这一轮危机，起点是机构的净卖出放开，带来了权重大票的踩踏。 原本是一个开闸放水的过程，理论上可控。 变数出在哪里呢？ 出在了雪球结构产品的敲入上。 原本雪球产品只是金融衍生品，破坏性不大。 但一个个雪球爆仓的传闻，被各路财经媒体大肆渲染，放大了恐惧，人人望而生畏。 这就必然导致雪球产品对标的中证500和中证1000成为高危场所。 正所谓君子不立危墙之下。 相关的板块既然有风险，那机构跑就是了。 这本身就是一种市场反身性吞噬。 随着两个指数严重踩踏之后，中证500和1000的雪球产品基本全爆，持有者可以说是血本无归，但这是高风险金融衍生品，买的时候就应该意识到可能本金全无，本来也不是普罗大众的选择，割的是中产。 既然中证500和1000的雷都爆完了，为何小盘股开始爆了。 前文已经梳理写过这些风险： 接下来还有这几颗雷要爆！ 接下来的是清盘线危机，融资盘爆仓危机，和质押盘危机。 清盘线和融资盘危机离当前位置最近，质押盘危机还有距离。 与15年不同，当下的清盘线主力，是大大小小的量化机构。 这些机构用的大体相似的量化策略，也就导致了可能数百家小量化的持仓结构是一样的。 那么必然的结果是：爆了一家量化，可能同时爆的是上百家量化。 举个例子，比如A量化持仓了某小票，在10大股东里面，但其实你看不到的是BCDEF量化，在10大股东之外。 近期又有传闻，量化DMA产品不允许净减仓，只允许调仓。 又做了一个初心是好的，结果是毁灭性的指导。 你可以理解对量化的限制，和之前对公募的限制是一样，不许空仓不许砍仓。 那结果是什么呢？ 量化的小票持仓无处可去，有且仅有的选择，调仓换大票。 量化A跑了，BCDEF要不要跑呢？ 囚徒困境之下，不跑？那清盘见吧。基民又不是傻子。 这就是小盘股踩踏崩盘的真相。 何时结束？我也不知道。 只说几个数据，据招商托管的大数据显示： 量化总体持仓大概在2万亿规模。 75亿流通以下的小微盘，持仓占比接近50%，大概在1万亿规模左右。 按照一天出逃1000亿来看，要卖多久？ 大家自己掂量一下。 这些小盘是这两天才开始爆的，如果要对标指数应该在中证2000的范围内，比中证500和1000的雷，要晚一些。 哎，悲观者割肉，乐观者反复乐观反复割肉。 今天已经看到村里的救援队在中证500和1000里面折腾。 尤其中证1000是主战场（代码512100），规模60亿，日内成交了87亿，换手率145%。 注意这个不是T0产品，做不到无限换手，这是明显有套利资金在噜救援队羊毛。 前面救援队在抗震救灾，这些贱人在后面使坏。 通过1级市场申购买入（申购门槛100万份约184万起，普通人根本做不到），申购当天即可在股市套利卖出，可以说是发国难财。 希望国安早点介入，收拾这些恶意做空之人。 谁不想过个好年，也没有上市公司希望看到股价崩塌。 但这么多的金融产品，共同构筑了A股的不成熟生态。 一方暴雷，八方来埋。 普通投资者，管好自己的钱袋子，不要冲动抄底，就是对市场最大的敬畏！