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2025 年 1 月 6 日，骨科巨头史赛克Stryker（纽约证券交易所代码：SYK）宣布达成最终协议，以每股 80 美元现金收购 Inari Medical， Inc.（纳斯达克股票代码：NARI）的所有已发行和流通在外的普通股，完全摊薄后的股票总价值约为 49 亿美元（折合人民币近360亿）。
Inari 成立于 2011 年，是静脉血栓栓塞 （VTE） 领域的领先医疗器械公司。Inari 的创新产品组合与 史赛克的神经血管业务高度互补。
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年度首笔十亿美元交易
史赛克已签署一项最终协议，以49亿美元的股权价值收购Inari Medical公司。该交易预计将在2025年第一季度末完成。
周一，有关这笔潜在交易的传言四起，导致Inari Medical公司的股价上涨了30.6%。
Inari Medical公司成立于2011年，总部位于加利福尼亚州尔湾市，长期以来一直被认为是25家最具吸引力的医疗技术并购目标之一。
史赛克公司董事长兼首席执行官凯文·洛博（Kevin Lobo）表示：“收购Inari将扩展史赛克的产品组合，为外周血管疾病患者提供挽救生命的解决方案。这些创新将提升静脉血栓栓塞患者的护理标准，并加速史赛克在血管内手术领域的影响力。”
史赛克表示，Inari的产品组合与其神经血管业务高度互补，包括针对深静脉血栓（deep vein thrombosis）和肺栓塞（pulmonary embolism）等外周血管疾病的机械取栓（mechanical thrombectomy）解决方案。
BTIG分析师玛丽·蒂博（Marie Thibault）写道：“这笔交易并不令人惊讶，因为史赛克的管理层曾讨论过外周血管是一个潜在的兴趣领域。我们对这笔交易的反垄断问题没有任何担忧，因为史赛克的神经血管产品组合与Inari的外周血管产品之间没有重叠。”
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Inari Medical：创新血管疾病治疗方案引领者
Inari Medical致力于开发多种微创、新颖且基于导管的机械取栓装置及其配件，以针对特定疾病状态的独特特征提供解决方案。
自该公司在美国开始商业化其产品以来，业绩显著增长。截至2023年12月31日的年度，Inari Medical的收入达到4.936亿美元，毛利率为88.0%，净亏损为160万美元，相比之下，截至2022年12月31日的年度收入为3.835亿美元，毛利率为88.4%，净亏损为2930万美元。
创新产品
Inari Medical的产品包括旨在改善患有静脉血栓栓塞和其他血管疾病和状况的患者的结果的解决方案，包括慢性静脉疾病、小血管血栓形成、动脉血栓栓塞和慢性危及肢体的缺血。
以下是公司的一些经典产品：
静脉血栓栓塞（VTE）ClotTriever系统是DVT和外周血栓的综合解决方案。ClotTriever系统的设计目的是从大型容器中提取、捕获和清除大型凝块。ClotTriever获得了FDA及欧盟批准，用于非手术清除血管中的血栓，以及用于将造影剂和其他液体注入或从血管中抽吸。
FlowTriever系统是一种基于大口径导管的抽吸和机械取栓系统，旨在清除外周血管系统中大血管的大凝块，专门用于治疗PE。FlowTriever获得FDA及欧盟批准。
慢性静脉疾病工具包工具包中的第一个设备是ClotTriever BOLD，旨在为大型血管中的大型凝块进行核心、捕获和清除，并解决一系列凝块慢性化问题。ClotTriever BOLD。这个工具包还包括RevCore取栓导管，这是第一个为治疗急性至慢性支架内血栓而开发的机械取栓设备。
进入中国
Inari Medical目前在欧洲、中东和非洲地区的22个国家开展业务，六个在拉丁美洲和加勒比地区，三个在亚太地区。去年宣布进入中国。
2024年12月，Inari Medical宣布与6 Dimensions Capital及其继任基金120 Capital，以及由6 Dimensions和120 Capital孵化的医疗器械平台VFLO Medical（即通医疗）成立合资企业。这一合作旨在为大中华区（包括中国大陆、香港、澳门和台湾）那些存在重大未满足需求的患者提供Inari的创新技术。这一合作将把Inari Medical的拳头产品：ClotTriever系统及FlowTriever系统打入中国市场。
在当前国家医疗器械集采、DRG（按疾病诊断相关分组）和DIP（按病种分值付费）收费政策的大环境下，国产耗材企业面临着前所未有的挑战。许多企业都在思考着出海战略，甚至将出海视为唯一的出路。而Inari Medical选择在这个时间节点进入国内市场，无疑是一个值得关注的举措。Inari Medical之所以选择进入中国市场，除了看中国内外周血管耗材巨大的市场空间外，还因为国内类似Inari设计的产品也将陆陆续续完成临床并进入商业化阶段。对于医疗器械耗材而言，进入市场的时间节点对于未来的销售至关重要。因此，Inari Medical希望凭借其创新技术和产品，在中国市场占据一席之地。
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Stryker：并购驱动增长
近期财报表现亮眼
在2024年第三季度，史赛克公布了亮眼的财务数据。具体来看，史赛克的总收入达到了54.94亿美元，与去年同期的49.13亿美元相比，增长了11.9%。在利润方面，史赛克的净收入为8.34亿美元，每股收益（EPS）为2.87美元，与去年同期相比增长了16.7%。这一成绩不仅高于分析师的预期（2.78美元），也彰显了公司在成本控制和盈利能力方面的出色表现。
从业务部门来看，史赛克的医学外科和神经技术部门在第三季度表现出色，净销售额达到32.2亿美元，同比增长12.8%。史赛克的骨科和脊椎部门也取得了不俗的业绩，第三季度净销售额为22.7亿美元，同比增长10.7%。综合来看，史赛克在2024年第三季度的业绩表现亮眼，不仅收入和利润实现了双增长，各业务部门也均表现出强劲的增长势头。
并购成为主导
以上史赛克这样强劲的财务表现为并购提供了有力的支持。首席执行官Kevin Lobo在财报电话会议上表示，“并购是史赛克增长战略的核心”。Lobo还透露，史赛克拥有强大的财务能力，已经花费了16亿美元进行并购，并强调“并购将是公司未来现金的第一大用途”。
Kevin Lobo表示今年史赛克已经进行了7次收购。在第三季度也完成了多项收购，包括Care.ai、NICO Corporation和Vertos Medical。Lobo指出，这些收购虽然规模不大，但都对Stryker的业务具有重大意义。这些收购不仅扩展了史赛克的产品线，还增强了其在新兴技术领域的布局。
这些并购行动表明，史赛克通过频繁的并购活动，持续优化其技术布局和全球化战略，特别是在神经外科、慢性疼痛管理、人工智能辅助和软组织固定等领域。Wolfe Research分析师也指出，Stryker过去十年中进行了50多笔交易，显示出其在并购市场的活跃度。
根据最新排名，史赛克在2023年位列全球骨科公司第二，与领头羊强生骨科的差距仅为2亿美元，值得注意的是，史赛克在2021和2022连续两年稳居榜首。面对这一局面，史赛克采取了更加积极的“向外”并购策略，旨在重夺市场第一的宝座。2025年的第一周，史塞克就打响了49亿美元的并购第一枪。有关史塞克的最新动向，器械之家将持续关注。
