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这是新能源正前方的第1050篇原创文章
前几天新能源正前方才追踪了巨星科技，剖析了公司存在的预期差，很快公司就用一份超预期的2024年报业绩预告点了赞。
巨星科技2024年报业绩预告简析12月20日晚间，巨星科技披露2024年度业绩预告：预计2024年归母净利润22.84亿元至25.37亿元，同比增长35%-50%；扣非净利润22.92亿元至25.46亿元，同比增长35%-50%。
这个业绩毫无疑问是大超预期的，此前机构对平均净利润的预测大幅度低于公司业绩预告下沿，甚至最高净利润预测也少有达到公司业绩预告下沿的。公司用强劲增长的业绩狠狠打脸了对持悲观态度的机构。
客观讲，机构此前对它的业绩预测比较保守也不是没有道理，原因是美国地产还处于低迷阶段，行业还处于去库存周期内。
只是机构没有看到，虽然美国房地产行业低迷，却因为几个原因，五金工具的增速超过房地产增速。包括居家办公比例提升，修修补补自然也就更多，对于手工具的需求也就更多。事实上，2020和2021年两年，行业增长20%以上也是这个原因，疫情引发的在家办公潮，导致商业地产急剧下降的同时，房屋维修维护需求急剧上升；另外，现有房屋的存量老化日益加重，大部分到达了15-20年大规模更新换代的需求，疫情期间做过一轮修缮的房屋，经过3年重新进入修缮区间；加上通胀问题，服务业工资大幅上升，更多人愿意自己拿工具修。
这正是企业经营和投资不确定性的魅力所在，生命会找到自己的出路，企业也是如此。
两个美国子公司由于美国服务业和制造业成本大幅上升，导致盈利能力同比大幅下降，预计将计提商誉减值准备超过 1 -1.3亿元人民币，只要接下来半个多月汇率走势没有大变动，2024年的业绩基本就在业绩预告的上沿了。
2024年业绩的超预期，归根到底还是得益于北美终端市场需求明显复苏，2023年行业的增速为-5%，而2024年则达到6%~7%，行业β开始回到相对正常的水平。加上去库存结束，今年开始进入补库阶段，公司的订单与终端销售相匹配。
公司还开发了一些新的品类，包括户外和电动，获得了大量新客户订单。另外公司的东南亚产能正常释放，之前的产能瓶颈得到突破。
不仅2024年的业绩超预期，站在当下看2025年，公司的业绩依然值得期待。
2025年业绩值得期待一者，美联储又进入了全新一轮的降息周期，美国房地产市场有望迎来复苏。
虽然此前降息后，美联储主席发表了偏鹰派的言论，甚至把全球资本市场给大震了一番，但美联储进入降息周期也是比较确定的，目前官员们预期2025年会降息两次，虽然少于早些时候的预测，但还是处于降息周期内。
其次，经过了去库存周期后，目前行业的库存去得差不多了。根据一些数据研究，除了箱柜从去年年末4个月不大的库存到现在的6个月库存，其他产品今年四五月份主动去库已经结束了。
而且近期市场也没有发生抢出口的情况，并不会提前透支明年的需求，一方面是下游商超不愿意去做一些预判政策的行为，也是因为公司本来就有东南亚产能，可以规避关税。
如果再叠加前几天新能源正前方追提到的两大预期差，以及公司自身在规模、管理等方面的优势，只要2025年政策端不出现大变化，业绩的确定性同样非常高。
扣分项新能源正前方的老朋友都知道，leo对巨星科技非常偏爱，一直看好这个小而美的长期发展，原因在于行业虽然看似不性感，但胜在种类足够多，企业不仅可以自己扩品类，也可以通过并购的方式快速扩品类和渠道，再加上行业也受益于品牌化和电动化的过程，长期空间足够广阔。
此外，还有一个非常重要的原因，管理层脚踏实地，没有出现道德风险问题。
不过这一次的业绩预告，公司似乎出现了这个问题！
2024年11月13日，公司发布公告，公司实际控制人、董事长仇建平先生计划在预披露公告披露之日起15个交易日后的3个月内以集中竞价方式减持本公司股份不超过5,200,000股（占本公司总股本比例为0.44%）。
12月20日晚（周五），公司发布2024年业绩预告，大超预期。周末两天市场发酵了一番后，12月23日大幅度高开，最多一度涨了近9%，竞价的时候更是一度涨停。
然后，12月24日，公司发布了董事长仇建平的减持计划实施完成的公告。
通过公告可以看到，减持正是在23日和24日这两天集中完成的，leo怀疑主要是23日完成的。
这就不得不让人怀疑公司这么早发布这一份大超预期的2024年业绩预告的目的了！
在新能源正前方这里，这种行为已经可以升级到管理层道德风险层面了，必须对这个行为批评一波，从这件事情后，巨星科技后续的一切行为都值得怀疑。
上市公司的管理层道德风险在A股其实是被远远忽视了，但又非常重要，本来大股东和中小股东的利益往往就是对立的，如果有道德风险，就更难保他们不会利用规则侵害中小股东利益为自己牟利。
就像巨星科技此次的行为，一切都是合法合规的，但相信是个投资者看了都不会有好感。
就这次的行为，必须扣分，后续新能源正前方也许还会因为它不错的业绩确定性而继续追踪它， 但也会密切关注潜在的道德风险问题！
失望呀，太失望了，连这样浓眉大眼的上市公司都玩这一套，实在让人痛心！
