随着2024年基金年报的陆续披露，易方达基金旗下知名基金经理张坤的持仓变化及市场观点备受关注。张坤以其稳健的投资风格和长期价值投资理念著称，其持仓调整和市场判断往往成为市场风向标。从2024年年报来看，张坤的持仓结构发生了显著变化，同时他对市场及人工智能领域的观点也值得深入探讨。
在持仓方面，张坤管理的多只基金在2024年进行了明显的调整。其中，顺丰控股成为其新晋重仓股，在易方达蓝筹精选和易方达优质精选中均进入前20大重仓股行列。顺丰控股作为物流行业的龙头企业，近年来在国内外市场的拓展和数字化转型方面表现突出，这或许是张坤选择重仓的原因之一。此外，苏州天脉、天和磁材、上大股份等次新股也首次出现在易方达蓝筹精选的隐形重仓股名单中，尽管持仓数量较少，但显示出张坤对新兴企业的关注。
与此同时，张坤对部分个股进行了大幅减持。迈瑞医疗、香港交易所和中国国贸的持仓数量均出现明显下降，其中香港交易所和中国国贸的减持幅度超过90%。这一调整反映出张坤对相关行业或公司未来前景的重新评估。此外，伊利股份、李宁、欧派家居等个股也退出了易方达蓝筹精选的前20大重仓股名单。整体来看，张坤的持仓集中度进一步提升，持有个股数量进一步减少，显示出其投资策略更加聚焦于核心标的。
在市场观点方面，张坤在2024年年报中对当前市场环境进行了深入分析。他指出，市场线性外推困难持续，30年国债收益率从年初的2.8%附近下行至年底的1.9%附近，股票市场青睐类似债券的资产，陆股通资金出现了开通以来第一次年度净流出。这一现象与2021年市场对经济的极其乐观预期形成鲜明对比。张坤认为，市场参与者在极端化叙事模式中摇摆，但事实上，极端情况很少发生，市场在“非常好”和“非常差”之间充满多种可能性。
在人工智能领域，张坤表达了对中国科技企业的信心。他指出，国内人工智能创业公司和头部互联网企业推出的大模型得到了广泛好评，追近了与世界领先企业的距离。尽管这些企业并非人工智能浪潮之初市场最看好的公司，但张坤认为，在市场经济的作用下，中国科技企业最终会在全球人工智能发展中占据重要位置。这一观点与吴敬琏在《中国经济改革进程》中提到的市场扩展与自由选择权的重要性不谋而合。
此外，张坤还强调了企业增长方式和估值的重要性。他认为，通过效率提升的增长方式相比资本密集式的经济增长方式质量更高，持续性更强。对于企业而言，竞争格局的稳定性和自由现金流/净利润比例的改善是长期投资的关键。张坤指出，当估值便宜时，上市公司应具备买下自己全部流通股的能力，这体现了其对股东回报和公司治理的重视。
综上所述，易方达张坤在2024年年报中的持仓变化和市场观点，既体现了其对当前市场环境的深刻洞察，也展现了对未来科技发展的乐观预期。顺丰控股的增持和对中国科技企业的信心，或将为投资者提供重要的参考方向。
本文源自：金融界
