前的今天2009年12月25日。
期间除权派息如下：
2009年12月25日，当天收盘价27.69元（不复权），买入10万元，共买入3600股，此时持仓3600股，余额316元。
2010年7月13日，10送5派5元（含税），分红5*360=1800元，当日收盘价13.17元（不复权），继续买入100股，此时持仓3600*1.5+100=5500股，余额799元。
2011年5月31日，10派3元（含税），分红3*550=1650元，当日收盘价21.43元（不复权），继续买入100股，此时持仓5600股，余额306元。
2012年7月6日，10派5元（含税），分红5*560=2800元，当日收盘价21.44元（不复权），继续买入100股，此时持仓5700股，余额962元。
2013年7月11日，10派10元（含税），分红10*570=5700元，当日收盘价25.43元（不复权），继续买入200股，此时持仓5900股，余额1576元。
2014年6月6日，10派15元（含税），分红15*590=8850元，当日收盘价29.45元（不复权），继续买入300股，此时持仓6200股，余额1591元。
2015年7月3日，10送10派30元（含税），分红30*620=18600元，收盘价24.98元，继续买入800股，此时持仓6200*2+800=13200股，余额207元。
2016年7月7日，10派15元（含税），分红15*1320=19800元，在9月2日开盘，收盘价19.49元，继续买入1000股，此时持仓14200股，余额517元。
2017年7月5日，10派18元，分红18*1420=25560元，当日收盘价39.26元，继续买入600股，此时持仓14800股，余额2521元。
2019年2月25日，10派6元，分红6*1480=8880元，当日收盘价46.08元，继续买入200股，此时持仓15000股，余额2185元。
2019年8月6日，10派15元（含税），分红15*1500=22500元，当日收盘价50.93元，继续买入400股，此时持仓15400股，余额4313元。
2020年6月11日，10派12元（含税），分红12*1540=18480元，当日收盘价58.92元，继续买入300股，此时持仓15700股，余额5117元。
2020年11月11日，10派10元（含税），分红10*1570=15700元，当日收盘价65.81元，继续买入300股，此时持仓16000股，余额1074元。
2021年8月23日，10派30元，分红30*1600=48000元，当日收盘价44.99元，继续买入1000股，此时持仓17000股，余额4084元。
2022年4月8日，10派10元，分红10*1700=17000元，当日收盘价32.21元，继续买入600股，此时持仓17600股，余额1758元。
2022年8月5日，10派20元，分红20*1760=35200元，当日收盘价30.73元，继续买入1200股，此时持仓18800股，余额82元。
2023年2月27日，10派10元，分红10*1880=18800元，当日收盘价35.21元，继续买入500股，此时持仓19300股，余额1277元。
2023年8月9日，10派10元，分红10*1930=19300元，当日收盘价36.96元，继续买入500股，此时持仓19800股，余额2097元。
2024年8月28日，10派23.8元，分红23.8*1980=47124元，当日收盘价38.8元，继续买入1200股，此时持仓21000股，余额2661元。
截止到2024年12月25日，收盘价45.44元，此时持仓市值45.44*21000+2661=956901元。
15年持仓格力电器总分红金额1800+1650+2800+5700+8850+18600+19800+25560+8880+22500+18480+15700+48000+17000+35200+18800+19300+47124=335744元。
当初投资额10万，持有15年分红额335744元，靠分红早收回了投资。可以说这是一笔很成功的投资。
数据回测仅供参考，不构成任何投资建议。
通过以上案例的数据回测结果告诉我们一个大道理，A股市场还是有价值投资的，长期持有优质股票，尤其是那些能够持续分红并增长的企业，可以为投资者带来显著的复利效应和长期回报。这种投资策略体现了价值投资的核心原则，即选择基本面良好、具有稳定增长潜力的公司，并长期持有其股票。
在股市中，真正的财富积累往往来自于耐心和长期的视角。通过对格力电器15年的持股回测，我们可以看到，通过持续的分红再投资，投资者不仅能够收回初始投资，还能获得额外的收益。这一过程揭示了价值投资的深刻真理：在A股市场中，长期持有优质股票是实现财富增长的有效途径。
这个案例强调了长期持有优质股票的重要性。它告诉我们，通过耐心和长期的投资策略，投资者可以享受到企业成长带来的复利效应，实现财富的稳健增长。这种投资方式不仅减少了频繁交易带来的成本，也降低了市场波动对投资组合的影响，是一种更为稳健和理性的投资选择。
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强烈声明
本文仅我个人投资记录，文中任何操作或看法，均可能充满我个人的偏见和错误。文中提及的任何个股或基金，都有腰斩的风险。不作为推荐依据，不构成任何投资建议，由此造成的一切后果，本文作者不承担任何责任。股市有风险，投资须谨慎。请坚持独立思考，万万不可依赖我的判断或行为作出买卖决策，切记！切记！切记！
