当前的A股，和当年的519行情极为相似。1999年5月19日，在政策的驱动下，上证指数当天大涨4.6%，随后的4天时间，上证每天都大涨，1个月半月时间，上证指数涨了64%。

当时的宏观背景，上涨原因，和现在有很多相似的地方，非常值得我们去做个复盘。

1997年亚洲金融危机爆发，叠加国有企业下岗潮，国内的经济下行压力加大，A股持续下跌，从98年开始，A股整整跌了一年，跌幅高达25%，整个市场极度低迷，成交量也严重萎缩。

而一切的转机，就在1999年5月19日这一天，当天，证监会向国务院提交的一些列政策，建议获得批准，包括：改革股票发行制度，保险资金入市，允许银行给证券公司融资，扩大股票型基金，搞活B股市场，降低印花税等，这些政策让市场意识到，政府对股票市场是高度关注的。

当天整个市场直接倍量大涨，随后连续放量上攻，到6月25日这一天，上证指数一天的成交量，已经相较于上涨之前，放量了20倍，爆出天量之后，上证指数后续再也没能放出这么大量，随后开始极速缩量，上证指数也进入横盘下跌的过程。

所以本轮行情，我们从技术上，核心要看的就是量能，老股民都知道两句话：天量见天价，量在价先！如果某一天，量能很大，随后三四天，量能都不能创新高，那就意味着，新增资金乏力了，该减仓了。如果说量能急剧萎缩了，那就意味着市场活跃度下滑了，该清仓了。

实际上每一轮行情，都有这个量价关系。519行情的后期，量能直接缩减回上涨之前的水平，

随后上证指数也经过了一轮大跌，不过，到2000年的时候，上证指数又放量大涨。

一个原因是政策利好不断，比如2000年2月13日，监管层又允许了投资者配售新股，允许股票质押获得更多的资金，刺激市场又大幅上涨，

更重要的是，前期的刺激政策，起到了作用，经济开始扭转趋势，2000年，国内的GDP增速达到8.5%，GDP增速从下降趋势变成了上涨趋势，所以又推动了一轮行情。

这和当前的情况是一模一样的，现在出了很多重磅政策，信心是扭转了，所以估值能提升一波，未来这些政策落地之后，如果经济能够起来，A股还能有一波，如果经济不能明显改善，那就千万要小心股市，会再次杀个回马枪。