文春公子

近日，万达商管公布一笔即将到期的6亿美元债，原本将在2024年1月到期的美元债，延期至明年12月29日还清。又是美元债违约，是不是有一种很熟悉的味道？

那么今天的问题来了，王健林从商一辈子，再大的风浪都见识过了。这一次，他能再度带领万达，走出困境吗？我们不妨来简单地分析一下！

怎么说呢？在商业世界中，没有哪位商业大佬一直走好运。商海浮沉，充满了未知和变数，即使是世界上最成功的商人，也无法避免遭遇挫折和失败。

万达集团在早期以房地产业务起家，但随着市场环境和公司发展的变化，王健林逐渐意识到房地产行业的局限性和风险。他认为，随着城市化进程的加速和政策调控的加强，房地产市场存在周期性波动和不确定性，而过度依赖房地产业务会限制公司的长期发展。

因此，王健林决定转型并逐渐减少万达集团的房地产业务，将重心转向商业地产、文化旅游、金融等领域。他希望通过多元化的发展策略，降低公司的风险，并实现更加稳健和可持续的增长。

不得不说，在一众地产大佬中，王健林的商业眼光还是挺超前的。毕竟王健林很早就认识到房地产行业的弊端，也及时地为万达集团做出了新的战略调整。

但在整体大环境的影响下，万达集团这些年在经营上还是遭遇了不小的问题。首先，万达商管的流动性恶化和再融资风险上升，公司解决短期债务到期问题的能力存在不确定性。此外，万达在引进投资者时签订了对赌协议，如果万达商管不能在规定期限内上市，母公司就需要回购由投资者投入的巨额股份，并支付相应的利息。然而，这个上市目标至今未能实现，进一步加大了万达的债务压力。

前段时间就有媒体放出消息，珠海万达商管向上市前投资者提出在4年内分期偿还300亿元，同时提供珠海万达超过20%的股权作为抵押。消息人士称，万达亦正在考虑其他增强流动性的选择，包括再出售购物中心部门的股权以及增加私人信贷额度。

我们来看一组具体数据，截至2023年上半年，珠海万达商管的现金及现金等价物余额大幅减少，有息负债高达1412.83亿元。一年内到期的有息负债为292.57亿元。而同期，万达商管现金及现金等价物余额为146.92亿元，同比大幅减少53.44%，主要是投资和筹资现金流下滑所致，在手现金已无法覆盖短期债务。

现金流健康与否对企业运营至关重要，因为现金流是企业生存和发展的基础。现金流量表是一个反映企业在特定时期内现金及现金等价物流入和流出的财务报表，它是评估企业资金动向的关键工具。"现金流决定了企业的生死"这一观点凸显了现金流对企业生存和发展的决定性影响。

看到这里我们可以提出一个问题了，那就是万达商管为什么想上市，上市之后就能融资解决现金流问题吗？

在春公子看来，万达商管之所以想上市，本质还是为了获得合规的融资渠道。在商业地产行业，资金是实现规模化发展的关键，对于万达商管来说，上市确实可以为其带来融资的机会，从而解决现金流问题。通过发行股票或债券等方式，万达商管可以向投资者募集资金，这些资金可以用于公司的日常运营、扩张和发展，以及改善公司的财务状况。

当断不断反受其乱！从王健林过往的决策来看，王健林是一个非常有魄力的商业大佬。

2017年7月，他在万达索菲特酒店，将13个被寄予厚望的万达文旅项目91％股权以及代表了万达“走向世界的酒店品牌”的77间酒店资产，分别以438.44亿元、199.06亿元的价格打包卖给了融创中国和富力地产。

出售资产的决定是为了解决万达面临的债务问题，防止资金链断裂，从而为公司赢得喘息的机会。从现在的结果来看，当年王健林为万达壮士断腕的决策，是十分正确的。

那么说回万达如今的问题，王健林现在最担忧的无非是万达商管不能按期上市，或者说把债务展期，用时间来消化问题。

其实春公子对万达是有信心的，毕竟万达手握城市的商业地产，比很多地产公司的资产要优质的多。

大家试想一下，孙宏斌带领的融创中国问题也不小吧？可融创最近不也在债务上完成了重组吗？

所以现在网络上很多看衰万达乃至王健林的言论，其实更多的是杞人忧天罢了。

一家公司上市，往往代表着新的开始。一家公司未能按期完成上市，也不至于说是死路一条。不知道诸位怎么看？