8月27日，云南白药交出了一份营收及净利润双增长的2024半年成绩单。其中营收微增0.72%至204.55亿元，归母净利润则从“2”字头增至“3”字头，为31.89亿元，同比涨幅12.76%，扣除非经常性损益后的归母净利润为31.36亿元，同比增长14.65%。
云南白药方面在半年报中表示，这一净利润，创下了同期历史新高。
新康界了解到，期内该公司医药工业板块云南白药气雾剂等白药系列核心产品、蒲地蓝消炎片、宫血宁胶囊等销售大幅增长，是整体净利润增长的主要原因。
而业务结构持续优化的同时，上半年云南白药管理层也经历了多番变动，有着国资背景的张文学正式执掌云南白药，该公司维持了数年的无控股股东、无实控人局面，或许也将随着下半年云南国资增持动作的开始，逐渐改变。
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净利润创同期新高
由于工业销售毛利率远高于商业销售，近年来云南白药持续在推进业务结构的优化，但目前商业板块依然占据六成比重。
今年上半年，商业板块为云南白药贡献了127.42亿元的营收，同比略有0.23%的下滑，毛利率6.29%。其中省医药公司营收121.9亿元，净利润同比增长26%至2.9亿元，销售订单笔数同比增长6.7%，物流吞吐量同比增长9.36%。
工业板块的收入约为76.52亿元，同比增速2.05%，占营收的比重为37.41%，毛利率为67.37%，较上年同期增加了3.1个百分点。
若按具体产品来看，上半年云南白药药品事业群收入40.69亿元，同比增长9.6%。白药系列核心产品中，云南白药气雾剂销售收入超过12亿元，同比涨幅超30%；蒲地蓝消炎片也有过亿的销售收入，同比有近双位数增长。
此外，用于妇科消炎的宫血宁胶囊销售收入同比上涨36%、植物补益类气血康口服液销售收入过亿，三七参蜂口服液销售收入同比增长超过80%。
健康品事业群的营收为31.44亿元，净利润也有同比1.7%的增长至12.31亿元。其中养元青洗护产品展现出较大的增长势头，销售同比增长了41%，为1.95亿元。
中药资源事业群也有超过两成的增长，对外营业收入为8.94亿元，同口径下同比增长约22%，上半年平均订单交付率99.36%；另外天然植提业务期内也实现了47%的收入增长。
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147亿货币资金
半年报显示，截至2024年6月30日，云南白药总资产为543.68亿元，较期初增长1.08%，经营活动产生的现金流净额32.62亿元，同比增长44.84%，货币资金余额也同比增长了3.53%至147.2亿元，占总资产的比重达到了27.07%。
整体来看，云南白药的资产负债率为27.55%，同比增加了1.75个百分点，同时流动比率为2.6405，速动比率则为2.2066，同比均有不同程度的下降。
此外，云南白药还在今年3月份发行了一笔额度为10亿元的超短期融资券，发行利率仅2.30%，用于补充公司及下属部分子公司营运资金，其中30%将用于乡村振兴用途。
值得一提的是，财报披露的资产构成显示，上半年云南白药还有高达101.05亿元的应收账款，以及59.88亿元的存货，分别占总资产的比例为18.59%、11.01%。
而存货的类别中，库存商品账面余额约为41.94亿元，原材料账面余额约为15.57亿元，在产品账面余额约为2.08亿元。
但云南白药方面也提到，存货周转天数也从2023年上半年的92天，大幅减少到了2024年6月末的77天，得益于此，营业周期也从175天优化到了166天。
另外，云南白药曾于2022年以高达109.1亿元的总价认购上海医药18.01%的股权，成为后者第三大股东。
截至2024年6月30日，上述股权投资账面价值约为117.7亿元，上半年云南白药也因此获得了来自上海医药发放的股利或利润，约为2.73亿元。
03
云南国资大手笔增资计划
2019年云南白药混改结束后，公司就形成了无控股股东、无实控人的股权架构。
云南国资旗下的云南国有股权管理公司与陈发树背后的新华都实业均分别持有4.5亿股股份，即25.14%的股权，并列为第一大股东，双方均有相关人员于董事会中任职。
但2024年上半年，云南白药董事会及高管经历了多番的变动，该平衡格局逐渐被打破。
先是2月份历任云南磷化集团总经理、云天化集团总经理、董事长等职位，有国资背景的张文学成为云南白药新一任董事长；同时公司首席运营官、高级副总裁尹品耀以及首席人力资源官余娟均因个人原因辞去一切职务。
随后5月份云南白药董事陈发树、路红东、陈焱辉也分别因工作调整辞去了相关的职务，同时由云南国有股权管理公司推荐的郭昕、新华都实业推荐的游光辉及上官常川接替成为非独立董事候选人。
而除了人员变动，一直平衡的股权架构也有了变化。
8月初云南国有股权管理公司通过深交所集中竞价交易的方式增持了云南白药约78.87万股，占后者总股本的比例约为0.0442%。本次增持完成后，国有股权管理公司总计持有的云南白药股权为25.24%，已高于新华都实业及陈发树合集持有的股份。
截至2024年8月6日，云南白药最新的股权架构显示，云南国有股权管理公司以25.24%的持股比例位列第一大股东。
新华都实业以24.42%的持股比例排第二，即便加上作为一致行动人的陈发树所持有的0.7%的股权，25.12%的总持股比例也比云南国有股权管理公司要低。
值得一提的是，云南国有股权管理公司增持的同时还明确表示，未来6个月内还将继续增持云南白药股份，计划增持的总金额不低于5亿元，不高于10亿元。
