近期，高盛发布最新研报，预计人工智能的广泛应用将会使得中国公司的每股收益在未来十年每年提高2.5%。将MSCI中国指数和沪深300指数的未来12个月的目标点位分别提升至85点和4700点，预计上行空间分别为16%、19%。
仔细看看沪深300指数，银行、非银金融、电子、食品饮料以及电力设备为五大权重板块，占比约50%，这意味着沪深300想要飙升，这些板块需要有良好的表现。而最近一年，在沪深300的十大权重板块当中，除了食品饮料涨幅为负之外，其余板块全部正收益，而且电器、计算机以及汽车板块平均涨幅超过54%。在过去的一年当中，沪深300涨幅超20%，这或许意味着这些板块整体仍有大幅表现的空间。而在此期间，究竟是科技股继续表现还是金融、消费等板块迎来补涨呢？
1、人工智能驱动盈利增长。高盛认为，人工智能（AI）的广泛应用将显著提升中国企业的盈利能力，预计未来十年中国公司的每股收益（EPS）每年可增长2.5%。AI技术在生产效率优化、成本控制及创新商业模式中的渗透，可能成为推动指数上涨的关键动力。
2、政策支持与企业盈利复苏。高盛在报告中强调，中国政策周期已从“预期阶段”过渡到“实施阶段”，财政刺激（如广义财政赤字率13%）、消费支持政策及“国家队”资金入市（预计规模达5000亿元）将推动企业盈利增长7%，并带动市盈率从当前的10倍升至11倍。
3、科技股与制造业的估值修复。中国科技股（如半导体、AI、电动车领域）被认为存在显著估值折价。高盛预计，技术突破将缩小中美科技股之间66%的估值差距，科技板块或贡献20%的收益空间。此外，中国制造业在电动车、5G/6G等领域的全球竞争优势，进一步巩固了市场信心。
这表明，高盛看好科技和消费的驱动对股市的提振动力。在此基础上，也就意味着科技板块仍有上涨的空间，而消费板块的补涨或是市场的新预期。
宏观基本面看，高盛预测 2025 年中国实际 GDP 增长 4.5%，CPI 与 PPI 通胀率均值 - 0.3%，经济呈温和复苏态势。沪深 300 成分股覆盖多核心行业，经济结构优化升级，为指数长期表现提供支撑。但全球经济增长放缓、贸易摩擦等，可能影响中国出口企业，波及相关成分股；国内传统产业转型升级压力，也考验经济增长稳定性；
政策方面，政府出台减税降费、优化融资环境、鼓励长期资金入市等政策，减轻企业负担，拓宽融资渠道，注入长期稳定资金，提升沪深 300 成分股盈利能力与竞争力，推动指数增长；
流动性上，2025 年货币政策宽松，公募基金规模扩张，监管引导其加大权益投资，未来三年持有 A 股流通市值每年至少增 10%，沪深 300 成重要配置方向。保险资金从 2025 年起，大型国有保险公司每年新增保费 30% 投资 A 股。养老金青睐沪深 300 低估值、高股息股。2024 年活跃资本市场政策也注入流动性。全球资金因美联储政策转向，加大对中国资产配置，为沪深 300 带来提振动力。
一方面，海外干扰依旧。全球经济形势依旧复杂多变，国际贸易关系紧张局势虽有缓和，但仍存在不确定性。若主要经济体经济增长放缓，外需减弱，将影响中国出口企业业绩，进而波及沪深 300 中相关成分股。同时，全球货币政策走向也至关重要，若部分国家货币政策大幅收紧，可能引发国际资本回流，对中国资本市场资金面造成冲击；另一方面，国内结构分化加大。尽管整体经济结构在优化，但不同行业发展并不均衡。传统周期性行业，如钢铁、煤炭等，受宏观经济周期影响较大，若经济复苏步伐不及预期，这些行业业绩可能承压。而新兴行业如新能源汽车、半导体等，虽前景广阔，但也面临技术迭代快、竞争激烈等问题。行业间的分化，会对沪深 300 指数的走势产生复杂影响。
综合来看，高盛对沪深300涨至4700点的预测具备一定合理性，尤其是在AI技术突破、政策支持及外资流入的共振下。但需警惕外部风险与内部经济结构性问题的发酵。建议投资者关注以下方向：1、科技成长（如 AI、人形机器人、智能驾驶）；高端制造与中游产业（如半导体、电机）；3、绿色经济与新能源（如电池、智能驾驶系统）；4、消费领域（如新兴消费、家电、汽车等）。
