沪指涨逾1%上涨个股近3900只 【申万宏源：A股牛市慢下来会更远更高更好 】申万宏源认为，全面牛市需要更坚实的基本面基础，2026年中基本面改善预期以历史级别供给出清为基础，但仍需需求改善提供向上弹性。牛市结构主线不应仅限于融入海外产业链，中国制造竞争优势转化为产业话语权和盈利能力更为重要。
A股做多力量是稀缺资源，需要从"反内卷"角度优化资源配置。如何利用股市实现资源优化配置？A 股应该奖励什么样的投资机会？我们可能需要从“粗放”到“集约”。避免 A 股市场大幅波动，对居民财产性收入产生重大影响，是 A 股预期管理的应有之意。
A 股做多力量对于中国经济转型来说，也是一种稀缺资源。曾经 A 股市场“为了孕育个别成功企业，便奖励所有企业”，这种严重消耗 A 股做多力量的方式，对应的是 A 股牛短熊长的特征。粗放的资源配置方式，在其他领域已不提倡，A 股也有必要从这种模式中走出来。这可能是“反内卷”思想在 A 股的一种映射。只有把握好节奏，等待基本面线索更丰富再演绎向上弹性；基于公司治理、股东回报提升，推动指数底部稳步抬升，才有可能推动 A 股资源配置从“粗放”到“集约”。
