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中信建投给广大股民送来了一颗“定心丸”，在其研报中明确表示：A股仍处于牛市中继。

这一观点的核心要义是，当下的A股市场无疑正处于牛市阶段，然而，牛市并非是一路单边上涨的态势，期间必然会出现短暂的回调现象。只要市场的主要上升趋势没有被打破，待国内外各种影响市场的因素逐渐清晰和确定之后，A股市场便会重拾升势，继续沿着牛市的轨道前行。

那么，大家是否同意中信建投的这一观点呢？其实市场各方对此观点也是看法不一。

有不少人是认同这一观点的，他们认为：

• 从宏观政策与流动性角度来看：中国经济目前正处于反内卷政策与宽信用环境协同发力的阶段，地方化债资源新增10万亿元等举措不断落地，这有效化解了通缩担忧，大大改善了企业经营与地方营商环境，为A股市场提供了坚实的基本面支撑。而且在美联储降息预期升温、美元走弱的大趋势下，全球流动性宽松周期为新兴市场股市带来了估值提升的良好机遇，作为核心资产的A股自然也会显著受益。同时，国内货币政策保持稳健的基础上，结构性工具持续在科技创新、消费提振等领域加力，这让增量资金入市的潜力依旧十分充足。

• 就市场情绪与资金面而言：证监会表态全力巩固市场回稳向好态势，为牛市“保驾护航”。融资买入规模与新基金发行指标都呈上行态势，这充分反映出在赚钱效应的吸引下，增量资金正在加速流入市场。从技术指标层面分析，尽管短期存在如换手率高位、超60日均线等技术性调整需求，但在增量资金不断涌入的大背景下，回调幅度预计会较为有限。毕竟从历史经验来看，牛市中的急跌往往只是情绪宣泄与获利盘释放的一个窗口，并非是趋势的逆转，在震荡之后市场通常会回归到上行的主逻辑上来。

• 从估值与产业升级方面考虑：当前A股整体估值仍处于历史偏低区间，全A市盈率（PE）、市净率（PB）分位点均低于长期均值，巴菲特指标（总市值/GDP）也显示市场并未出现泡沫化迹象。更为关键的是，中国经济正处在新旧动能转换的关键时期，产业升级与科技创新成为了核心驱动力。以“新机智药”（新消费、机器人、人工智能、创新药）为代表的新赛道正在崛起，半导体、AI算力、人形机器人等硬科技领域加速迭代放量，为市场不断注入成长的新动能。这些新兴产业不仅受益于政策的催化，比如“反内卷”政策向医药、养殖等行业的扩散，还与牛市氛围形成了共振，接力行情具备坚实的基础。

不过，也有部分投资者对此观点持保留态度，他们的理由主要有以下几点：

• 内需支撑存疑：如果后续房地产销售、投资等数据迟迟难以好转，通胀持续处于低迷状态，消费也没有出现明显的提振，企业盈利增速持续下滑，那么经济复苏的逻辑可能就会面临修正压力，这将对整体市场走势形成较大的压制。

• 外部风险冲击：美国对华关税政策存在不确定性，若关税加码，或者美股出现超预期的大幅波动等事件，都可能会阶段性地影响市场情绪与资金流向，进而给A股市场带来较大的不稳定因素。

• 板块分化与估值问题：当前部分高估值成长股存在盈利匹配度的问题，如果盲目追高那些缺乏基本面支撑的标的，可能会面临较大的风险。而且市场板块分化严重，一些板块的上涨并不能代表整体市场的健康状态，这也让市场的走势充满了不确定性。