2025年1—2月，我国基础化工行业呈现稳健增长态势。国家统计局数据显示，规模以上化学原料和化学制品制造业增加值同比增长9.5%，显著高于工业整体增速（5.9%）。与此同时，尿素、DMF等细分产品价格涨幅居前，成为市场关注焦点。
一、行业整体增长稳健，供需两端支撑动能
1—2月，国内工业经济稳步恢复，41个大类行业中36个实现增长，化学原料及制品制造业以9.5%的增速位居前列。这一增长主要得益于下游工业需求的复苏和出口订单的拉动。例如，尿素作为农业和工业领域的重要原料，在春耕备肥、复合肥生产及胶板厂需求回升的推动下，市场交投活跃，价格持续攀升。
从供给端来看，部分化工品产能释放节奏平稳。以DMF为例，尽管原料端成本压力较大，但生产企业通过优化库存管理和订单执行策略，维持了较低的库存水平，支撑价格震荡上行。此外，原油价格的波动（WTI油价周涨1.6%）对化工产业链形成传导效应，能源成本上行进一步强化了部分产品的涨价预期。
值得注意的是，行业内部呈现分化格局。尽管尿素、DMF等产品价格走强，但VA、聚合MDI等品种因下游需求疲软或库存压力较大，价格出现回落。这种结构性差异反映出当前化工市场仍处于供需再平衡阶段，企业需根据细分领域动态调整经营策略。
二、DMF、尿素价格显著上涨，短期供需矛盾凸显
尿素：工业刚需与出口预期共振
本周尿素价格延续涨势，周涨幅达3.3%。周初期货市场走强带动现货报价上调，但随着价格攀升至高位，下游采购趋于谨慎。不过，印度招标消息的释放提振了市场情绪，叠加东北地区终端备货需求启动，企业库存快速消化。短期来看，尿素市场仍受工业刚需（如胶合板、三聚氰胺）和农业需求的支撑，但需警惕高价对下游接受度的抑制。
DMF：成本压力与低库存驱动涨价
DMF本周价格上涨6.1%，成为涨幅最高的化工品之一。尽管原料端价格有所回落，但前期成本上涨压力尚未完全消化，企业为改善利润亏损局面主动提价。供应端，主产区集港操作减少，但企业订单执行顺畅，库存维持低位，部分厂家甚至限量出货。需求端，聚氨酯等行业需求稳定，叠加出口订单增量，进一步巩固了价格上行基础。
市场展望：关注供需边际变化与成本传导
当前基础化工板块处于周期底部修复阶段，细分领域的供需格局将成为价格走势的核心变量。例如，制冷剂、磷肥等供给受限的行业，以及MDI、农药等需求稳健的领域，均存在结构性机会。与此同时，原油、天然气等能源价格波动，以及环保政策对产能的影响，仍需持续跟踪。
总体而言，行业短期内将延续分化态势，企业需通过灵活调整生产和库存策略应对市场波动，而具备成本优势和供需格局优化的细分品类或率先实现盈利修复。
本文源自：金融界
