2024年4月22日，江苏银行发布年度财报，次日股价微跌0.8%，却在24日迅速反弹。这一涨一跌之间，市场的矛盾态度跃然纸上——投资者既认可其业绩增长，又对潜在的隐忧心存疑虑。作为城商行中的“优等生”，江苏银行的财报数据堪称亮眼，但细究之下，高速扩张的代价与转型期的阵痛已悄然浮现。 一、业绩光环下的“双刃剑” 1. 规模狂飙：离“万亿俱乐部”仅一步之遥
2024年，江苏银行总资产达3.95万亿元，距离北京银行的4.05万亿仅差千亿。全年营收808.15亿元、归母净利润318.43亿元的业绩，在城商行中一骑绝尘。更引人注目的是其资产质量：不良率0.89%创上市新低，拨备覆盖率350%远超监管红线。 2. 暗藏悖论：高增长与低不良的反差
但数据背后存在矛盾点： • 不良生成加速：正常贷款迁徙率从2023年的2.13%升至2.36%，关注类贷款余额同比增加51.97亿； • 核销力度陡增：2024年核销不良贷款248.76亿，同比激增52%，部分不良资产甚至以“0.5折”贱卖。
这暗示银行正通过加速出清不良来维持报表“洁净”，实际风险暴露可能高于账面水平。 二、贷款结构转型：主动调整还是被动收缩？ 1. 对公业务“大行化”的隐忧
江苏银行贷款结构呈现显著的大行特征：对公贷款占比62.9%，其中基建类贷款占比25.37%，制造业和科技服务业贷款分别达14.48%和3.24%。这种结构虽支撑了净息差优势（1.86% vs 行业1.52%），但也带来两大问题： • 净息差持续承压：基建贷款占比5年增长12%，但此类低息资产拖累盈利能力； • 零售转型停滞：零售贷款占比不升反降，消费贷、按揭贷增速萎缩，与银行业“大零售”转型趋势背道而驰。 2. 小微阵痛：激进退潮后的后遗症
江苏银行曾以“小微金融创新”闻名，但2024年小微贷款增速明显放缓。这与其风控短板暴露有关：黑猫投诉平台42%的投诉涉及“被贷款”“数据泄露”等问题，折射出数字化转型中“重速度、轻安全”的隐患。 三、影子里的狂奔：创新业务的“灰犀牛” 1. 非标往事：永续委贷的监管博弈
2015年江苏银行参与的“首开30亿永续委贷”堪称经典案例：通过资管计划将表内贷款包装成“权益工具”，帮助房企美化资产负债表。这种“监管套利”操作虽在当年带来丰厚中间收入，但如今地产行业暴雷，此类隐匿风险恐将反噬。 2. 科技激进主义：数字化双刃剑
作为最早布局数字化的城商行，江苏银行线上消费贷规模突破2800亿元，但代价惨重： • 2024年某合作平台接口遭攻击，导致用户“被贷款”事件频发； • 模型校验不足引发多头授信，推高信用风险敞口。
金融科技的“速成模式”正在透支市场信任。 四、牌照困局：与宁波银行的“隐形对决” 1. 全牌照缺失的致命短板
江苏银行手握金租、理财、消费金融牌照，却缺少公募基金这张王牌。反观竞争对手宁波银行，旗下永赢基金2024年资管规模突破5000亿，贡献净利润2.55亿元。基金牌照不仅带来中间业务收入，更是客户深度经营的战略支点。 2. 规模焦虑下的畸形冲刺
为弥补牌照劣势，江苏银行选择“以量补质”： • 分支机构屡因虚增存贷款被罚，暴露考核压力扭曲； • 金融投资占比陡增，但此类资产收益率低且依赖市场波动，与银行主业协同性弱。
这种粗放扩张与“高质量发展”的监管导向明显背离。 五、周期之考：黑马能否穿越迷雾？ 1. 资产质量的“压力测试”
江苏银行0.89%的不良率看似稳健，但需警惕三大风险点： • 地产敞口：2.2%的地产业不良率虽低于同业，但表外非标风险尚未完全暴露； • 区域集中：江苏省内贷款占比超80%，区域经济波动将放大风险； • 科技贷款隐患：高增长的科技服务业贷款缺乏完整周期检验，抗风险能力存疑。 2. 战略抉择：规模为王还是精耕细作？
江苏银行正站在十字路口： • 若延续规模导向，可能陷入“扩张-不良-核销-再扩张”的恶性循环； • 若转向精细运营，则需忍受短期增速放缓，补足风控、科技、牌照等短板。 结语：光环与镣铐的辩证 江苏银行的财报印证了城商行突围的典型路径：通过激进创新实现弯道超车，但也埋下风险隐患。当银行业进入“存量博弈”时代，规模驱动的旧模式已接近天花板。对于投资者而言，需警惕两个认知陷阱： • “低不良=低风险”：在核销力度加大、关注类贷款攀升的背景下，这一等式可能失效； • “高增长=高价值”：若增长依赖监管套利和风险后置，估值溢价终将回归理性。 眼下，江苏银行急需回答一个问题：当监管套利空间收缩、同业竞争白热化，这匹黑马能否挣脱狂奔的惯性，找到可持续的第二增长曲线？这不仅是江苏银行的必答题，更是整个城商行群体转型的缩影。
用户10xxx82
狗屁不通